股期大师兄 -凯发app

2022.12.15宏观金融衍生品:短期风格可能更为均衡股指期货。周三三大指数震荡整理，创业板指表现偏弱。美国 11 月 cpi 超预期下 行，通胀压力减轻。美联储在 12 月议息会议加息 50 个基点，但是点阵图和鲍威尔会后 发言整体偏鹰。国内方面，中央经济工作即将召开，更多稳增长政策或继续加码。指数 预计继续震荡上行，价值风格更为受益，上证 50 有望继续占优，但本轮反弹幅度已经 较为可观，短期风格可能更为均衡。黑色系板块:投机需求好，钢价再次上涨螺卷。盘面继续上涨，市场投机需求改善。钢谷网和找钢的数据螺纹产量下降，表 需回升，库存下降。热卷产量增加，表需有所劈叉，去库放缓。后期热卷也面临累库压 力，限制卷螺价差进一步走扩。虽然市场预期仍比较好，但当下不宜太乐观，按照震荡 行情对待。铁矿。铁矿延续上涨，不过近两日略弱于成材，近期虽然钢价也在涨，但钢厂由于 成本抬升原因，经济如果处于复苏期，合理的钢厂利润应该要给一些。预计铁矿近期高 位震荡，操作上建议观望，有回调再考虑做多。双焦。焦炭现货价格坚挺，加之短期供应偏紧支撑盘面价格。但钢厂产量有所下滑， 将减少对双焦的需求，盘面预计高位震荡，逢反弹可做多。能源化工:油价无视利空修复性反弹原油。隔夜原油延续反弹，尽管美联储放缓加息幅度至 50bp 后鲍威尔发言致力于 将加息放缓与最终利率脱钩，发言较为鹰派，以及 eia 周报显示美国库存激增 1020 万 桶，原油市场仍在走情绪修复行情。前期两大事件利多未能兑现导致原油跌破平台，但 短期内预计原油需求依然疲软，供应端也没有太多收缩，修复行情反弹空间或有限。预 计短期波动区间 75-85 美元，关注美联储加息及美国能源部是否如此前所称在 70 美元 收储。沥青。12 月第 2 周沥青产业数据显示炼厂开工率小幅下滑，出货量出现一定反弹， 社库厂库纷纷下降。季节性需求疲软使得基本面维持偏弱，不过基本面边际转好叠加昨 山东成交价有企稳之势，叠加成本端近期反弹，短期或略微偏强。lpg。目前盘面深度贴水，现货短期稳中偏强，然 pdh 装置利润仍处于亏损，装置 开工率难以大幅提升，叠加 mtbe 和烷基化装置开工率回落，工业需求支撑减弱，且盘 面受交割因素影响较大，缺乏上行驱动。目前处民用气需求旺季，现货价格较为坚挺， 考虑到贴水幅度进一步扩大，操作上以逢低短多思路为主，同时密切关注原油端驱动影 响。pta。ta05 合约收盘价 5186 元/吨，较上一交易日价格上涨 14 元/吨，夜盘持续上 涨至 5240 元/吨。聚酯产业链及近期的走强主要来源于现实的好转和对需求的预期。聚 酯在连续两个月左右的减产后，库存迎来去化，利润回升，供减需增，基本面转好，但 是传导至上游原料端仍需要时间。pta 在经历了两周左右的检修高峰期后，开工率开始 触底反弹。预期方面仍然需要时间来验证。策略建议:ta05 合约空单可继续持有，持续 关注 59 反套机会，可多 pta 空 px。meg。eg01 合约收盘价 4083 元/吨，较上一交易日上 6 元/吨，夜盘上涨至 4090 元/ 吨。目前乙二醇仍然面临较大的累库压力，港口库存基本逼近 2020 年高位，在短期宏 观好转的情况下预计偏震荡。下游终端放开，订单边际转好，织造厂负荷回升。策略建 议:短期偏震荡，eg05 合约逢高偏空。甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约上涨 1.38%，报收 2572 元/吨。夜盘上涨 0.23%， 报收 2571 元/吨。甲醇内地企业总库存较上周减少 2 万吨，在 51.68 万吨，环比下降 3.72%，同比偏高。内地订单量在29.45万吨，较上周上升4.43万吨，涨幅高达17.69%， 同比偏高。受季节性限气影响，西南气头装置逐步停车，但在前期内蒙古久泰等大型装 置重启的补充且有新增投产的预期下，整体市场供应依旧充裕。近期传统下游亏损程度 有所修复，但局部地区环保安检政策趋严，叠加雨雪天气增多，传统下游开工难见提升。 目前沿海地区 mto 装置多维持前期停车或降负状态，暂无重启计划，mto 装置开工率仍 处低位，对甲醇暂无利好支撑。随着疫情防控形势向好、运费下调，产销区套利窗口打 开，内地在排库压力下发往销区进行套利，对港口形成冲击。存量装置恢复、新产能释 放、进口量回升、主力下游大装置停车和港口库存逐步累积，均使得甲醇供需驱动偏弱。 但较高基差和港口低库存限制下行空间，期价预计将保持底部震荡运行。基本面来看 01-05 仍偏反套运行，不过目前 01-05 已由前期的 back 结构转变为 contango 结构且期 现基差维持高位，受宏观利好影响近月有所走强，01-05 反套可考虑逐步止盈。江苏斯尔邦mto装置停车后pp-3ma短期走扩，但鉴于pp投产压力大于甲醇，pp-3ma中长期仍 逢高做缩，后期若港口 mto 装置重启亦有利于价差做缩头寸。有色金属:美联储加息靴子落地，有色金属震荡铜。美联储加息靴子落地，铜价震荡。周三伦铜小幅上涨 0.73%;沪铜主力 01 合约 日盘收涨 0.67%，夜盘收跌 0.32%。美联储加息放缓至 50 个基点，一如市场预期;但经 济预测显示终端利率将更高，且高利率将持续更长时间。消息公布后美铜小幅回落。此 前美国 11 月 cpi 同比增 7.1%，市场预计美联储将放慢加息步伐，铜价上涨。全球经济 陷入衰退的担忧抑制铜价涨幅。经济下行压力加大的同时，国内继续推出稳增长措施。 近日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035 年)》。短期铜价仍 有回落压力。关注今日公布的 11 月固投、房地产投资，社会消费品零售等重磅数据。铝。需求忧虑上升，铝价反弹受阻。周三伦铝收跌 0.10%;沪铝主力 01 合约日盘收 涨0.32%，夜盘收涨0.03%。贵州开启冬季限电，省内5家电解铝企业或减产超27万吨， 供应压力有所缓和，沪铝企稳反弹。美联储加息落地，加息 50 个基点一如市场预期， 美元震荡。需求忧虑打压铝价。关注今日公布的铝锭、铝棒周度社会库存数据。锌。12 月 14 日沪锌主力跌 0.28%，报 24815 元/吨，夜盘跌 1.37%，报 24485 元/吨， lme 锌跌 1.62%，报 3258.5 美元/吨。美联储昨夜加息 50 个基点，符合此前市场预期， 但是终端利率进一步上调至 5.1%，且高利率可能会维持更长时间以应对通胀韧性，市场 开始关注“higher for longer”，小幅承压。lme 多头持仓集中度有所下降，资金离场 带动锌价下跌，短期低库存仍给价格以支撑，12 合约进入交割后升水异常拉升风险短期 有所缓解，但真正消解仍需要看到库存的进一步累增。铅。12 月 14 日沪铅主力跌 0.54%，报 15530 元/吨，夜盘跌 0.10%，报 15535 元/吨， lme 铅跌 0.82%，报 2176.5 美元/吨。整体看基本面暂无明显矛盾，出口窗口的打开以 及交仓氛围浓厚使得原生铅散单依旧偏紧，原再价差依旧偏高，市场偏好再生铅，预计 交割完成后，散单偏紧的局面将进一步缓解，策略上建议反弹抛空。农产品:美联储加息符合预期，农产品市场影响有限油脂。昨日油脂市场延续反弹势头，主要因大跌后的技术性反弹以及此前 mpob 公布 的11月马棕产量和库存均出现下降利好油脂市场。南美近期出现降雨有利于旱情缓减， 对豆类市场形成一定利空影响，不过从目前来看似乎对粕类影响更大。另外，昨日美联 储如期加息 50 个基点，但对农产品市场影响不大。经过连续三日反弹后，油脂反弹动 力有所衰竭，今日或维持震荡走势。豆粕/菜粕。国内供应端，12 月大豆到港预期到港 1000 万吨左右，同期高位;开机 率和压榨量也将维持同期高位水平，主要油厂豆粕库存触底反弹，供应还是处于紧平衡 的格局。需求端，国内放开疫情管控，叠加生猪整体存栏量基数较大，且临近春节下游 油厂有备货需求，因此豆粕需求旺盛。国外方面，巴西种植顺利，但阿根廷较为干旱， 产量受到下调。由于马棕报告超预期利多，使得油强粕弱。鸡蛋。从现货层面看，四季度全国新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出 栏高峰，在产蛋鸡存栏整体趋于下降，叠加元旦、春节双节前备货季来临，现货价格在 12月或将再度上涨，从中长期角度看，明年1月以后国内新开产蛋鸡数量将边际递增叠 加春节后是需求淡季，现货价格重心将逐步下移;从期货层面看，虽然 1 月合约反映了 春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高成本 对盘面价格形成较强支撑，强现实与弱 预期持续博弈，盘面上下两难，操作上建议区间操作为主，区间可参考 4200-4500。至 于 05 合 约，需持续关注 12 月以及 1 月的鸡苗补栏情况，偏高的饲料成本或将对养殖 户的补栏情绪持续形成压制。生猪。供应端，临近年底，集团场为完成年度出栏目标，12 月出栏计划量继续增长， 散户前期压栏大猪以及二次育肥的猪源均集中在年底出栏，造成猪价恐慌性下跌;需求 端，随着全国气温下降，南方腌腊消费启动对需求有所提振，不过防疫政策放松后，民 众的担忧心理造成集中性消费的继续萎靡，整体看今年四季度猪肉消费大幅低于去年同 期，短期供应冲击大于消费提振，预计猪价短期将继续呈现震荡偏弱的格局。苹果。昨日主力合约价格小幅下跌，近期趋势为稳定偏弱。节日渐近，看货客商数 量增加，但节日需求提振有限，观察后续情况。现货价格偏弱，去库缓慢，冷库及批发 市场成交量小。近期国内防疫措施放开，后续观察实际需求是否有增长。预计主力合约 价格将为小幅震荡后逐渐向现货价格回归。操作上，一月合约临近交割近期以观望为主， 五月合约可逢低做多。免责声明:本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息 撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人 的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任 何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法，本报告所载的观点 并不代表东吴期货的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。期市有风险，投资需谨慎!

12月14日行情回顾： 先看看昨日预判： 隔夜老m那边cpi数据超预期回落，m三大股指大幅度集体高开，纳指高开近4个点，决议前夕高开这么多，市场本身就担心加息的问题，所以集体高开低走，盘中道指还翻绿过，我大a昨日差0.58个点就补掉了上周一的缺口，今天主板这边，沪深二指平开后保持横向震荡，一上一下，振幅都很小，上午收盘仅仅差0.09个点就补掉缺口了，就是不补，气不气，午后大金融券商发力还带指数冲了一波，然后没有然后，尾盘该跌还是跌，最后还是补掉了缺口。 今天的板块上，科技股无疑是最靓的仔，具体的原因是昨天我们收盘后，外媒在传，说是我们这边将要出台半导体行业的利好政策，据传超过万亿，我们收盘后g股那边科技股就已经起飞了，所以今天科技股大涨是在情理之中的，传闻最早可能明年一季度实施，如果传闻属实的话，那无疑对于科技半导体板块是大利好消息，大家可以关注一下，目前很多不错的标的估值都比较适中。另外大消费、信创、白酒表现也比较活跃，而昨天尾盘异动的医药，本来老王个人认为今天是大有可为的，无奈由于消息面的原因，资金又跑去炒科技了，所以暂时放一放，机会我认为还会有。 12月15日预判: 今天上上不去，下也下不来，你说要跌吧，昨天又传闻利好，你说涨吧，一个上午都没能不掉缺口，就差0.09个点，对于某些技术派的强迫症来说，这样很难受，他们很多都是不见兔子不撒鹰，所以上午我们也是略微缩量的，明显有资金在观望，下午先冲了一波之后跳水，最终补掉了第一个缺口，反正都要补，早补还好一点，明天个人偏向于指数反弹一下的概率大一点，力度比较有限。 免责声明：本文所述，仅为个人观点和操作记录，不构成任何操作建议，据此操作，盈亏自负！