周二a股两市涨跌不一，沪深两市全天成交额10900亿元，北向资金净买入17.41亿元。两市超3500股下跌；盘面上，机器人概念领涨，步科股份、埃夫特、派斯林、南方精工、恒为科技、亿嘉和等多股涨停。军工板块表现活跃，火炬电子、北斗星通、鸿远电子、航发科技涨停，中国船舶、航天宏图、七一二等跟涨。酒店餐饮、房地产开发板块跌幅居前，西安饮食、锦江酒店、天房发展、万通发展等纷纷下挫；
技术上，主板3280点到3330点是密集抛压区关键位置，抛压相对较大，指数在突破3230点后量能逐渐回升，技术上仍需确认，在沪指单边没有放量超过5千亿元以上之前，结构性行情有望持续。本周只有三个交易日，叠加节前 月末效应，六月底到七月业绩披露期的市场或将分化，若出现技术上的调整，不排除是为了节后更好的上涨，市场短期有盘整需求。
操作策略：技术面看，主板3280点到3330点是密集抛压区关键位置，突破需沪指放量到5000亿元上方且大金融配合，防守位3230点，从战术上看，市场短有盘整的需求，而从战略上看，伴随着人民币离岸汇率贬值的预期在进一步减弱，升值的预期在进一步加强，如果汇率的升值预期得到确认，则市场逐步向上修复可以期待；中期看，7月份即将进入业绩披露期，随着人工智能相关题材的逐步走高，后市分化的概率加大，建议做好高低切换，短线关注露营经济、ai芯片、军工等方向。
美联储暂停加息 市场情绪有所回暖
经历了去年的大幅加息后，美国经济增长放缓，通胀数据回落，消费者支出减少，本次会议决定暂停加息，符合市场预期。根据最新点阵图，美国年内仍有50个基点的加息空间，但是降息还为时尚早。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，几乎所有联邦公开市场委员会参会成员预计今年进一步加息将是合适的，也暗示此次暂停加息是暂时的。而中国稳健货币政策坚持以我为主，央行宣布联动调降利率，释放出逆周期调节和稳定市场预期的政策信号。总的来说，美联储维持联邦基金利率目标区间不变，中国央行降息呵护流动性。
锡矿供应扰动频发
今年锡矿出现收缩趋势，锡矿产量无论是同比还是环比都在下降，一季度锡矿产量同比下滑9.3%。我国锡矿进口以缅甸地区为主，去年占全球供应量的 12%。缅甸佤邦地区锡矿库存处于低位，锡矿品位也存在下降问题，同时5月20号佤邦再发文宣布8月1日暂停锡矿生产，根据前后持续两次网传信息及ita的相关报道，初步判定相关内容应该属实，目前市场主要分歧为停产时间的长短，后续持续跟踪缅甸锡矿政策；5月上旬刚果（金）经历极端降雨引发的山洪爆发和泥石流，预计后续从刚果（金）进口锡矿也将受到较大影响。4月进口18671吨，环比减少14.85%，1-4月累计进口74171吨，累计同比减少29.1%，其中缅甸地区4月进口14842吨，环 比减少11.58%，1-4月累计进口55759吨，同比减少32.55%。锡精矿进口量大幅度下滑，其主要原因在于进入 2023 年，锡现货价格出现看较大幅度下跌，叠加锡矿品位下滑，致使锡矿开采盈利受损，矿端捂货情绪渐起。
原料供应偏紧，产量环比减少
国内加工费延续低位运行。截止6月16日，云南40%加工费13750元/吨，周环比不变；广西、湖南、江西60%加工费9750元 /吨，周环比不变。目前国内锡矿仍然处于供应偏紧状态，加工费上调难度较大，预计维持低位运行。月国内精炼锡产量15660吨，环比增加4.78%，同比减少4.1%，5月精锡企业开工率66.4%，环比增加3.03%，同比减少2.85%。西南地区和广东地区部门冶炼产能将进入一个多月的检修期；江西、安徽等地的炼厂反应废锡供应转紧。
4月进口量维持高位，后续进口供应量将明显减少
4月马来西亚出口精锡2585.52吨，环比减少11.95%，同比增长45.22%。印尼贸易部公布数据4月出口7.3千吨，环比增加2.5千吨，同比减少20.65%。4月国内精锡进口2013吨，环比增长6.85%，同比减少 38.63%，1-4月累计进口6478吨，同比增长7.98%，受船期延期影响，4月进口锡数量符合预期，对国内现货市场影响较大。随着4月下旬进口窗口持续关闭，预计5月进口锡数量将明显减少。
锡消费表现弱势
锡焊料作为锡锭最大的消费方向，占到了接近于三分之二的比重。锡焊料用来连接电子元器件的线路，其消费量与半导体产量、光伏装机量、电子产品产量密切相关。焊锡企业5月开工率79%，月环比减少2%，开工率进一步走弱。其中大型企业开工率84.4%，环比减少1.7%，中型企业开工率67.3%，环比减少3.4%，小型企业开工率53.7%，环比上升1.5%。5月份国内焊料企业开工率下降，主要因素是终端消费再度转差，终端消费进入季节性淡季，部分焊料企业反馈，其了解到的终端企业生产状况不容乐观，且近几年部分终端制造企业逐步外迁至东南亚，订单有所流失。
2023年电子消费比较低迷，消费下滑的原因一方面是内需一般，现在笔记本手机等性能过剩，置换消费的意愿不强，另外一方面是外需下滑带来的出口增速下降，而电子类消费出口占比很高，手机出口占比将近 50%，因此拖累了整体消费。
截止2023年4月，全球半导体销售额同比下滑21.16%，环比降幅扩大了1.6%；2023年5月全国半导体产量增加至 307.1亿块，同比增长7%，环比增长9.2%。但在5-6月， 国内外诸多半导体厂商仍在主动减产，新一轮半导体周期的开启仍在酝酿之中。
从数据上来看，房地产投资增速重回加速下行区间，资金到位情况继续恶化。从房屋销售来看，销售面积和销售额呈分化的态势，反应了销售端的好转主要集中在高能级城市，而低能级城市暂无起色。房企资金紧张的局面有恶化的趋势，一方面宽货币政策的钱未流入房企（国内贷款的增速进一步下降），另一方面，居民信心不足，房屋销售回款再度回落。房地产市场整体处于调整期，且金属方面的制 造业在 4 月份也出现萎缩。迫使投资者对金属市场需求及后市充满担忧情绪，锡市场价格上涨乏力。
总结
6月美联储暂停加息及国内政策面利好频出，宏观回暖。国内矿企技改停产约一个月时间，锡矿紧张情况进一步加深，部分冶炼减停产操作及进口窗口持续关闭，供应端边际收缩。需求方面，5月焊锡开工率进一步下降，半导体行业仍处于本轮周期的主动去库阶段、周期拐点尚未出现，整体继续呈现淡季表现。宏观回暖，带动沪锡价格上涨，短期锡价保持继续上行难度较大，预期近期锡价仍以区间震荡为主，运行区间22-20万元/吨。后续关注半导体需求是否回暖专递至焊锡消费及宏观方面扰，同时缅甸锡矿政策的后续执行情况。
chiplet技术正在加速在ai算力芯片领域的应用。
chiplet即小芯粒，是一种模块化芯片，通过先进封装的方式，将多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，形成一个系统芯片，实现“化整为零”的效果，提高性能的同时，有效降本并缩短芯片开发周期，加速芯片迭代速度，比如用2个14nm芯片封装达到10nm的性能。当前chiplet技术更多用于高性能计算，如服务器、基站等应用的asic、gpu设计。
未来随着人工智能行业竞争加剧，chiplet有望成为高算力芯片主流封装形式。英特尔、英伟达、amd、华为等科技巨头纷纷布局。
5月29日，英伟达发布gh200超级芯片，采用nvlink-c2c技术方案，通过chiplet工艺将cpu gpu组合到同一封装，将gpu和cpu之间的带宽提高了7倍，将互连功耗减少了5倍以上，相比上代a100，更是将共享内存容量提升了近500倍。
6月14日，amd发布的ai芯片mi300系列采用了chiplet方案，其中mi300a相较于前代的mi250，提高了8倍性能和5倍的效率。
昨日有知名分析师称，英伟达h100下一代ai芯片将采用chiplet方案。
假设未来新推出的ai芯片大规模采用chiplet，预计2024年chiplet的市场规模将达到58亿美元，2035年将超过570亿美元。
同时，chiplet也将成为未来我国芯片行业发展的重要技术：一方面，受限于摩尔定律，芯片制程工艺接近极限，台积电已经推进到3nm，未来再次升级迭代需要付出极大的成本；另一方面，在美国封锁我国先进制程芯片技术的情况下，chiplet技术有望实现10nm及以下先进制程突破。此外，我国大陆封测产业全球领先，具备良好的产业基础，有望承接来自全球的chiplet封测需求，比如amd已将其chiplet工艺委外给国产封测厂生产。
【20230620工业硅重大行情点评】
行情：继昨日盘中涨停后今日工业硅空头减仓再收大根阳线，主力 3.93%收于13760
评论：市场仍在交易合盛硅业封盘减产的事件驱动，今日再度发酵源于合盛公开回应言论较昨日5-10台周期检修消息有所加剧，首先将停炉检修原因归结于北方个别外购电占比高达30%的工厂成本压力大、其次给出预期检修量为本周起每日1000吨左右、最后提出后期计划将根据市场需求和丰水期电价成本决定。就影响来说，量级上根据三方数据目前工业硅日产约9520吨，1000吨减量贡献在10%左右，距离4月产量低点高出5%。
昨日分析重点有三，一是事件主角合盛硅业作为行业龙头较大的市占率和影响力、二是工业硅因产能过剩和终端需求不好的弱势基本面现实、三是减产非被动原因而是主动行为并辅以工业品六月以来的反弹趋势。因此，我们认为工业硅不存在刚性缺口而更多是短时供给扰动，开工弹性由利润决定，估值上理论现金成本三大主产地在12000-13300之间，龙头一体化成本低于平均水平，盘面已给出西南复产利润且现货跟涨不足，考虑到高度集中度和控盘力，正套比单边风险收益比更优，仅供参考。
从上周数据看，产量小幅下降，表需小幅下降，螺纹表观需求见顶回落是大概率，而市场转向关注的是产量，仍是供应大于需求，后续市场供需都转入弱势，市场库存开始缓慢增加。现阶段，一方面，钢厂产能增加，需求下降，还有供需都有转弱趋势，另一方面，库存和往年比处于偏低位置，政策面偏于利好，成本端存在支撑，随着市场信心恢复，近期钢材价格震荡偏弱为主。从钢材基本面看，当前多空因素交织，钢材产能处于较高位置，市场需求大下降，市场矛盾增加，钢材基本面将向供强需弱发展，价格震荡下降的概率较大。
房地产方面，为应对下季高温，煤炭充足。而铁矿石继续与螺纹形成了永动机式的互相提携：因为全国钢铁大规模生产，铁矿石需求增加，导致铁矿石价格上涨。而铁矿石上涨迫使螺纹上涨，而且从目前情况来看，各大钢厂基本属于盈利状态。但是这个逻辑需要房地产买单。但是从数据来看，房地产情况非常严峻，虽然有一定小规模的政策支持，但是并不能解决根本问题。所以这个价格上涨的永动机维持比较困难。上周发改委的表态从市场情绪方面也给出了压力。
全国收获冬小麦进度过九成
农业农村部小麦机收调度显示，截至6月19日，全国已收获冬小麦面积约3亿亩，进度过九成，黄淮海地区大规模机收进入尾声。河北、山东麦收进入尾声，陕西进度近九成，山西进度约八成半。
今年夏收小麦播种面积3.3亿多亩
据悉，今年夏收小麦播种面积3.3亿多亩，春耕时节小麦苗情、土壤墒情都是近年来较好的一年。农业农村部表示，在保障夏粮颗粒归仓的基础上，下一步将分品种压实种植面积，分环节挖掘增产潜力，分类型健全防灾减灾机制，全力以赴夺取全年粮食丰收。
| 名称 | 代码 | 最新 | 涨幅 | 涨跌 | 成交量 | 持仓量 | 昨结 | 操作 |
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| 沪铝2310 | al2310 | 17890 | 0.28% | 50 | 1703 | 4.05万 | 17840 |
加入自选
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| pta2310 | ta2310 | 5462 | -0.07% | -4 | 2.46万 | 31.36万 | 5466 |
加入自选
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