银河期货首席策略师 沈恩贤
投资咨询证号：z0013972
甲醇：港口库存低位及春检短期支撑期货价格。原料煤方面，煤矿开工率基本恢复正常，截止3月18日，鄂市煤矿开工率74%，榆林地区煤矿开工率48%，鄂尔多斯地区煤矿开工率整体快速恢复，榆林地区民营矿陆续恢复，开工率恢复至9成，当前鄂市与榆林地区煤炭日均产420万吨，坑口煤价跌幅持续扩大。
供应方面，本周，西北地区主流厂家竞拍价格坚挺上涨，转单价格偏强，北线竞拍2060元/吨，榆林竞拍2090元/吨，下游刚需采购，交投氛围高涨；坑口原料煤价格大幅下跌，西北地区煤制甲醇利润急剧扩大，达旗地区煤制甲醇利润380元/吨，榆林地区厂家盈利240元/吨，本周，内地甲醇装置开始陆续进入春检周期，煤制甲醇装置开工率高位回落，但整体供应依旧宽松，下游刚需采购，特别是cto持续外采，厂家不断去库，库存降至低位，货源偏紧，支撑价格上涨，久泰短停10天。
需求方面，传统下游开工率变动不大，二甲醚、甲醛、 醋酸、mtbe开工率整体平稳；随着期货强势上涨，鲁北下游地炼原料库存中性，本周招标量尚可，西北大雪消退，物流顺畅，达旗至鲁北运费高位大幅回落，但下游多数厂家暂不招标，个别招标价格窄幅回落，对上游厂家让利空间收窄，未来传统需求开工率进一步上行空间有限。
近期，内地需求逐渐走强，西北地区库存不断去化，价格支撑力度大幅走强。港口地区mto开工率下滑，常州富德30万吨mto装置停车，斯尔邦降负，诚志有检修预期，兴兴重启，但有停车预期，不过甲醇价格高位坚挺，mto亏损扩大、盘面强势震荡，基差高位，终端需求强劲。国际装置开工率持续低位徘徊即期总装船量大幅减少，港口地区卸船顺畅，港口需求强劲，港口库存持续去库，现货基差不断走强，整体刚性需求支撑尚可，从装船量来看，3月份进口量继续低位运行，港口库存继续去库为主。伊朗地区前期检修装置开始陆续恢复，预计下月开始装船量陆续恢复，5月份进口将恢复正常。
库存方面，本周港口地区到港继续下滑，需求平稳，库存持续去化。内地厂家库存不断去库，出货顺畅，开工率高位回落，需求集中，企业库存持续去库。当前，西北地区甲醇装置盈利扩大，但春检将至，预计后期供应不断收缩，企业库存继续去库为主。总体上看，目前甲醇受国际甲醇开工率较低影响港口去库，再加上春检及基差支撑，甲醇期货走势短期偏强。但国内甲醇利润较高，后期伊朗甲醇装置逐渐复产，5月以后进口恢复正常，甲醇市场上方压力犹存。
策略
操作上不建议追高，短期内回调较充分后逢低短多并设好止损。长线看后期随着进口增加价格有高位回落的可能。
⚠️以上内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。银河祝您交易愉快～
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