咖啡醉人 -凯发app

市场里有什么，市场是什么，这个问题是困扰大部分人的一个问题，市场到底是什么，有人说市场是多空对垒，有人说市场是资本的游戏，同样有人也会说市场是吃人不吐骨头的还不看不到的老虎，再聪明 ，在睿智的人一旦进入了交易里面，就变得小绵羊一样任人宰割，这时候有一部分人就会究竟其根本，到底市场的本质是什么？市场里有的只有无边无尽的杀戮。。。。是的杀戮。。市场里是没有人的，只有的是多空双方彼此的杀戮，资金意愿的杀戮，周期之间的纠缠，空间的纠缠，混乱的混沌的就是市场，其实最形象的莫过于太极图，从一侧的市场失常，到另一侧的市场失常，，无止无休，无始无终，没有人知道下一秒精确的点位在那里，未来是不可能被精准预测的，这时候你会发现，其实在任何一个随便点位的开空，开多都是对的，交易本来就是零和游戏（注意这里的零和游戏是没去掉你的交易手续费），你亏损的钱就是别人赚的钱，同理你赚的钱就是别人亏损的钱，相信说到这里你会有一种无力感，那种根本没有办法面对继续下去的无力感和挫败感。交易是普通人能接触到的人间至强者舞台，在这里输了并不丢人，同样你的离开我会对你说“谢谢你的曾经来过，有你市场而精彩！”相反的如果有一天我离开了这个市场我也同样有人对我说这样的话。价格包含一切其实交易很大一部分人能获取利润的最后都会体现在价差上，当然在最短时间的维度下尽量用最短的时间获得最大的价差的能力，被人们所追求，表面上体现出来的就是一夜暴富，或者一单赚了多少钱，很快要人翻身告别当下阶层，走向人生巅峰，同样的交易也符合了人性的特点，清闲（一天工作几个小时），不辛苦（交易员随便点几下电脑就可以获得很丰厚的利润），自我（不需要接触任何复杂的人际关系），自由（随时想工作就工作，想不工作就不工作），但是真的在这个充满杀戮的世界是那么容易生存下来的么？没有人知道下一秒会咋样，甚至有的时候都是市场在随机漫步的，一切都包含在价格里，那么无论你是投机还是投资最后都需要反映在价差上来获取利润，交易的世界里从来就不缺少明星，盖棺而论，一个人的交易生涯没有结束之前，就不能说任何风险都没有，就可以轻松的在交易市场里赚取每一分钱，那么从这个层面看，你交易的次数越多，你的胜率会低于是百分之50（未去掉你的所有交易手续费，如果去掉了手续费，那么你的胜率只会低于百分之50），而简单的开仓一次那么你的胜率就是百分之50,而随着你的开仓次数越多你的胜率必然下降，简单的是追求价差，价格的随机波动，没人可以保证拥有百分之51，那么讲到现在市场是无法战胜的，同样我们也很难在这个充满了市场的获得长期稳定盈利的能力，但这时候人的聪明才智就体现出来了——k线图，它可以把市场运行轨迹记录下来，找出来相应的规律进行操作，把不可能变成可能。k线反映一切我们对话时候需要用语言，自然市场的价格随机漫步也需要语言，这个语言就是k线图，当然一些欧美国家用的是棒线，还有什么竹节线等等，他们的作用都是记录市场的已经运行痕迹，还有就是记录现在市场的运行轨迹，大概率表达市场将要运行的轨迹，也可以精准的表达出过去多空双方屠杀的结果，那么依据这些再延伸出的指标，均线、macd、kdj等等，作为我们今天操作的基础，分析他们希望得到的市场的完整运行规律，在里面获得持续盈利的交易能力，来保证我们在交易过程中的大概率盈利，保证收入。k线的秘密期货市场里没有任何秘密可言，一切所有的理论都是公开的，也没有任何隐瞒，每一本可以买到的书，都是每个大师自己对市场独特的见解和理解，同样一个单独的k线只有，开盘价，收盘价，最高价，最低价，四个价格组成，再无其他，k线反映的不过是价格的运行轨迹，然后人为的进行用时间来进行切割，k线形成不过是对市场的一种人为切割，在市场里价格波动加以时间，空间进行切割，这就是k线的秘密的全部，再无其他，真正的市场是你在的时候市场就已经存在了，当你不在的时候市场还是存在的，那么真正的收盘价，真正的开盘价，真正的最高价，真正的最低价，他们又是什么呢 ？还是真正的像我们今天看到的k线一般么。。。。。杀戮是市场本质！价格包含一切！k线反映一切线反映一切！

【美尔雅期货】eia下调2023年全球石油需求增幅预估，在经济忧虑及美元走强影响下，原油跌势进一步扩大。原油系品种普遍走弱，化工震荡分化。聚酯端pta关注高空思路，产能兑现，累库预期逐渐增强，中期形态偏空。 （更多板块内容请点击图片查看详情）

11 月 14 日尿素主力震荡下行，今日回试2400一线，调整幅度相对较小。前期尿素价格上涨过快导致下游抵触情绪增加，拿货积极性下有所降，市场高价开始成交乏力。估值来看，化工无烟煤价格下跌，固定床尿素亏损压力明显缓解，目前已有小幅盈利，后期化工煤存在下行风险，成本重心有继续下移预期。供需方面供应端山西主力尿素企业受环保等因素影响复产延后，目前日产水平处于同期高位，后期在利润修复以及装置回归预期下供应将持续充裕，但气头企业限气检修将缓解部分供应压力；需求端国内秋季肥结束农需进入空档期，而工业复合肥厂采购询单量增加，开工缓慢回升，此外东北市场入市补货和淡储备货积极推进以及出口货源不断集港情况下，国内需求持续好转，但当前价格下，下游接受度开始降低，短期价格涨势预计放缓，存在阶段性回调可能；中长期尿素供需压力预计不大，需求端仍有复合肥以及储备支撑，价格向下空间或相对有限。预计短期单边偏震荡，谨慎偏多。可关注10日均线区域支撑，跨期 1-5 逢低偏正套；跨品种可考虑多尿素空甲醇。【以上观点，仅供参考】

■股指：美国通胀数据低于预期引发美股暴涨 1.外部方面：晚间美国通胀数据出炉，美国10月未季调cpi同比升7.7%，预期升8%，前值升8.2%；季调后cpi环比升0.4%，预期升0.6%，前值升0.4%。美股三大指数暴涨，截至收盘，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨3.70%、7.35%、5.54%，道琼斯工业指数大涨超1200点，美股三大指数均创2020年4月以来最大单日涨幅。 2.内部方面：股指市场在整体小幅震荡。日成交额小幅放量维持8千亿元成交额规模。涨跌比一般，近1700家公司上涨。北向资金净流出7余亿元。行业方面，医药行业领涨。盘后人民银行盘后公布的10月金融统计数据报告显示，10月末，广义货币（m2）余额261.29万亿元，同比增长11.8%。10月份人民币贷款增加6152亿元，受基数较高等因素影响，同比少增2110亿元。2022年10月社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元，数据均略微低于预期。 3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。疫情仍然是主要制约因素之一。 ■贵金属： 10月cpi回落 1.现货：aut d402.51，agt d4893，金银（国际）比价81.38。 2.利率：10美债3.82%；5年tips 1.48%；美元107.88。 3.加息预测：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为80.6%（昨日为56.8%），加息75个基点的概率为19.4%（昨日为43.2%）；到明年2月累计加息75个基点的概率为50.7%，累计加息100个基点的概率为42.1%，累计加息125个基点的概率为7.2%。 4.eft持仓：spdr911.57（ 3.19)。 5.总结：美国劳工部数据显示，10月美国消费者价格指数（cpi）同比增长7.7%，低于9月份的8.2%，也低于经济学家们预期的7.9%。10月份cpi环比上涨0.4%，和9月份持平，低于预期的0.6%。核心cpi在10月份环比增长0.3%，低于9月份的0.6%。美联储官员表示cpi显示通胀放缓迹象。数据公布后，美元和美债收益率回落，贵金属上涨。 ■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000 1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67350元/吨( 540元/吨)。 2.利润:进口利润-458.92 3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-40 4.库存:上期所铜库存59064吨(-4376吨)，lme铜库存80025吨(-950吨)，保税区库存为总计1.55万吨(-0.15万吨)。 5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。 ■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破。 1.现货:上海有色网a00铝平均价为18550元/吨(-60元/吨)。 2.利润:电解铝进口亏损为-1433.72元/吨，前值进口亏损为-1780.7元/吨。 3.基差:上海有色网a00铝升贴水基差-20，前值0 4.库存:上期所铝库存161640吨(-16845吨)，lme铝库存5582600吨(-6225吨)，保税区库存为总计57.6万吨( 0.5吨)。 5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平，目前震荡。 ■焦煤、焦炭：焦炭开启第三轮提降 1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（a8，v25，s0.9，g85）库提价2158.8元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（a12.5，s0.65，csr65%）折仓单价为2755.43元/吨，与昨日持平。 2.期货：焦煤活跃合约收2032元/吨，基差126.8元/吨；焦炭活跃合约收2571元/吨，基差184.43元/吨。 3.需求：本周独立焦化厂开工率为66.09%，较上周减少1.16%；钢厂焦化厂开工率为85.14%，较上周增加0.13%；247家钢厂高炉开工率为78.77%，较上周减少2.71%。 4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.16%，较上周增加0.07%;全国精煤产量为58.87万吨/天，较上周增加0.29万吨/天。 5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为280.8万吨，较上周增加8.08万吨；独立焦化厂焦煤库存为955.98万吨，较上周减少39.56万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.86天，较上周减少0.25天；钢厂焦化厂焦煤库存为821.58万吨，较上周减少1.12万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.26天，较上周减少0.03天。 6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为877.25万吨，较上周减少23.67万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为73.51天，较上周减少7.75天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.39万吨，较上周减少0.31万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.44天，较上周减少13.52天。 7.总结：今日黑色期货普跌，双焦领跌。焦炭现货价格开启第三轮提降，钢厂利润亏损幅度预计将收窄，焦化厂利润或进一步下跌。山西长治、中阳县等地发生两起矿难，加上疫情因素，叠加上游库存低位，焦煤价格对焦炭成本仍有支撑作用，预计双焦将延续震荡走势。 ■pta：估计仍处于偏低位置 1.现货：内盘pta 5670元/吨现款自提（ 25）；江浙市场现货报价场5710-5730元/吨现款自提。 2.基差：内盘pta现货-01主力 400（ 40）。 4.成本：px（cfr台湾）：993美元/吨（-3）。 5.供给：pta开工率：71.2%。 6.pta加工费： 232元/吨（ 23）。 7.装置变动：暂无。 8.总结: px原料供应紧张，px供应量对pta产量有压制，新装置投产时间尚不确定，关注上下游装置投产动态。 ■meg：供需结构向累库转变 1.现货：内盘meg 现货3805元/吨（-30）；宁波现货3835元/吨（-30）；华南现货（非煤制）4025元/吨（ 0） 2.基差：meg现货-01主力基差 -18（0）。 3.库存：meg华东港口库存：84万吨。 4.开工率：综合开工率55.43%；煤制开工率31.35%。 4.装置变动：暂无。 5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下eg弱势维持。 ■橡胶：替代指标逐渐进入，云南临近停割期 1.现货：scrwf（中国全乳胶）上海11675元/吨（-125）、rss3（泰国三号烟片）上海14150元/吨（0）；tsr20（20号轮胎专用胶）昆明：10300（0）。 2.基差：全乳胶-ru主力-850元/吨（-35）。 3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万； 4.需求：据隆众资讯调查本周（20221104-1110）中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比 2.56%，同比-1.83%。 5.库存：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期增加2.05万吨，增幅2.23%。同比下降3.03万吨，降幅3.12%。 6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。 ■pp：pp-3ma价差维持回调多 1.现货：华东pp煤化工7800元/吨（ 0）。 2.基差：pp01基差251（ 120）。 3.库存：聚烯烃两油库存63万吨（-2）。 4.总结：pp盘面价格一度大幅跌破粉料加工成本，粒粉价差0元/吨，已经将估值打到很低，与目前的强现实逻辑并不匹配，盘面单边很难继续下行。但考虑到外盘表现不佳，从贸易商库存对进口利润的领先性看，去库开始放缓，进口窗口很难持续大幅打开，内盘持续向上反弹空间也受限。pp-3ma价差维持回调多， pp现实供需尚可，mto可以阶段性给一些利润，加之动力煤后期大概率偏弱震荡，电厂补库即将结束，今年冬天天气大概率不冷。 ■塑料：贸易商随行小跌报盘出货 1.现货：华北ll煤化工8000元/吨（-0）。 2.基差：l01基差339（ 161）。 3.库存：聚烯烃两油库存63万吨（-2）。 4.总结：现货端，贸易商随行小跌报盘出货，下游接货意向欠佳，逢低小单采购为主，实盘侧重商谈。前期盘面单边下跌的同时基差表现强势，代表市场更多在交易未来供需的走弱，现实供需不差，而从上游装置利润的走弱与下游制品利润的走强看，交易预期层面未来供需的走弱更多还是在交易未来供应的增加预期，考虑到上游生产利润再次压缩，存量装置开工负荷难以持续抬升，后续增量装置的效应体现更多在01后，预期层面的供应增加逻辑短期难以兑现。 ■原油：交易部分预期的证伪 1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特dtd价格94.77美元/桶（-4.15），opec一揽子原油价格95.61美元/桶（-4.32）。 2.总结：前期原油的上涨，市场还是在交易未来供需转好的预期，而最近的下跌更多是交易部分预期的证伪。不过在供应端opec 减产的预期与需求端因持续加息带崩柴油需求的预期仍无法证伪之前，油价将继续维持布伦特80-100美金/桶震荡。目前看需求端更多是慢变量，区间的突破可能还是要由供应端预期证伪或其他突发情况导致，如后续opec 减产不及预期以及欧美对俄油制裁后俄罗斯的回应动作。 ■油脂：内盘调整，延续震荡思路 1.现货：豆油，一级天津10090（-150），张家港10290（-150），棕榈油，天津24度8310（-200），广州8370（-200） 2.基差：1月，豆油天津826，棕榈油广州30。 3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8584元/吨（ 4），巴西豆油近月进口完税价13170元/吨（ 195）。 4.供给：马来西亚棕榈油局mpob公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。 5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓 6.库存：粮油商务网数据，截至11月6日，国内重点地区豆油商业库存约83.75万吨，环比增加0.37万吨。棕榈油商业库存65.81万吨，环比增加7.68万吨。 7.总结：马来西亚棕榈油昨日继续下滑，昨日mpob公布的马来西亚10月棕榈油库存为240万吨，环比增长3.7%，但低于预期的253万吨，10月产量181.4万吨，出口小幅超预期，总体延续产出恢复，库存累积态势，尽管库存超预期，但未能给予盘面有效支撑。内盘油脂持续回撤，操作上保持偏弱思路。 ■豆粕：数据偏多，多单继续持有 1.现货：天津5770元/吨（ 70），山东日照5760元/吨（ 40），东莞5600元/吨（ 40）。 2.基差：日照m01月基差1463（ 3），东莞m01基差1303（ 3）。 3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5532元/吨（ 20）。 4.库存：粮油商务网数据截至11月6日，豆粕库存18.6万吨，环比上周下降2.9万吨。 5.总结：cbot大豆周四收盘下挫，主力合约下跌2%，usda数据显示截至3日一周，美豆出口销售79.4万吨，低于一周前的83万吨，市场开始消化昨日usda的数据调整情况，对美豆继续保持高位震荡思路。国内豆粕现货库存持续走低，现货紧张格局未见缓解迹象，基差回归驱动逐步向1月转移，操作上转为偏多思路，谨慎持有。 ■菜粕：持续反弹，偏多思路 1.现货：华南现货报价4540-4560（ 80）。 2.基差：福建厦门基差报价（1月 120）。 3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6654元/吨（ 35） 4.库存：截至11月6日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.1万吨，环比上周增加0.1。 5.总结：cbot大豆周四收盘下挫，主力合约下跌2%，usda数据显示截至3日一周，美豆出口销售79.4万吨，低于一周前的83万吨，市场开始消化昨日usda的数据调整情况，对美豆继续保持高位震荡思路。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕近月表现强劲，盘面短期破位，操作上转为偏多思路。 ■玉米：美玉米期末库存小幅上调 1.现货：局部小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2650（0），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2870（10），港口：锦州平仓2860（10），主销区：蛇口2960（0），长沙3040（10）。 2.基差：锦州现货平舱-c2301=-15（6）。 3.月间：c2301-c2305=-56（-2）。 4.进口：1%关税美玉米进口成本3146（2），进口利润-186（-2）。 5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月3日，全国玉米主要产区售粮进度为15%，较去年同期增加4%。 6.需求：我的农产品网数据，2022年43周（10月20日-10月26日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109万吨（ 1.2），同比去年 6.4万吨，增幅6.29%。 7.库存：截至11月2日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量203.5万吨（-2.12%）。47家规模饲料企业玉米库存34.53天（0.11天），同比 5.98%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计217.4万吨，周比减少28.4万吨。注册仓单量94577（3000）手。 8.总结：产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。近期外盘延续震荡走势，也未能给出明显的方向性指引。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。usda月度报告小幅调高期末库存，美玉米期价冲高回落，重心继续下跌。 ■生猪：出栏增加 价格续跌 1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：继续下跌。河南24100（-600），辽宁23300（-600），四川24600（-600），湖南24300（-300），广东24200（-950）。 2.猪肉（元/公斤）：平均批发价34.41（-0.2）。 3.基差：河南现货-lh2301=2495（-540）。 4.总结：集团厂出栏均环比增加，现货价格持续下跌，主力合约期价跌至两万一重要关口。进入11月，重点关注腌腊需求启动情况，短期由于南方地区暂未降温，腌腊需求并未明显开始。腌腊季启动情况将决定现货价格走向，进而决定期价方向。

从技术面看豆一的情况，乐空的预期是偏于空头发展的。 不过这个结构是强b之后的c浪初期阶段，所以运行得很纠结；加上外围市场黄豆期货的价格当前运行也不顺畅。 虽然我们现在无法确认这个c是震荡下跌还是顺畅放量下行，但是豆一必须要完成一次回调才会有力度去走接下来的上升浪。 如果真的有意去交易这个合约，不妨等一下周三美国农业部那边的数据，看看有没有前瞻性的动作出现。 就我个人来说，我是希望回落一下的，因为这样一直震荡下去也不太好，大家觉得会怎么走了？

9月30日，国庆前最后一个交易日，黑色产业链终端品种螺纹钢主力合约震荡收官，全天振幅小于1%。 供给上来看，本周根据mysteel调研数据显示， 247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周持平，同比去年增加9.57%；高炉炼铁产能利用率89.14%，环比增加0.07%，同比增加10.45%；钢厂盈利率51.52%，环比增加4.33%，同比下降33.77%；日均铁水产量240.22万吨，环比增加0.18万吨，同比增加29.27万吨。 需求来看，9月二三线城市均有托底稳地产政策，但是总体来看收效甚微。昨日央行宣布降低购房利率，利好进一步释放但是整体市场预期暂无反转。金九已过银十来临若未来无强有力利好刺激终端需求或难有起色。近日螺纹成交有所回升，但是考虑到历年节前补库节奏，目前成交放量较往年同比相对较弱整体来看下游接货意愿不强。 库存来看，库存方面，五大钢材品种总库存1505.63万吨，周环比减少84.83万吨，降幅5.3%。本周库存环比上周降幅扩张，主因在于本周为节前最后一周，投机心态和刚需备库，促使采购积极性大幅提升，进而使得钢厂库存和市场库存均有明显下降。总体来说跟节前补库相关性较大。 总的来看，螺纹弱势盘整态势显现，若长假期间无强有力的托底政策，节后难言乐观维持弱势震荡可能性较高。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告凯发app的版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。

聚烯烃下边际及供应情况 图1：聚烯烃成本总览 资料来源：国海良时期货研究所、ifind 从上游生产利润来看，以工艺来源更多的pp为例看，油制、西北cto制、pdh制、mto制盘面利润虽然仍旧亏损，但近期得到很大修复，粉料工艺利润以盘面计价利润情况良好。 工艺占比最大的油制装置，无论是pe还是pp，油制生产利润大幅修复，上游装置开工率底部回升，根据9月两油排产计划来看，pp、pe中石油负荷环比回升约8%和4%，中石化负荷环比回升2.5%和3%，随着利润的修复，需要关注供应的回升情况。 从历史数据来看，pp盘面价格确实很难长期大幅跌破粉料加工成本，粉粒价格可作为pp盘面价格下边际。目前盘面价格脱离粉料加工成本，粒粉价差在310元/吨。 聚烯烃上边际及需求、库存情况 总结 本周聚烯烃震荡偏弱，但这波反弹走势尚未走破。现货端，市场流通货源偏紧，主要前期9月点价单较多，而近期基差一度出现明显走弱，贸易商密集交点价货，较多的货锁在中游贸易商手里，导致市场流通货源偏紧，这是近期现货偏强的原因。而近期终端需求也的确出现明显改善，以pp下游为例，终端bopp订单天数出现大幅抬升，更偏下游的贸易商库存整体也维持去化，在供应端还未有明显大幅放量的情况下，需求端明显改善带来阶段性供需转好，配合一些中间体如聚烯烃板块的烯烃和芳烃板块的px供应仍旧相对紧张，我们就看到下游化工品单边价格的上涨，以及产业链内部的上游原料利润向下游化工品利润让渡的情况。但随着下游化工品利润的改善，势必将会带来供应的逐步恢复，那价格能否持续上行的关键就是后续需求能否持续改善，以匹配利润修复带来的供应增量。从偏领先的宏观指标看，我们认为目前终端需求更多是一个阶段性改善，而非趋势性改善，我们看到表征国内商品终端需求情况的中国经济惊喜指数，其对pp下游终端bopp订单存在正向领先性，中国经济惊喜指数在阶段性改善后再次拐头向下，后续bopp订单情况也大概率跟随走弱。将时间进一步拉长看，新增社融同比对中国经济惊喜指数存在两个月左右的正向领先性，从新增社融同比再次震荡走弱看，中国经济惊喜指数大概率将再次进入下行周期。所以未来如果我们看到因利润修复带来供应的释放，以及表征下游需求的更为高频的指标，如基差和下游利润的走弱，以及贸易商库存的累积，可以考虑再次布局空单。 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告凯发app的版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有投资咨询资格。