今日份好学 -凯发app

纸浆：供应拐点不断推迟，远月转近修复基差。短期外盘坚挺，考量成本面压力及市场普遍低价惜售，预计短期浆市延续高位偏强态势。供应偏紧仍是主线，需求数据边际好转。我们预计到明年一季度供应仍将维持偏紧格局。首先，参考外盘及汇率压力，叠加行业调研反馈市场可流通货源不多，支撑浆价上扬；其次，下游纸厂持续发布涨价函，其中双胶纸月内实单价格提涨200元/吨，提振市场信心；生活用纸开工及利润情况好转，同样支撑浆价；再次，进口方面，除俄针外，其余主要产地进口量均有显著下滑。随着供应拐点不断推迟，浆价或延续偏强态势，盘面贴水情况下，投资者可以关注远月转近月修复基差的偏多交易机会。 期指：多单高抛低吸。 逻辑：上周300指数以一根带较长下影线的中阳线收盘，成交小幅放量。周初开始连续回调，因而后期是否能延续反弹，除了关注成交量的变化外，还需关注一些基本面因素。也就是前期我们一直强调的，目前的市场跌出价值但缺乏驱动且存在风险。从预期的角度来看，疫情最坏的时刻已过，地产最差的时段已去，经济终将大概率边际好转，但短期国内外不确定性与市场信心的不足仍会对市场带来较大的影响。故对市场，我们仅是震荡上行的观点。 铁矿石：下游需求转暖迹象未现，价格上方压制力度不减。 本周价格继续回调，“银十”旺季需求的相对疲弱继续在当前期价中体现。市场交易逻辑仍主要围绕在产业端，从下游需求来看，本周全国建材成交量仍较为低迷，在疫情的影响下，钢材的投机采购需求也较弱；从上游进口矿的发运来看，虽然近期港口到货量周环比出现较大下滑，但预计海外主流矿山四季度发运量环比会有明显提升，港口累库大趋势仍较为确定。若政策面无更多超预期利好的出现，终端需求的疲弱仍将压制铁矿石的上涨空间。 黄金：低位震荡 白银：向下寻底 铜：美元回升，伦铜承压 铝：震荡格局犹在，近端back重新小扩 锌：下游买兴偏弱，震荡运行 铅：多空交织，高位震荡 镍：强现实弱预期，现货高位升水 不锈钢：到货不及预期，成本底部支撑 锡：再度下破支撑位 铁矿石：弱势震荡 螺纹钢：需求压制，弱势延续 热轧卷板：偏弱震荡 硅铁：需求边际承压，偏弱震荡 锰硅：供需驱动不足，低位震荡 焦炭：下游停产数量增多，震荡反复 焦煤：下游停产数量增多，震荡反复 动力煤：供需双弱，报价僵持 玻璃：短期震荡 高位压力仍较大 pta：震荡市，做空pta加工费 meg：中期仍偏弱 橡胶：震荡偏弱 沥青：震荡延续 lldpe：短期不追空，中期仍有压力 pp：短期震荡 中期仍偏弱 纸浆：震荡偏强 甲醇：短期震荡 趋势偏弱 尿素：供需逐渐宽松，现货走弱 苯乙烯：短期超跌，不追空 纯碱：短期震荡 趋势仍偏弱 lpg：旺季将至盘面基差修复 短纤：做为多配 pvc：窄幅震荡，关注开工与库存 燃料油：底部反弹，短期强于fu 低硫燃料油：高低硫价差小幅收窄，长期关注成品油与天然气走势 棕榈油：马盘上涨带动国内反弹 豆油：高基差支撑期价 豆粕：或技术性反弹 豆一：或偏弱震荡 玉米：震荡走势 白糖：继续震荡 棉花：关注籽棉成交情况 暂且观望 鸡蛋：现货震荡为主，盘面关注止盈机会 生猪：现货端情绪难控，谨慎操作 原油：仍有月度级别上行风险

煤化工： 风险提示：本报告的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定 可参与期货交易的投资者参考。若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请 勿参考本文中的任何信息，感谢您的理解与配合！ 免责条款 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、 公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供 的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。

1998年来日本首次干预汇率，或放缓日元跌势。英国央行如期加息50个基点，10月3日起开始主动qt。 【免责声明】本资讯信息属于辅助性内容，不收取任何费用。徽商期货研究所依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行分析研究，按此操作，徽商期货不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。

聚酯：供需格局有所好转，ta eg大涨 本周昨日和今日两个交易日，聚酯原料端pta和meg一改前期弱势大幅放量上行。上周五开始，pta夜盘出现异动，放量上行。本周首个交易日，pta大涨，meg大涨5.4%，短纤大涨3.7%，聚酯产业链全线飘红。今日强势延续，截止收盘eg01收于4351元/吨，涨幅3.57%，ta01 主力收于5696元/吨，涨幅1.79%。受原料大涨偏暖氛围带动以及需求局部改善等利多因素影响，短纤主力上涨至7554元/吨，涨幅0.51%。 pta上涨的推动因素可以从以下几个角度考虑。首先，pta自身的供需格局转好。最近一周公布的装置检修计划可以看到，福海创、逸盛宁波、大连、海南均有较高的检修降负动作。同时原料px近期海外检修频发，进口量低位维持。国内负荷也处于偏低位置运行，px整体供应偏紧。因此pta原料整体处于紧缺状态，开工负荷难以大幅度提升，加工费不断上涨。其次，下游需求方面近期也得到了改善。自从进入九月份开始，随着高温天气过去限电措施有缓和，下游聚酯和终端纺服出现了需求好转。终端加弹、织造开机率皆有明显回升，江浙织机开机率66%，加弹开机率77%。纱线成品库存虽然依旧高位维持压力较大，但受需求转暖氛围带动，周度开工边际回升至60%。下游需求好转备货需求增加，带动聚酯端去库提负。截止9月2日，聚酯综合负荷84%，周度环比提升。库存方面，上周聚酯加权库存23.7天，周度环比有所回落，累库压力得到一定的缓解。聚酯需求的好转对上游聚酯价格有一定的提振。再者，成本端原油近期较长一段时间以震荡为主，但有部分利多消息发出。opec 近期会议或采取小幅度减产来稳定原油价格；g7对俄制裁，欧洲能源博弈下市场对能源紧缺的预期增加切断供气这一举措反映了欧洲和俄罗斯之间的能源博弈没有停止，市场对于能源的短缺的前景担忧仍然存在。油价的成本支撑作用虽然不及6-7月，但仍然表现较强，尚未出现趋势性转向。 meg短期偏强，但是中长期弱势难改。最近两个交易日而言，短期走出了偏强的行情主要是华东的港口出现了较大的去库存。截止9月5日，华东港口库存下降至96.8万吨，降负近20%。由于天气原因，华东港口近期到港量骤减。听闻宁波镇海停止靠岸，太仓和张家港到港量也下降明显。但预计库存去化的持续时间不会太久，主要还是要看到下游和终端需求的大幅度好转。 综合来看，pta短期成本端推动和供需格局向好，pta或阶段性走强。中长期来看，成本端和基本面皆有转弱预期，随着09交割结束市场前期锁定的头寸会有部分的释放，现货市场会逐步宽松，考虑中长期空配操作。而meg整体的供需格局还是比较弱，下游消费整体偏弱，不建议追高，短期逢低多，日内平仓为主。 图1 pta开工率季节性 数据来源：ccf、良时期货研究 图2 聚酯负荷指数 数据来源：ccf、良时期货研究 【免责声明】 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告凯发app的版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。

影响锰硅期货价格的因素有上游矿产资源供应、下游钢铁行业需求、电力价格波动以及经济政策等其他因素。具体如何影响的一起看下文。 （1）上游矿产资源供应 硅石成本低廉，约占硅铁成本2％，对硅铁价格影响极小；锰矿约占锰硅成本的60％，对锰硅价格影响较大。自2003年起，国内钢铁业的快速发展促进了对锰合金的需求，导致我国锰矿进口猛增，近年，我国锰矿进口量约占总需求量的1／3，因此，国际锰矿价格波动对国内锰硅价格具有重要影响。 （2）下游钢铁行业需求 钢铁是铁合金的直接下游行业，其景气度直接影响着铁合金价格走势。2021年全年中国粗钢累计产量达到了103278.8万吨，累计下降3%，累计日产282.96万吨，同比下降2.73%。截至2022年6月中国粗钢产量为9073万吨，同比下降3.3%，粗钢日均产量为302.43万吨，环比下降3%。累计方面，2022年1-6月中国粗钢累计产量达到52687.7万吨，累计下降6.5%。 （3）电力价格波动 铁合金是高耗能（电力）行业，电力在其成本中占比较高。随着世界范围内能源的消耗和短缺，电力成本对铁合金行业的影响将愈来愈。因此，铁合金价格会随着电力价格变化（主要是国家调控和丰枯水期等）而波动。 掌握更多期货行情，就下上甲app；探索更多期货知识，就上上甲凯发app官网www.shangjia.com！