不向流星许愿 -凯发app

今年以来，工业品市场需求表现整体不佳，宏观大环境对终端需求的影响加大，旺季以及春检行情均未如期显现。作为甲醇最大的下游，mto装置的运行动态也直接影响着甲醇市场的刚性需求。期货日报记者了解到，近期山东地区mto装置重启，大部分装置运行较为平稳，带动整体开工稳中有升，对应甲醇采购量增加。进入高温淡季，传统需求开工受限，在需求跟进偏弱的情况下，mto装置重启的变量也成为市场交易关注的焦点。

就甲醇市场而言，目前影响市场的关键因素在于宏观情绪及基本供需，其中mto作为甲醇最大的下游，其开工和需求直接影响着甲醇整体的供需情况。据不完全统计，截至2023年5月，国内约60%的甲醇用于甲醇制烯烃产业。

“在经历了2021年的大涨大跌行情后，mto市场逐步降温，行业面临的成本压力凸显，且长期处于亏损局面，加之其下游产品综合竞争能力不强，限制了mto市场的发展，也导致多套装置长期处于停车状态。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示。

期货日报记者了解到，自2021年下半年以来，由于煤炭价格走高，甲醇产业整体陷入亏损，甲醇制烯烃产业也遭受波及，自有煤炭的一体化企业cto尚能保证正常生产，外采甲醇制烯烃的mto装置多数长期处于亏损之中。

据齐盛期货分析师于芃森介绍，我国沿海地区的mto装置，多数是未配套甲醇装置的，甲醇严重依赖外采。2022年下半年以来，江苏、浙江地区的6套mto装置因为下游产品价格偏低，甲醇价格相对偏高，集中出现了检修。但随着煤炭价格下滑，甲醇价格逐步走低，目前沿海地区停产装置仅剩连云港(4.22 0.00%,诊股)地区一套，其余装置多数已经恢复了利润，开工较为正常。

对此，夏聪聪也表示，由于甲醇现货市场今年大部分时间处于深度升水状态，基差高位波动，近期出现基差修复行情，现货价格加速调整，多地区价格跌破2000元/吨。“油化工整体表现强于煤化工，mto装置生产利润低位回升，面临的成本压力一定程度上得到缓解，增加了企业装置重启的意向，业者心态仍偏向谨慎。”她称。

“mto装置开工率对甲醇需求有较大影响，甲醇制烯烃（mto）在甲醇下游消费中的占比最大，比例超过50%。”中信建投(24.30 1.38%,诊股)期货分析师刘书源称，目前市场焦点在于下游的需求是否回暖，其中关键在于mto装置负荷是否有明显回升，但2023年以来，下游需求较差，部分外采甲醇的mto工厂开工负荷较低。

据刘书源介绍，今年来，三江轻烃裂解项目逐步投产，市场预期兴兴mto负荷有下降或停车可能，从而对甲醇需求有所拖累，但兴兴采购仍正常，仍未兑现降负预期，可能更多的根据自身利润调节开工负荷；近期部分消息传言斯尔邦的mto装置，可能也存在复工预期，后续市场需进一步关注。

对此，夏聪聪也表示，从目前市场消息来看，山东阳煤mto装置于5月底重启，开工维持在6成附近，陕西蒲城清洁能源、宁夏宝丰1期6月初逐步恢复重启，鲁西重启失败。前期停车检修装置在6月份仍存在恢复计划，基本符合市场预期，市场需重点关注6月下旬mto装置的开工情况。

“就当前市场来看，连云港地区mto装置的重启成为了市场关注的焦点。”于芃森表示，该装置是国内mto装置下游产品最丰富，盈利性最强的装置。其前期的停产是因为集团内部上下游装置开车时间的错配导致，并不是因为利润。“目前来看，其装置的开启将取决于下游新建装置的建成及试车进程。”

据了解，目前，国内除去正常例行检修的mto装置外，仅有鲁西化工(10.72 1.42%,诊股)30万吨/年和连云港80万吨/年两套装置尚未开车，更多的还是看终端需求的恢复速度。

“如果恢复理想，在甲醇绝对价格处于历史偏低的情况之下，mto企业利润修复更为顺畅，外采mto的企业开工率可能出现回升。”刘书源如是说。

于芃森认为，在下游广泛存有利润，且需求存在增加预期的条件下，甲醇价格有望企稳反弹。“后市若甲醇无法持续盈利，国内开工或进一步降低，将令更多长期亏损的企业停产。”他说。

在夏聪聪看来，甲醇市场后期将演绎淡季累库逻辑，经过长达4个多月的调整后，盘面存在反弹需求，期价进一步调整空间受到限制，短期行情以抄底反弹对待，大趋势仍偏弱。（来源：期货日报 作者：资深记者 韩乐）

文章仅供参考，不做投资建议。

　　自今年1月份以来，菜油期现共跌，历时已有半年之久，累计跌幅近30%。在这一过程中对应着的是华东地区菜油库存从7.5万吨飙升至36万吨，同时主力合约基差以近乎垂直的姿态从2500元/吨跌落至140元/吨。然而当累库已至历史峰值，基差向平水靠近，市场关注点又会转移至库存拐点何时到来的问题上。从微观一些的期限结构中，我们发现从5月份以来，虽然菜油价格依旧阴跌不止，但oi7—11价差已经由20元/吨企稳并反弹至110元/吨。这显示出市场对于未来菜油供应宽松得到缓解的节奏性预期。从基本面角度看，我们认为这样的预期有迹可循。

　　与2021年类似的基本面

　　2021年也发生过与今年上半年极为类似的菜油快速累库周期，时间段同样为彼时上半年的1—8月，华东地区整体累库幅度是自10.5万吨至39.3万吨。累库的主要原因与今年一样，均是供应溢出。在供应结构上，2021年上半年菜油进口量是历史同期最高水平，前4个月进口量合计逾95万吨，而今年前4月进口量略逊于2021年，合计为79.2万吨。2021年的菜油进口增量源自加拿大，而今年的进口来源中，欧洲与俄罗斯的增量贡献明显。从压榨量上看，得益于今年一季度进口菜籽高榨利的支持，进口菜籽不断到港推高国内菜籽压榨量，进而增加菜油产量。根据上海钢联(36.10 -2.62%,诊股)数据口径，今年前5个月国内菜油产量合计在102万吨，高于2021年同期的54.5万吨。这也是目前菜油整体累库压力大于2021年的主要原因。

　　2021年菜油的供应压力在4月份达到极致，而后华东菜油库存拐点在8月份出现，同时基差在-150元/吨位置企稳，正套行情随去库展开。今年的供应及库存变动节奏与2021年极为相似。随着供应压力的边际减轻以及三季度末下游备货需求的开启，oi9—1价差有望触底回升。

　　供应压力边际减轻

　　自4月份以来，国内菜油的快速下跌已对进口菜籽榨利造成了明显的负面影响。进口套盘榨利维持亏损200—300元/吨水平，对未来买船形成限制。据粮油商务网数据显示，6—8月油菜籽进口量分别为30万吨、35万吨、25万吨，该水平已经回到季节性中性位置。菜油进口同样受到进口利润下滑的影响，目前欧洲地区菜油的进口套盘利润萎缩至盈亏平衡线附近，预计6—8月菜油进口量在15万吨、12万吨、11万吨，同样回落至季节性中性水平。另外，欧盟统计局数据显示，5月中旬以来，欧盟菜油出口呈缩量态势，供应向外释放的压力或较一季度有所减弱，未来海外菜油价格有望止跌企稳。

　　另外，三季度是北半球作物的天气炒作期，目前美豆、加菜籽均基本完成播种，而未来一个月美豆北部产区有降雨低于均值的可能，加拿大油菜籽产区也均在高温笼罩之下，未来土壤转干的概率偏大。叠加目前国际油料经过下行风险释放，估值已处于中性偏低位置，价格对于天气利多因素的敏感度可能提高。

　　菜油性价比优势渐显

　　随着疫情影响的不断淡化，国内餐饮需求不断恢复的确定性仍高。国家统计局数据显示，4月餐饮收入同比增速达43.8%，环比亦有一定增幅。下游受上半年油脂价格大幅下跌影响的补库需求或在三季度有所释放。6月初国内豆油现货成交出现明显好转，菜油现货成交亦有复苏，考虑到目前菜、豆油价差处于690元/吨的偏低位置，预计未来菜油需求回暖的可能性较高。（作者单位：国海良时期货）
文章仅供参考，不做投资建议。

分析人士表示，5月下旬以来，受美国政府债务上限问题的影响，违约风险骤增，令胶市多头信心显著回落。此外，我国云南和海南天胶产区降雨逐渐增多，受胶市供应偏紧预期松动的不利影响，沪胶期货2309合约止涨转跌，期价上冲至12300元/吨一线后，重新步入跌势。随着近期美国两党达成协议，宏观面系统性风险得到释放，胶市多头信心重新得到提振。昨日，沪胶期货2309合约止跌反弹，小幅收涨1.94%至12085元/吨，再度站稳12000元/吨整数大关。

未来胶市需求预期转弱

闾振兴

1.外围宏观面的利空因素仍在

经过艰难谈判，美国两党终于在最后时刻达成债务上限延后的协议，美债违约风险暂时得以解除。此前宏观面偏空氛围有所消散，系统性危机弱化鼓舞了商品期货市场风险偏好回暖，胶价出现修复并小幅反弹。虽然引爆系统性危机的“导火索”被暂时掐灭，但过去一年来，欧美央行持续加息所带来的高利率环境仍未出现转机，由此导致欧美经济体衰退程度不断加深。数据显示，5月美国ism制造业指数为46.9，较4月小幅回落，不及市场预期，且已连续7个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长纪录，表明美国制造业仍处于衰退阶段。与此同时，欧元区5月制造业活动急剧萎缩，萎缩速度达到3年前工厂关闭以来的最快步伐。可以看到，欧元区5月制造业pmi为44.6，环比再度下降1.2，且不及预期的46，创36个月新低。然而，作为欧元区“火车头”的德国5月制造业pmi初值为42.9，为2020年5月以来新低。

不难发现，欧美经济衰退预期仍是遏制大宗商品需求回暖的最大不利因素，叠加6月美联储议息会议再度临近，外围宏观面的利空因素仍在。近期，美联储加息预期波动较大，虽然部分官员认为6月可以停止加息，但是此后一段时间内货币政策立场仍将维持鹰派。在不发生系统性风险的前提下，首次降息最早可能在今年年底或明年年初出现。刚刚扛过一轮外围宏观风险洗礼后的胶市，只能说暂时喘口气，“雨过天晴”的外围宏观环境还言之尚早。

2.天胶产区新一轮开割季启动

今年以来，全球拉尼娜现象有所减弱，厄尔尼诺现象则趋于活跃。据世界气象组织发布的报告，21世纪的第一次“三重”拉尼娜现象终于要结束了，未来几个月可能会出现变暖的厄尔尼诺现象。拉尼娜现象会造成气候转冷、降雨增多，而厄尔尼诺现象会导致旱情出现。

受此影响，今年以来，云南和海南天胶产区相继遭遇旱情，同时东南亚泰国、越南和缅甸等主要产胶国也陆续发生干旱，由此导致产胶时间节点延后，割胶工作受阻，胶水产量有所下滑。不过，步入6月以后，随着国内天胶主产区降雨天气逐渐增多，云南和海南胶水产量有望稳步回升。

天然橡胶生产国协会（anrpc）最新发布的5月报告显示，4月成员国天胶产量小幅减少至73.05万吨，环比小幅下降3.42万吨，同比小幅下降7.30万吨。然而，过去5年anrpc发布的数据显示，2018—2022年，该组织成员国1月产量均值达98.22万吨，2月产量均值达87.63万吨，3月产量均值达74.37万吨，4月产量均值达80.64万吨，5月产量均值达83.53万吨，6月产量均值达89.51万吨。整体产量走向符合一季度低产季模式。直到二季度开始，东南亚雨季到来以后，新一轮开割期启动，新胶产量才会迎来稳步回升周期。由此可以预计，从三季度开始，随着产胶国旱情因素缓解，降雨增多，橡胶园全面开割，胶市供应压力会逐渐增强。从全年角度来看，2023年全球天胶产量将达到1469.3万吨，消费量将达到1473.8万吨，供需或出现缺口4.5万吨。天胶整体维持供需紧平衡的状态。

3.6月国内重卡环比可能下降

今年上半年，受海外需求减弱的影响，国内物流业积极向好发展势头受到一定影响。中国物流与采购联合会发布的数据显示，5月中国物流业景气指数为51.5%，环比回落2.3个百分点。在国内物流景气度续增乏力的影响下，上半年以来，重卡市场改善趋势存在较大波折。可以看到，由于国内经济和消费弱复苏，以及固定资产投资不佳，让最受关注的商用车细分市场倍感压力。据统计，5月我国重卡市场大约销售7万辆，环比大幅下滑16%，较去年同期的4.92万辆则显著增长42%，但是增幅比4月显著缩小，净增加约2.1万辆，这是今年市场继2月以来的第4个月同比增长。1—5月我国重卡市场累计销售39.5万辆，同比上涨21%，同比累计增速扩大3个多百分点。虽然自2月起，我国重卡市场已经进入连续同比增长的通道，全年实现11个月的同比上涨悬念不大，但是随着终端需求快速走低，二季度重卡销量不容乐观——4月销量环比下降28%，5月行业销量环比下降16%，6月市场预计环比将再度下降。

展望后市，受购车需求环比持续下滑的影响，行业终端、厂家和经销商订单都不及此前预期。不难发现，固定资产投资和制造业是作为下游的物流运输行业的“货主”行业，是为运输行业提供货源的两大驱动力(838275,诊股)，而由于今年国内投资和制造业都不景气，可供物流行业运输的货物必然在减少。因此，为公路运输业提供交通运输装备的重卡行业也存在压力，预计6月重卡市场将会出现小幅环比下降，二季度行业整体销量预计在21.5万辆左右，同比增长约46%，环比下降约10%。

4.轮胎行业的景气度逐渐回升

随着国内经济稳步向好发展，内需增长带动国内车市消费回暖，从而拉动轮胎行业景气度回升并提振轮胎产量增长。数据显示，4月我国橡胶轮胎外胎产量为8526.9万条，再次创下新高，同比增加31.3%。1—4月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增12.3%至3.0488亿条。这表明在国内外需求的增加和产能的提升下，我国轮胎制造业保持了增长势头。

轮胎行业开工率方面，受下游车市需求好转的带动，轮胎行业开工率回升至往年平均水平。截至6月2日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.34%，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.43%。二者基本维持在往年均值偏上水平，未来继续提升的后劲不足。而随着车市步入夏季阶段，需求淡季效应逐渐凸显，也会传导至上游轮胎行业，并减弱原料橡胶的消费能力。

我国天胶进口依存度高达80%，是国内供应的主要构成部分。步入2023年以来，我国进口天胶稳步增加。据统计，4月我国进口天然及合成橡胶总量为70.1万吨，比2022年同期的53.6万吨增长30.8%。1—4月我国进口天然及合成橡胶总量为276万吨，比2022年同期的239.7万吨增长15.1%。

受此影响，国内天胶社会库存整体呈现累积态势。截至5月26日当周，青岛地区天胶一般贸易库16家样本库存为68.90万吨，较上周增0.59万吨，增幅0.86%。天胶青岛保税区区内17家样本库存为19.41万吨，较上期减少0.52万吨，降幅2.61%。二者库存合计达88.31万吨，周环比略微增加0.07万吨，较年初大幅增加55.31%。当前青岛保税区库存仍在持续攀升中，高库存对胶价的续涨形成负面压制。

综合来看，随着美国政府债务危机暂时消退，外围宏观面偏空情绪得到修复，但是欧美经济体衰退压力依然偏大，对商品期货价格仍旧形成压力。转向胶市供需结构来看，随着国内天胶产区降雨增多，产胶量回升将削弱胶市供应偏紧优势。同时，随着下游重卡需求和轮胎产量积极性转弱，未来胶市需求预期料转弱。笔者预计，后市沪胶期货2309合约料维持底部宽幅振荡整理走势。（作者单位：宝城期货）

分析人士：当前基本面较难支撑价格上涨

记者 郑泉

近期，消息面热度减退，胶价跌回前期支撑位，在11600—12100元/吨附近徘徊。然而，6月7日，沪胶期货合约全线大幅走高，主力2309合约报收于12085元/吨，上涨幅度为1.94%。市场人士表示，近期橡胶弱势难改，预计短期仍以振荡偏弱格局运行。

国泰君安期货橡胶分析师高琳琳告诉期货日报记者，上周受到外围宏观面提振，大宗商品市场氛围转暖，沪胶走势企稳，但是盘面反弹有限。从现货市场来看，虽然盘面受到资金、情绪影响走强，但是现货市场维持平稳，基差走弱，市场偏空预期延续。从市场参与者心态来看，基差走弱，套利盘追保压力增加，部分套利盘小幅加仓压制盘面反弹的空间。从供需结构来看，国内外产区处于新胶增量初期，原料价格短时波动不大。

事实上，当前天胶的供需结构暂未出现实质性改善。高琳琳表示，近期轮胎依靠外贸订单支撑，加之内销部分规格缺货仍存，全钢胎企业产能利用率维持高位，供应方面相对平稳。6月初，企业给予市场一定政策优惠支持，在1%—3%不等，多与任务量挂钩，整体出货表现尚可。市场方面，工程基建等开工不足，物流运输等各地区存一定差异化，终端零售走货缓慢，加之市场压款严重，现金流受限，囤货意愿弱化，多以缺货补齐为主。

记者了解到，近期泰国雨量持续增加，橡胶树状态较好；越南全面开割，胶水仍在上量阶段，杯胶充足。国内方面，海南日均收胶量在3500—4000吨，原料稳步上量；云南胶水开始上量，但是同比往年仍然偏低。东海期货橡胶分析师蔡文杰表示，由于厄尔尼诺现象的出现，今年各产区都受到不同程度的影响，但是对产区整体开割进度影响有限，短期内成为盘面题材驱动的概率较小。

“此外，由于目前海外还处在低产季，主产国出口量较低，对国内的供给压力较小，泰国、印尼等国4月出口量为近5年内低位，而科特迪瓦的边际增量依然较高，前4个月出口同比增长20.5%，达到48万吨。”蔡文杰说。

光大期货橡胶分析师朱金涛表示，从基本面来看，国内供应尚未完全放量，云南地区胶水产出量较少，海南地区制全乳胶水价格已经上涨至平水制浓乳价格。一方面，今年浓乳下游需求较差，利润分流至生产全乳胶上面，导致制全乳胶水价格上涨；另一方面，海南地区原料价格重心整体较低，处在历史同期低位，也导致胶农开割积极性一般，加工厂转产全乳胶较多。

值得注意的是，自5月中下旬，在全国天胶库存维持了两个月的反季节累库后，全国天胶库存迎来了大的拐点。“今年一季度，压制胶价上行的巨大库存压力在逐步释放，但是整体库存依然保持高位。虽然库存对胶价的压制在减弱，但是并不能等价地理解为去库后，胶价将迎来走强。”蔡文杰说。

据朱金涛介绍，近期轮胎库存缓慢增加，全钢胎表现依旧弱于半钢胎。从数据上来看，全钢胎成品库存周转天数近一个月增幅为5.3%，而半钢胎月环比持平。全钢胎在累库的情况下，其轮胎开工率六成附近运行，且有小幅下滑趋势，而半钢胎持稳在七成附近。此外，轮胎替换需求或伴随着小长假出行需求的增加而增加。从终端汽车产销来看，5月，受促销活动以及国六实施的影响，车市表现温和回升，新能源汽车增量明显。因此，预计短期需求将逐步呈现温和改善局面。

展望后市，朱金涛认为，供给端低位小幅增长，需求端温和回升，基本面逻辑难以支撑盘面上涨，库存高位压制胶价低位振荡。

“综合来看，国内需求修复缓慢渐进中，难以一蹴而就，市场预期也在不断修正，沪胶市场缺乏上行驱动，预计短期仍以低位振荡为主。”高琳琳说。

在蔡文杰看来，当前基本面驱动有限，在沪胶期货合约大幅减仓后，2309合约价格重心大概率不会有太大变化，预计行情仍会以频繁的上下影线呈现。

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2023年以来，家电行业明显回暖，1-4月份，三大白电产量增幅均超过10%，对冷系钢材消费形成支撑。就钢材价格表现来看，2023年3月中旬以来，冷热价差持续走扩，从400元/吨已上行至640元/吨，镀热价差也上升至1060元/吨，在3月中旬以来的钢价下跌行情中，冷系价格也表现更好的抗跌性。随着房地产竣工加速和国内消费刺激政策陆续出台，预计今年家电市场将有实质性回暖，预计全年家电用钢消费增幅约为3%。

一、内需回暖，家电产量大幅增长

1-4月家电产量大幅增长。根据国家统计局数据，1-4月，空调产量为8869.5万台，同比增长12.2%；冰箱产量3009.4万台，同比增长11%；洗衣机产量为3211.4万台，同比增长15%；彩电产量为6082.6万台，同比增长3.3%。

2023年以来，家电内销逐步回暖。2022年以来，在“保交楼”政策驱动下，房地产竣工数据加速增长，加上居民消费信心和消费意愿逐步提升，带动家电、家具、家纺需求增长。根据国家统计局数据，2023年1-4月，房地产竣工面积同比增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。家电内售方面，根据产业在线数据，1-4月，空调、冰箱、洗衣机内销量分别同比增长20.67%、2.67%和1.49%，空调内销增幅较大。

家电企业低库存推动家电产量增长。目前家电企业产成品库存较低，冰箱、洗衣机库存均位于近五年低位，冰箱产品成库存在300万台上下，低于往年400-500万台水平；洗衣机产成品库存在200万台上下，低于往年300万台水平；空调库存略高。在需求回暖的背景下，企业积极生产，增加产品备货。

出口市场方面，部分家电回落，部分家电仍维持大幅增长。根据海关数据，1-4月，空调出口2259万台，同比下降4%；冰箱出口1916万台，同比下降9.5%；洗衣机出口849万台，同比增长32.4%；液晶电视出口3118万台，同比增长11%。从趋势上来看，3-4月家电出口逐渐上升，市场回暖。原因在于，发达国家零售企业“去库存”周期临近尾声，且我国对“一带一路”国家贸易量逐渐打开，为家电出口回暖提供了机遇。

政策方面，家电下乡和家电购买补贴政策继续推行，对家电消费有一定积极作用。2023年中央经济工作会议强调，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，把全年定位为“消费提振年”。各地积极提振消费，重庆市实施2023年绿色智能家电消费补贴，家电补贴最高1000元。山东首次启动绿色智能家电下乡行动，消费者可享受10%以上专属补贴。各地消费刺激政策陆续出台，有利于提振家电消费。

二、家电产量大增，对冷系消费形成支撑

汽车、家电是冷轧最大消费终端。2023年1-4月汽车产量835.5万辆和823.5万辆，同比分别增长8.6%和7.1%，虽实现同比正增长，但由于去年4月汽车产销低基数，实际汽车行业修复不温不火，家电对冷系钢材消费形成支撑。

从价格表现来看，截止到5月30日，螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧、镀锌价格分别较年内最高点下跌16.47%、16.28%、12.26%、10.31%和6.12%。螺纹钢、热卷领跌；镀锌跌幅最小，冷轧次之。

从品种价差来看，3月中旬以来，冷热价差持续走扩，目前已达到约640元/吨，镀热价差也在持续拉升，目前为1060元/吨。从利润水平来看，截止到5月30日，热轧、冷轧、镀锌利润分别为-28元/吨、232元/吨和367元/吨，冷系钢材价格和利润表现均好于热轧。

三、家电行业展望及用钢消费预测

5-6月家电排产依然维持高位，冷轧消费仍有支撑。根据产业在线数据，5-6月家用空调排产较去年同期增长21%，冰箱冰柜同比增长5.68%，洗衣机同比增长5.65%。由此可见，5-6月家电生产表现出淡季不淡的特征，对冷系钢材消费有一定支撑。

展望全年，随着疫情影响因素逐渐消退，社会经济生活陆续回归常态，居民消费信心有望改善，且在扩内需政策下，家电消费刺激政策或将继续出台；另外，房地产竣工至家电、家具消费传导周期一般为6个月，下半年国内家电消费或将仍保持韧性，2023年国内家电消费市场将迎来实质性的复苏。但海外市场受部分国家存在经济衰退的可能性影响，将面临巨大挑战，出口市场增量不可高估。预计全年家电用钢消费增幅约为3%。

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一、钢材期现市场价格

5月31日，国内钢材市场下跌为主，唐山迁安、秦皇岛卢龙普方坯含税稳报3300元/吨。成交方面，现货价格多有低靠，刚需及投机性需求表现不佳。

5月31日，期螺下跌，收盘价3463，跌0.57%，dif与dea重叠，rsi三线指标位于36-40，处于布林带下轨与中轨之间运行。

5月31日，7家下调建筑钢材出厂价20-200元/吨。其中，中天钢铁大幅下调6月上旬建筑钢材出厂价。

二、四大品种钢材市场价格

建筑钢材：5月31日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3680元/吨，较上个交易日跌19元/吨。短期现货主要矛盾来自于钢厂减产不及预期导致的的高供应与需求表现韧性不足的供需矛盾，叠加原料价格持续下跌导致的成本重心下移对现货支撑减弱，短期供需矛盾并未缓解，因此预计6月1日国内建筑钢材价格或继续窄幅调整为主。

热轧板卷：5月31日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3747元/吨，较上个交易日下调23元/吨。早盘报价小幅下调，交投氛围一般；午后期货小幅回调，提振市场信心，部分市场价格上调，成交有所好转。综合来看，行情虽有所回暖，但下游按需采购为主，补库意愿不强，预计6月1日热轧板卷价格或将震荡偏稳运行。

冷轧板卷：5月31日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4390元/吨，较上个交易日下跌14元/吨。黑色系期货盘面窄幅下行，商户挺价意愿不强，现货价格持续下行，月底市场整体交投氛围不浓，终端用户观望情绪渐显，采购意愿偏弱。心态方面，当前原料端价格反复走弱，终端需求较为乏力，商家对于后市心态谨慎偏悲观。综合来看，预计6月1日国内冷轧板卷价格或将偏弱运行。

中厚板：5月31日，全国24个主要城市20mm普板均价4078元/吨，较上个交易日下跌23元/吨。由于下游采购力度不足，多数市场中厚板成交表现不佳，因此商家报价多小幅下探，全天成交依旧不畅。资源方面，近期市场新资源到货不多，且随着逐步去库，部分市场中厚板现货库存逐步趋紧，其中个别市场已出现规格紧缺。综合来看，受下游需求表现不佳及市场商家短期心态偏空的影响，预计6月1日全国中厚板价格或将延续弱势盘整。

三、原燃料市场价格

进口矿：5月31日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格震荡上行。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远期市场询报积极性一般，临近月底交货，贸易商多有询货；买盘方面，少量钢厂刚需补库，部分钢厂招标询中低品粉矿，询盘一般。目前pb粉主流在775-780；超特粉主流在650-655；卡粉主流在875-880；pb块主流在885-890。（单位：元/湿吨）

废钢：5月31日，全国45个主要市场废钢平均价2381元/吨，较上一交易日价格增加3元/吨。具体来看，今日盘面继续飘绿，钢厂方面仍然下调废钢采购价格，降低成本，主要在于当前钢厂亏损幅度较大，短期该局势难以扭转；市场方面，由于当前废钢价格单边下移，市场预期不乐观，消极交易，成交量一般，预计6月1日全国废钢价格以弱势震荡运行为主。

焦炭：5月31日，焦炭市场偏弱运行。区域内焦企生产积极性仍存，多保持正常开工，仍维持之前限产力度，随着近期煤价小幅下调，焦企利润有所修复，但由于下游需求趋弱，部分焦企出货速度放缓，但整体库存仍处低位水平。钢厂方面，成材价格大幅回落，钢厂亏损局面并未改善，加之此前多数钢厂均有小幅补库，原料储备多在中等偏高位置，钢厂已经出现控量表现，另外钢材季节性淡季来临，市场情绪再度降温，中间贸易环节逐步离市，需求进一步收缩。同时钢厂在利润持续亏损的情况下，有再次提出降价向上游索取利润的预期存在。

四、钢材市场价格预测

5月份，中国制造业pmi为48.8%，比上月下降0.4个百分点，生产指数和新订单指数均处于收缩区间；5月份，建筑业商务活动指数为58.2%，比上月下降5.7个百分点，新订单指数为49.5%。
总体来看，首先，国内经济复苏不稳固，5月制造业、建筑业等需求均出现收缩，后期钢材需求或延续疲弱。其次，少部分钢厂复产，供应端可能小幅回升。目前钢市供需偏宽松，市场情绪偏悲观，短期钢价弱势区间震荡。

文章仅供参考，不做投资建议。

今日期货收盘多数上涨，低硫油涨超5％，燃油、沥青涨超4％，pta、铜、原油、苯乙烯、沪锡等涨超2%。

来源：mysteel农产品(6.35 -1.70%,诊股)网

5月15日，沿海地区现货价格呈现南涨北跌分化格局，北方市场现货价格普遍下调40-150元/吨，而华南地区上调30-190元/吨，特别是东莞地区现货价格上调190元/吨。从下图看出，至4月16日至5月16日一个月以来，价格整体也是南涨北跌的趋势，以四个沿海主流区域为例，天津跌70元/吨，月跌幅1.58%，日照跌50元/吨，月跌幅1.15%，南通跌170元/吨，月跌幅3.86%，而东莞却涨300元/吨，涨幅7.41%，广东价格不涨反跌，成为价格高地，原因为何？接下来由小编为大家解析一二。

一、受政策影响，油厂交替断豆停机

自今年年后以来，广东市场油厂开机一直不高，23年1季度豆粕产量230.39万吨，去年同期为234.05万吨，同比减少3.66万吨，减幅1.56%。4月份豆粕产量71.76万吨，同比减少1.95万吨，减幅2.64%。特别是自3月以来受政策调整影响，油厂频繁断豆停机，导致市场现货供应紧张，如广州植之元11日刚刚开机，在5月16日又因断豆被迫停机，预计5月18日开机，东莞嘉吉油厂5月9日开机，5月16日因断豆停机，预计5月23日开机，东莞富之源油厂5月11日开机，预计5月20日左右断豆停机3天左右，油厂频繁交替断豆停机，导致豆粕供应十分紧张。

二、 大豆、豆粕库存较低，累库艰难，油厂挺价

据mysteel农产品调研数据显示：截至2023年5月12日，广东市场油厂大豆库存、豆粕库存均下降。其中大豆库存37.7万吨，较上周减少0.7万吨，较去年同期减少15.1万吨；豆粕库存为0.7万吨，较上周减少0.3万吨，较去年同期减少5.5万吨；油厂豆粕库存至16周以来，就在1万吨左右上下，累库十分困难，工厂排队压车现象明显。此外，数量本就有限的现货部分还要拿去交割，更加剧紧张局面，在加上油厂积极挺价，昨日某油厂现货报价一周内提货09 1000元/吨，6月基差报价也随之上调，5月12日6月基差报价09 200元/吨，今日6月基差报价09 350元/吨，在现货如此紧缺的情况下，现货价格易涨难跌。

三、 市场消费环比向好，提货积极性提高

3月份市场均预期4月5月大豆到港较多，届时现货价格将下跌，故下游企业都是随采随用为主，饲料企业库存天数维持在3-5天左右，结果突如其来的海关检疫政策变化导致油厂大豆放行延迟，打破市场预期，再加上五一假期，油厂纷纷补库备货，导致现货市场一货难求，价格上涨，后期油厂开机率虽有所提高但是仍不能满足市场需求。5月份天气回暖，水产投产，饲料需求环比也挺高，下游提货积极挺高，饲企积极备库挺高安全库存。

四、后市预期

当前大豆、豆粕库存均处于低位，豆粕基本面仍然偏强，且大豆放行问题依旧存在，油厂开机率还是较低，豆粕累库仍需时日，再加上随着后期水产投产，饲料需求转好，饲料企业提货积极性提高，豆粕现货价格仍是易涨难跌。后期重点关注大豆检疫政策变化以及油厂大豆实际到港和开停机变化，下游饲料企业逢低买入保证安全库存。

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　　今日钢市回顾

　　今日钢价小幅上涨，价格重心进一步上移。截止收盘，螺纹钢主力合约收3715，较上一个交易日涨53个点；热卷主力合约收3775，较上一个交易日涨45个点；焦煤主力合约收1428，较上一个交易日涨45.5个点；焦炭主力合约收2255，较上一个交易日涨53.5个点；铁矿石主力合约收747.5，较上一个交易日涨21.5个点。截止17日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3763元，较上一个交易日涨11元；热卷均价为3836元，较上一个交易日跌3元。原料方面，京唐港进口pb粉价格为820元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2100元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3460元，较上一交易日涨20元。

　　钢市分析

　　今日钢市总体小幅上涨为主，上涨的市场较上一日增多。从品种看，仍然是螺纹略强于热卷，螺纹多地上涨10-20元，少数市场涨幅达30元。尽管幅度不大，但市场氛围好转，涨价具有普遍性，热卷市场尽管涨幅少，但部分市场也有10-20元抬升。中板、冷轧、涂镀相对滞后，多地平稳为主，预计明后天也有小幅补涨可能。此外，唐山钢坯现货价格上涨了50元，跟盘面变动较快。总体上，钢市成交有一定好转，不论是中间交易还是终端拿货，都有一定增量，一些库存相对多的大户，仍以出货为主。

　　现货市场表现出几个渐好的因素，一方面是山西等地钢厂库存资源，经过前期大量抛售已经降了很多；另一方面是华东地区建材采购需求有了好转，这是自进入5月中旬后明显有了起色，还需要进一步观察后续成交状态。此外，一直看空的成本下移的悲观预期，也有一定好转。这主要是华东某钢厂拟对第八轮焦炭提降只有50元，小于此前的100元跌幅，此轮调降还没有得到其他钢厂相应，盘面上双焦率先实现了反弹，铁矿大幅上涨，原料短期下跌动力不足，或者也可以看为空间有限。在煤炭方面，今日山西晋中个别煤矿因下游订购用户增多，今日起暂停接收新订单。

　　钢厂这两天也在积极挺价，今日部分钢厂积极调涨，甚至二次调价中继续上调10-20元，且一些钢厂的收单很好。但随着原料快速上涨，钢厂补原料动作也有所加快，这也加强了短期原料下跌的阻力。铁矿近日涨幅较大，可能进一步压制钢厂利润回归。需要注意的是，当前的行情向上反弹修复，和宏观和基本面关系不大，资金和情绪推动期货带动现货成分较大。需要继续关注反弹后的多空因素变化。

　　行情展望

　　从目前来看，加上今日的盘面反弹，本周内已经出现两次强有力反弹，这对市场至少有几个方面的改善。第一是市场悲观情绪好转，看涨情绪增多。第二是局部出货状况好转，加快资源流转。第三是阶段性底部构筑成立，期货5月上旬见底，现货5月中旬见底，短期市场向下动能减弱。需要进一步观察的是上涨的驱动力(838275,诊股)有多强。这基于成本和需求两层逻辑，外加宏观数据见底和政策的支持。短期看，随着风险释放和继续降价动力减弱，适度反弹是没问题的，但不需要过于乐观，行情还没有反转。

　　从盘面来看，黑色系整体上涨，焦煤涨超3%。铁矿涨幅接近3%，螺、卷涨幅不到2%。螺纹10收3715，站上3700关口，增仓1.78万手至201.8万手。前20席位都头持仓增加2万手，空头持仓减少1.2万手，中信期货增持多单1.1万手。总体上，多头今日表现积极，主动出击。形态上，底部不断抬高，且收盘接近最高价，上方仍有一定空间。日线级别需要关注上方3743附近压力。

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　　我的钢铁网讯：2023年5 月9日，生态环境部等5部门联合发布了《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，其中确定了自2023年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。值得一提的是，针对部分实际行驶污染物排放试验（即rde试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b车型，给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。

　　汽车领域一直是 冷轧 板卷和 硅钢 的主要消费领域，那么对于此项政策对汽车的产销又会产生怎么样的影响，又是否能刺激到冷轧和硅钢的消费呢？笔者将立足于当下并以史为鉴，针对此项政策进行简单解析。

　　首先我们可以简单的回顾并参考一下“国五”换“国六a”政策落地时汽车产销的情况。“国六”标准即“国家第六阶段机动车污染物排放标准”。根据规定，第一阶段自2020年7月1日起，所有销售和注册登记的轻型汽车应符合国六a限值要求。其实全国大部分地区于2019年7月1日正式实施国六标准，因此各地区国五车注册截止时间也是当地国六标准实施时间。部分地区会有延迟国五车上牌时间的政策。国六排放标准（国六-a）第一阶段实施时间表原定于2020年7月1日，我国大部分地区已于2019年7月1日提前实施。那么2019年国五标准集中换国六的时候汽车产销是如何表现的呢？

       汽协发布的数据中不难看出：其实2019年汽车产销是大幅下滑的，汽车产量并没有出现大幅增加的状态。

　　那么回归当下，当前汽车行业面临的最核心的问题是：1、家庭资产负债表尚未修复，家庭购买力和有效需求较弱；2、去年消费提前透支，汽车库存高居不下。根据中汽协发布的数据：截至2023年1月底，不满足rde试验要求的库存车辆超过189万辆，含已采购部件的库存超过200万辆。还有根据2023年4月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”via显示，2023年4月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降6.0个百分点，环比下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。这些数据都显示当下汽车行业的库存居高不下。

　　去年年底疫情全面爆发，促消费政策全面退出，需求显著下降，直接造成库存积压。由于全国整车库存处在高位，促使地方和车企联手购车补贴进行库存清理。3月6日，一则“最高补贴9万元，湖北出台最强政企购车补贴政策”的新闻引起强烈反响。紧接着，一场以补贴为名的汽车降价潮席卷全国，各大车企纷纷跟进。3月的汽车价格战确实刺激了部分燃油车的消费，这部分更多的是库存车，对车企新接单影响不明显。

　　与2019年情况还有不同的是，今年的燃油车替代品新能源车也是来势汹汹的。今年1月，延续13年的新能源汽车补贴正式取消，压力之下，新能源车企产品纷纷涨价。特斯拉则趁机高举价格屠刀，大幅降价，据闻3天收获3万个订单。尽管特斯拉来势汹汹，但在延续13年的补贴政策促动下，中国成长为全球第一大新能源汽车大国，产销占全球比重超过50%。补贴政策的完全退出，意味着中国新能源(4.26 1.43%,诊股)汽车基本步入市场驱动的状态。

　　新能源汽 车国补政策退坡，油价逐步恢复合理区间，似乎都是新能源汽车产销下滑的理由。新能源汽车 市场经过这几年的加速发展，新能车品牌由百花齐放阶段进入到存量厮杀阶段。从特斯拉年尾连续下调售价开始，造车新势力五花八门的推销方案，比亚迪(263.75 1.52%,诊股)的新款升级“加量不加价”，都预示着2023整个新能源车市场的不平静。

　　当前汽车行业面临的问题是：“电动车增长不赚钱，燃油车赚钱不增长”。市场上新能源汽车造车单车能有盈利的企业只有特斯拉和比亚迪。各大车企大打价格战，然而汽车库存仍然高居不下，这到底是为什么呢？首先，我国汽车保有量已经很高了。根据公安部发布的数据：2022年，我国机动车增加2129万辆，保有量达4.17亿辆。其次，cpi没有呈现大幅上升，普通家庭真实购买力仍然不足，这对于大类消费和耐用品的汽车行业的冲击较为明显。今年我国经济虽然在温和复苏，但实际上居民消费信心不足还有我国普通家庭的真实购买力不足。这轮汽车价格战表面上是新能源车挤占了燃油车导致库存高企，实际上是国内汽车购买力下降。

　　所以综合来看，当前汽车库存较高，伴随着政策的落地，之后或将出台更多促销政策来清库存。与此同时当前我国汽车保有量较高，还有居民真实购买力不足等因素，库存车的清理也将提前透支消费，对后续的车企新增订单反而有可能会出现负反馈。

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