据外媒报道，印度方面产量进一步下调至3224万吨，较此前预估值进一步下调约56万吨，导致原糖价格再度抬升。巴西方面，中南部5月下半月双周甘蔗入榨量、产糖量分别同比增加5.48%、25.16%，供给逐渐上量，港口运力逐步恢复，巴西6月前两周累计出口糖73.85万吨，日均出口量为12.31万吨，较上年6月全月的日均出口量11.14万吨增加11%。泰国5月出口数据出台，整体增幅有限。国内市场，中国糖业协会公布5月全国食糖产销数据大幅利好：本榨季全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3%。其中5月单月销售糖110万吨，同比增加16.39万吨，产销率高于去年同期，去库进程相对顺畅。
印度下调季度产量，巴西产糖量及其出口如预期增加，多空交织下，原糖高位盘整。夏季是传统食糖消费旺季，且工业库存偏低，国内现货价格依旧坚挺，后期国际油价波动、异常天气等变数犹存，国内外市场仍有较大不确定性，预计短期盘面仍以偏多震荡为主。
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当前生猪市场供应量相对充足，但部分地区养殖端抗价惜售情绪不减，对降价出售较为抵触，屠宰企业低价收购难度持续存在。同时，随着气温逐步升高，鲜品白条走货疲软，且当下屠宰企业冻品库存普遍偏高，多数企业入库积极性亦不足，开工率整体低位运行。供需深度抗衡，猪价窄幅调整，暂时或难有明显的趋势变化，重点关注端午节前需求端的拉动情况。
苹果：震荡偏弱
6 月份各地进入套袋期，山东产区出库环比下降，西北产区客商调货谨慎，出库环比下降。进入6 月份，各地温度升高，销区市场对西瓜等应季水果需求较强，或影响苹果消费，但产区苹果货量不多使得旧季苹果虽有销售压力但仍不大。4 月底的天气对陕西、甘肃部分产区苹果花期至幼果期的苹果造成影响，新季坐果情况各地不一， 据调研得知，甘肃产区坐果不佳；山东产区坐果一般，同比持平；陕西、 山西产区同比较好，当前各产区进入套袋期，需动态持续关注。
玉米：持续震荡
美玉米近弱远强，巴西玉米压制近端，远端受优良率下降及生物燃料政策传闻支撑。东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，价格低于玉米收购价格。当前流通粮源减少，中间环节显性库存偏低，令部分贸易商挺价惜售，压缩供应量，下游方面，深加工及养殖利润仍然欠佳，原料库存连续消耗后有一定刚需补库动力，但随着小麦收割推进，芽麦在饲料甚至深加工领域开始冲击玉米的份额，玉米的备货需求释放空间有限。
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pta方面：opec加深减产后对盘面提供进一步支撑，但利好程度呈现弱化状态，ta上方驱动不足。供需面来看，随着前期检修装置陆续重启，且考虑到近期pta加工费尚可，预估6月新增检修有限，开工率有回升预期，6月中下旬供应格局偏宽松。终端纱线库存高位且多数品牌方服装库存压力犹存，终端减产压力较大，负反馈传导到原料端预期升温。 乙二醇方面：近期乙二醇开工率回升至54%偏上，后续仍有浙江石化、新疆天业、广汇等装置重启计划。新装置方面，三江石化乙二醇负荷已提升至高位，前期6-7月份货源外售积极。终端方面，部分阶段性订单交货后，终端新订单偏弱及常规货库存高企，本周江浙终端开工率局部回落。 库存：本周pta库存天数环比-0.23天；截止6.5华东主港地区meg港口库存约102.2万吨附近，环比上期增加1万吨。近期港口到港增多，华东主港库存小幅累积。
风险提示：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。
周末外盘美豆上涨，07合约在1380美分。其一是美豆中部主产区已初现干旱的端倪，美国前期土壤墒情尚可，从2月起至4月初整体降雨量超过往年同期，而4月起至今，大豆主产区降雨量偏少，截止6月6日，约39%的美豆产区处于干旱的状态，上周约28%，23年美豆优良率数据也首次公布，约62%的优良率只能说是表现平平，在开局来看是属于偏低的。当然现在大部分美豆刚刚出苗，天气影响的权重还比较低，未来仍然有大把时间改善或加重作物目前偏干的状态，初期干旱对盘面超跌修复起着较大的助推。但预计在1400美分上方的压力会更大，最主要的因素还是在于5月报告中，新季南美三国合计产量预估为22100万吨，同比增幅15.8%。国内方面，豆粕现货上周止跌部分地区有小幅度上涨，但继续向上的动力不大，下游饲料厂的库存备货虽然比较低，低价也刺激了部分买货的心态，但一旦完成了安全库存的准备，下游采购就急速转弱，主要也是预期大豆仍然源源不断在6、7月会到港，未来会有低价，现货预计在6月都难见比较好的走势。期货方面，由于整体判断中期美豆的价格重心会下移，豆粕以偏空对待，但天气仍存不确定性，特别是美豆目前39%的干旱面积其实是属于比较夸张的数值，后期如果降雨爽约，不排除有一波脉冲式的上涨，短期盘面偏强，但中长期高位布局09或01合约的空单仍然是首选。
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昨日，工业硅主力08合约日内震荡下行，收盘价12705元/吨（以收盘价对比，-285元/吨；-2.19%）。现货参考价格13938元/吨（-0元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货部分成交。由于社会库存相对充足，下游补货并不急切，观望意愿加强。贸易环节压力加大，现货短期仍偏弱。价格持续下跌下，部分工厂暂停报价，以完成前期订单为主。
基本面方面：上周工业硅产量62945吨，环比 795吨（ 1.28%）；总库存246450吨，环比 8200吨（ 3.44%），库存小幅上升；行业平均成本新疆地区13842元/吨，四川地区13433元/吨；综合毛利新疆地区326元/吨，四川地区315元/吨；短期行业生产利润短期持稳。
在高库存格局下，下游采购心态并不急切。短期厂家小幅累库，但近期价格持续降低至部分厂家成本线以下，参照去年丰水季云南电价，盘面14500及以下靠近成本区间下沿，后期关注原料及电价变动情况。
策略：短期价格接处于部分厂家成本线附近，但西南地区降水增多提供了电价下行预期，盘面在弱驱动下仍承压下行。当前下游采购心态谨慎，库存持续处于高位。从投产进程来看，库销比的实际好转或将从二季度以后逐渐体现，但右侧逻辑需要时间走出。
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需求端缺乏利多支持，加之随着气温升高，肥白条走货欠佳，对猪价提振力度有限；同时月初规模养殖集团出栏积极性有限，市场猪源或略微缩减。市场供需两淡，博弈僵持，短时猪价调整幅度有限。截至5月31日，全国生猪均价14.32元/公斤，环比微跌0.02元/公斤。由于下游走货短时无明显改善，叠加屠宰端压价意向浓厚，短时猪价或偏弱调整。
【现货分析】 1.供应端：月末供应缩量，价格有所上涨，养殖户惜售情绪上涨，二育入场，提振价格； 2.需求端：北方大降雨，影响鲜销走货，终端市场弱； 3.从现货来看，目前市场价格久跌之后，盼涨情绪就像弹簧一样，积蓄的预期力量较大，稍有故事，价格就
会有反弹，同时二育户也时刻准备着，但终端需求对高价猪肉的乏力始终会抑制价格； 【南华观点】目前走势在前期我们说的故事未正式发酵之前仍然偏空对待，产能去化速度慢以及供应的偏多，需求的乏力仍然是当前做空的主逻辑，但同时我们也需要注意到6、7月存在供应收缩兑现的可能性，叠加暴雨天气对猪病的传播的影响，如果出现那么期货盘面将迎来一波久跌之后的反弹，二育也会重新入场，但目前左侧交易存在风险，建议趋势出现后进行右侧交易，前期空单目前仍然持有。
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棕榈油：近期棕榈油由于买船较少持续无增量供给的情况下而表现出了稳定的去库，但由于近期国际棕榈油产地报价的持续下跌，国内购买了较多的6月船期棕榈油，预期未来半个月后我国的棕榈油去库速度由于供给的增加将会有所减缓。消费方面，当前棕榈油由于气温升高调和消费增加而继续保持相对较好的消费节奏，但随着棕榈油对豆油性价比替代的走弱，后续棕榈油的消费可能会受到影响。 豆油：当前由于国内大豆完成到港依旧有限，油厂开机压榨也并未出现明显的上升，当前的豆油库存的累库速度相对较慢，后续预期随着大豆到港的顺利进入，油厂开机压榨的上升将会令豆油库存明显积累。菜油：虽然菜籽买船的进度迅速下降，但由于我国直接进口菜油的量依旧存在，国内的菜油供给和库存表现依旧良好。而作为全球菜油价格的相对高点，国际菜油对我国存在进口机会，在供给无忧的情况下，菜油价格的上方压力依旧明显。而当前处在植物油的消费淡季，菜油的消费也并不能明显的支撑其价格，菜油的下方空间依旧是与豆油之间的替代价差。 【后市展望】在全球油脂和油籽供给表现良好且未来供给持续良好的情况下，国内的油脂价格上方空间考虑有限。
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朱志刚：另外，我们也减持了一些美国国债，因此未来应该会继续增持黄金。但是金价目前创下历史新高，我们可能会放慢增持的步伐，毕竟黄金的高价位使得黄金储备的成本增加，我们更多地可能在内部自产的方面去增加。
目前不仅中国央行在增持，包括印度、巴西、欧洲央行也都在增持黄金，这对黄金需求是一个非常大的支撑，因此金价应该会维持一个比较高的价位。此外，由于美国银行业危机以及地缘政治的影响，凸显了黄金作为避险产品的作用，黄金价格出现了高涨。
国际金价震荡上行
今年以来，国际金价一路震荡上行。上周（5.1-5.5），纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格累涨1.29%，收于2024.80美元/盎司，盘中最高曾达到2085.40美元/盎司，今年以来黄金的平均价格约为1895美元/盎司。有关金价的分析，我们来连线华安证券金属新材料首席分析师许勇其。
金价上涨受三大因素影响
《全球财经连线》：此轮黄金价格大幅上涨原因何在？
许勇其：我们认为这波黄金价格上涨受三个因素影响，第一是五一期间民众购买黄金首饰的习惯还在，加之民众买涨不买跌的心态也一定程度上刺激了黄金价格的上涨。
第二个因素是央行购金。从去年下半年开始，中国央行以及其他一些金砖五国的央行连续几个季度出现了购买黄金的动作。毕竟央行购金在整个黄金消费当中占比不低，大概在20%左右。因为黄金消费占比一大部分的是金融机构，另外一部分是工业需求，工业需求可能只有百分之三十几，还有一部分就是民众购金。所以从这个角度讲，这一波央行购金对于推动黄金价格上涨还是非常有利的。
第三个因素则是来自于市场对于美联储政策变化的预期。因为我们看到随着能源价格和服务业价格指数出现了一定程度的下滑，意味着美联储在未来一段时间里停止加息，或从停止加息过渡到降息，都是有可能的。同时我们也观察到，从指标来看，10年期的美国国债收益率与目前5.25%的实际利率存在着很大的一个剪刀差，这也是有利于黄金价格长期上涨的。
预计黄金价格还将继续上涨
《全球财经连线》：接下来黄金价格走势如何？将受哪些因素影响？
许勇其：接下来我们认为黄金价格还会涨，主要是受以下因素影响：第一，美国的通胀；第二，民众的购金；第三，央行的购金。
朱志刚：另外，我们也减持了一些美国国债，因此未来应该会继续增持黄金。但是金价目前创下历史新高，我们可能会放慢增持的步伐，毕竟黄金的高价位使得黄金储备的成本增加，我们更多地可能在内部自产的方面去增加。
目前不仅中国央行在增持，包括印度、巴西、欧洲央行也都在增持黄金，这对黄金需求是一个非常大的支撑，因此金价应该会维持一个比较高的价位。此外，由于美国银行业危机以及地缘政治的影响，凸显了黄金作为避险产品的作用，黄金价格出现了高涨。
国际金价震荡上行
今年以来，国际金价一路震荡上行。上周（5.1-5.5），纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格累涨1.29%，收于2024.80美元/盎司，盘中最高曾达到2085.40美元/盎司，今年以来黄金的平均价格约为1895美元/盎司。有关金价的分析，我们来连线华安证券金属新材料首席分析师许勇其。
金价上涨受三大因素影响
《全球财经连线》：此轮黄金价格大幅上涨原因何在？
许勇其：我们认为这波黄金价格上涨受三个因素影响，第一是五一期间民众购买黄金首饰的习惯还在，加之民众买涨不买跌的心态也一定程度上刺激了黄金价格的上涨。
第二个因素是央行购金。从去年下半年开始，中国央行以及其他一些金砖五国的央行连续几个季度出现了购买黄金的动作。毕竟央行购金在整个黄金消费当中占比不低，大概在20%左右。因为黄金消费占比一大部分的是金融机构，另外一部分是工业需求，工业需求可能只有百分之三十几，还有一部分就是民众购金。所以从这个角度讲，这一波央行购金对于推动黄金价格上涨还是非常有利的。
第三个因素则是来自于市场对于美联储政策变化的预期。因为我们看到随着能源价格和服务业价格指数出现了一定程度的下滑，意味着美联储在未来一段时间里停止加息，或从停止加息过渡到降息，都是有可能的。同时我们也观察到，从指标来看，10年期的美国国债收益率与目前5.25%的实际利率存在着很大的一个剪刀差，这也是有利于黄金价格长期上涨的。
预计黄金价格还将继续上涨
《全球财经连线》：接下来黄金价格走势如何？将受哪些因素影响？
许勇其：接下来我们认为黄金价格还会涨，主要是受以下因素影响：第一，美国的通胀；第二，民众的购金；第三，央行的购金。
价格回升或是昙花一现
这次强劲的反弹，是否意味着焦煤和焦炭价格将迎来向上拐点？业内专家多数认为，此次上涨缺乏基本面支持，很难延续。
根据统计局和海关数据显示，今年1-3月份，国内生产原煤11.5亿吨，同比增长5.5%，进口焦煤2276万吨，同比增长85.5%，供应增量明显高于需求增量。
上海钢联煤焦事业部高级分析师熊超告诉《证券日报》记者，今年焦煤供应增量大于需求增量，后市焦煤供应依然会呈现宽松局面。但现阶段部分配煤价格已接近动力煤价格，焦煤价格底部也有支撑，预计后市将维持低位震荡运行，全年价格重心依然维持下行态势。前期焦炭价格下跌，更多是因为成本下移、下游钢厂利润下滑及高炉检修增多、市场需求下滑等因素影响所致，未来价格走势仍将跟随成本和需求的波动。
“短期双焦基本面是终端需求不佳、跌价压力不减。”中信证券氢能行业首席分析师祖国鹏表示，“焦煤方面，市场延续弱势。随着焦炭降价落地以及双焦期货价格下跌，市场预期相对悲观，下游焦钢企业表现谨慎，只是按需采购，维持低位库存；中间环节观望情绪浓厚，煤矿库存持续累积，焦煤价格仍有进一步下调可能，预计短期仍将维持弱势。焦炭方面，下游消费仍然低迷，即便是在传统旺季，成材库存依然偏高，市场悲观情绪浓厚，钢厂控产现象增多，对焦炭采购节奏放缓；焦炭价格目前已连续下跌六轮，后续不排除有继续下行的可能。整体来看，焦炭基本面仍略显宽松，价格或延续弱势运行。”
对于未来双焦价格走势，华泰期货研报认为，当前，市场交易核心在于现实消费转弱，钢厂利润微薄甚至亏损，利润开始向原料端挤压，铁水产量迎来高点，且已连续三周下降。钢价下跌、钢厂亏损，成本坍塌形成的负反馈，叠加后期压产预期较强，双焦供应端仍有大幅增量，预计双焦价格仍将维持震荡偏弱运行。
业绩表现不一
价格影响暂未传导至企业
焦炭、焦煤价格低位运行，相关上市公司的业绩表现不一。根据申万行业分类，今年一季度，11家焦煤上市公司营业收入合计886.38亿元，其中，仅上海能源和淮北矿业两家公司实现营收同比增长；实现归属于上市公司股东的净利润合计162.03亿元，有7家公司实现同比增长。9家焦炭上市公司的营业收入合计280.61亿元，其中，仅开滦股份、宝泰隆、云煤能源等3家公司实现同比增长；实现归属于上市公司股东的净利润合计13.83亿元，有3家公司亏损。
《证券日报》记者以投资者身份致电焦煤、焦炭行业上市公司，了解市场价格变化对公司的相关影响。兰花科创的煤炭产品以无烟煤、焦煤、动力煤为主，公司方面表示，“虽然目前焦炭、焦煤价格处于历史低位，但整体来看，价格并不是在最低点。价格变动会给公司利润带来一定影响，预计后续焦煤、焦炭价格走向应该会逐渐平稳。”
上海能源生产的煤炭主要是1/3焦煤、气煤和肥煤，都是优质炼焦煤和动力煤。同时，上海能源也是极少数2023年一季度实现营业收入和归母净利润双增长的公司。公司相关业务负责人表示，“中长期来看，焦炭、焦煤价格变化对配焦煤的价格走势有一定影响，但目前影响不是很大，配焦煤的价格仍处于高位。”
山西焦化的业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售，2022年实现焦炭产量354.69万吨。公司方面表示，“原材料及产品价格的变化对公司业绩的影响有一定滞后性，目前公司生产经营暂未受到影响。后续若因原材料价格下降给公司业绩带来影响，公司会根据煤炭市场的变化来制定应对办法。”
开滦股份的主要业务包括煤炭开采、原煤洗选加工、炼焦及煤化工产品的生产销售，2023年一季度归母净利润同比下滑超40%。据公司相关业务负责人介绍，“期货价格变动对公司业绩会有相应的影响，但需要一定的传导时间，目前不会那么快反应出来。长远来看，焦炭、焦煤价格的变化与经济复苏情况有一定关联，随着各行各业生产经营逐渐步入正轨，对焦炭、焦煤的需求应该也会相应增长。”
今日，大商所铁矿石主力合约开盘后大幅走低，截至发稿时已跌去20多元/吨，跌幅2.49%。而在此前一周内，铁矿石已经出现连续三日的大跌。在长达半年上涨后，监管层屡屡“喊话”遏制非理性上涨，如今行情似有反转见顶迹象。
国泰君安期货研报表示，矿价在连续偏强运行了4个多月后，目前价格已经对市场的强预期反映得较为充分。随着两会的闭幕和北方供暖季的结束，北方钢厂也将迎来全面复产，后期下游开工率和铁水产量持续走高的边际驱动将逐渐减弱，铁水产量或将于近两周出现触顶后的拐点，成材端的需求驱动或有所走弱。同时，上周钢材数据显示，螺纹钢表需增量近期首次转负，下游阶段性需求顶点或将显现。另一方面，上周五监管部门再度表示或将采取措施有效遏制矿价的不合理上涨，市场也是对干政策端可能出现的更强硬的干预措施表示除了较强的担忧，预计短期铁矿价格偏弱震荡。
山西晋城环保限产，社会库存表现不及预期
昨日，山西晋城环保发布消息称，为有效减轻空气污染程度，切实保障人民群众身心健康，经报请市重污染天气应急指挥部批准，决定自2023年3月20日12时00分启动重污染天气橙色预警(ⅱ级)，3月18日启动的不利气象条件应对措施同步取消。
钢铁行业方面，发文明确，山西晋钢智造科技实业有限公司烧结机头颗粒物、so2，nox日均浓度分别控制在5、5、35毫克/立方米以下(基准含氧量16%)，1台烧结机停产、1台高炉焖炉；泽州县金秋铸造有限责任公司2023年3月20日12时至22日12时烧结机停产，其他在产冶铸企业根据空气污染状况适时停止烧结机生产。
宝城期货双焦研究员阮俊涛对此表示，由于扩散条件转差，河北唐山和山西晋城于3月20日起启动强制性污染减排措施，影响部分钢铁企业生产，不过根据生态环境部预测，唐山空气质量将于3月22—24日恢复优良水平，晋城某钢铁企业烧结机也停产2天，因而本次环保限产对黑色供需的实际影响有限，更多是情绪层面的助推。
而对于近期的铁矿石大跌，研究人员认为更多的是来自其他方面。海通期货黑色系分析师邱怡宏向媒体表示，本轮黑色系价格下行的主要原因来自三方面：一是市场情绪带来一定落差；二是螺纹钢社会库存的去库周期开端表现不及预期，后期现实与预期的落差性风险或有所指引；三是国家层面第三次发布有关加强铁矿石价格监管的信息，降低了成本支撑的力度。
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