新湖有色
铝：★☆☆（低库存支撑仍较强，铝价高位震荡）
缺乏基本面支撑，隔夜外盘铝价震荡回落。lme三月期铝价跌1.63%至2200.5美元/吨。国内仍受低库存支撑，夜盘低开小幅反弹，沪铝主力2310合约收高于19025元/吨。早间现货市场整体成交一般，到货增加，流通货源相对充裕，下游按需谨慎采购，持货商则积极出货。华东市场主流成交价格在19390元/吨上下，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在19190元/吨上下。价格激涨下游消费形成明显负反馈。虽然进入传统旺季，短期消费仍难有明显起色。而产量进入高位，叠加进口铝锭补充，供需基本面明显趋弱。不过铸锭量少的问题暂不会改变，显性库存也难有大幅垒库，期货仓单极低，潜在逼仓风险仍存，当月及几月合约仍受支撑。短线建议偏空对待，但仍需警惕逼仓风险。
铜：★☆☆（高铜价抑制消费，铜价缺乏进一步走高动力）
隔夜铜价底部震荡运行，主力2310合约收于69410元/吨，涨幅0.1%。周五上海、北京均跟进“认房不认贷”政策，一线城市均已出台该政策，叠加存量房贷利率调整，市场信心修复，有色走高。但政策出台后，市场对国内经济修复信心仍不足，而且高铜价对下游消费有所抑制，据smm数据显示，截至9月4日，国内铜社会库存较上周五增加0.81万吨至9.67万吨，铜现货报价回落。铜价继续走高或需要看到强预期的兑现。短期铜价或呈高位震荡运行。9月国内炼厂检修数量增加，精炼铜产量将环比下滑，叠加国庆节前下游存备货的需求，预计9月仍有正套机会。
镍：★☆☆（印尼镍矿事件未解决，镍价仍有反复）
隔夜镍价低开高走，主力2310合约收于170240元/吨，跌幅0.28%。周五受宏观消息提振以及资金影响下，镍价大幅拉涨。目前印尼镍矿事件仍未解决，市场情绪仍有反复，上周周镍矿价格走高，又引发了市场对镍矿供应紧缺的担忧。后续关注印尼rkab签发进展，镍价仍有反复。但从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。
锌：★☆☆（市场到货增多 锌价高位调整）
隔夜锌价震荡运行，沪锌主力2310合约收于21250元/吨，涨幅0.14%。昨日国内现货市场，各地基差走势分化，上海市场有囤货行为，升水明显上行，上海普通品牌平均10 330-340元/吨附近，而天津地区到货增加，升水有明显下滑。供应方面，北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。但整体来看下半年供应端同比增速放缓。需求方面，上周房地产利好政策频发，黑色价格上涨带动下游镀锌开工，压铸锌合金及氧化锌开工稳中微降。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一国内smm社会库存继续小幅累库0.4万吨至9.56万吨，但后续国庆长假补库需求下，仍有降库预期。整体上，国内房地产刺激政策逐步发力，助力信心恢复，中期预计锌价重心继续上移，但短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，上行阻力或加大，多单谨慎持有。
铅：★☆☆（废电瓶供应仍偏紧 铅价易涨难跌）
隔夜铅价持稳运行，沪铅主力2310合约收于16575元/吨，跌幅0.12%。昨日国内现货市场，因绝对价格仍处高位，下游成交仍寡淡，部分持货商有意继续交仓，报价仍较坚挺，原生铅江浙沪市场报9-10-9 10附近；再生铅贴水收窄，含税贴水250-350；废电瓶货量整体仍未改善，价格延续高位。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势，而9月炼厂检修恢复，原生铅供应预期上升。再生铅方面，铅价高涨有刺激再生铅生产积极性，但废电瓶及其他原料供应紧张限制了产能释放。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，当前部分企业维持以销定产，观望情绪浓，铅蓄电池周度开工环比有所回落。但是后续需求旺季，且近期沪伦比回落，铅锭出口窗口打开，刺激出口流出。库存方面，截至本周一smm铅锭社会库存转为增势，小幅增加0.08万吨，但目前整体库存压力不大。整体上，短期废电瓶供应仍偏紧，成本支撑下铅价估值修复，铅价易涨难跌，但资金扰动下波动加大，操作需谨慎。
氧化铝：★☆☆（资金扰动为主，氧化铝期货价格大幅波动）
氧化铝期货夜盘再度冲高，尾盘收高于2139元/吨。早间现货市场无明显反应，交投较清淡，电解铝企业并不急于现货采购，贸易商接货也表现谨慎。现货报价局部小幅上调，整体持稳。当前现货供需基本面无突出矛盾，电解铝运行产能攀升后趋于平稳，对氧化铝消费增量趋缓，氧化铝产量局地有增有减，整体变化不大，当前供需维持紧平衡状态。现货价格高位窄幅波动，暂缺乏明显上涨动力。在无法实现期现联动的情况下，短期期货价格仍主要受资金面扰动为主，建议谨慎操作，激进者可考虑逢高做空。
锡：★☆☆（消费预期待兑现，锡价震荡反复）
美元走弱，隔夜外盘锡价前期小幅震荡，后期上扬，lme三月期锡价收涨2.08%至26300美元/吨。国内夜盘低开高走，沪锡主力2310合约收高于221140元/吨。早间现货市场仍缺乏活跃度，下游接货非常谨慎，按订单采购为主，鲜有备库。现货升水窄幅调整。随着云南大厂复产，国内产量修复性回升，不过增量暂不突出。当前消费依旧未有明显回升继续，旺季预期尚待兑现。显性库存趋降，但降幅有限，且有反复。高库存仍有一定压力。短期锡价或震荡调整为主，建议区间操作。中期看缅甸限矿影响将逐步显现并向冶炼端传导，致使冶炼产量下降。因此中期锡价仍有上行空间。
工业硅：★☆☆（市场偏观望，近期宏观消息面扰动大；短线建议区间操作，长线空单布置）
周一工业硅主力10合约收盘13845，幅度0.73%，涨100，单日减仓4115手。节前备货支撑价格支撑现货价格稳中偏强，市场偏观望，待大厂开盘报价。川滇地区硅厂开工维持高位，行业供应增速放缓，供给仍有小幅增长预期，结构性缺货依然存在。多晶硅产能继续释放，对工业硅需求小幅增长，硅粉厂需求稳定；有机硅价格弱稳运行，虽然行业开工提升，但其增长基于企业让利亏损，不可持久，而下游需求暂无变化，或引发新一轮减产；铝合金行业开工平稳，对工业硅小幅增加，传统旺季拉动需求小幅增长。行业周度库存去化略有放缓，但交割库库存快速增长，整体库存环比继续增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。
碳酸锂：★☆☆（需求未见好转，锂价震荡运行）
周一碳酸锂主力2401合约维持震荡，收于189900元/吨，上涨1.04%，成交量6.6万手。据smm数据，电池级碳酸锂现货均价20.55万元/吨，环比上周五持平；工业级碳酸锂均价19.55万元/吨，环比持平。供给方面，江西地区有部分锂盐厂检修导致减产情况，盐湖高产量的季节性影响也在逐渐淡化，锂盐厂利润持续压缩，生产积极性在减弱。需求端仍未有明显起色，部分正极厂对原料主动降库，采购意愿谨慎，整体仍在观望状态。由于需求恢复不及预期，下游采购量较少，碳酸锂库存由降转升，当前锂盐供需格局未发生明显改变，产业上下游对锂盐价格多持观望态度。当前现货市场整体流通量大于下游实际需求，预期短期内锂价弱势震荡运行。
新湖黑色
螺纹热卷：★☆☆（成本 政策支撑，注意高位回落风险）
宏观利好密集政策延续，存量房贷利率下调，加上一线城市认房不认贷，多重利好刺激下盘面企稳反弹。正如之前所说的，下半年“稳增长”是确定性最强的逻辑。变数最大还是平控，铁水高位上升，目前炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑。成材压力主要集中在热卷，螺纹基本面比较健康，旺季表需还需要观察，政策预计会有一个真空期，这一阶段热卷供需矛盾将逐步显现，铁水可能回落炉料支撑下移，谨慎偏空看待。
铁矿石：★☆☆（到港小幅下滑，基本面支撑加固）
昨日连铁主力合约小幅下跌0.12%，收盘844.5。近期市场交易逻辑依然在高铁水、高需求，且短期看不到减量。从钢厂检修计划来看，下周有计划检修高炉2座，高炉计划复产3座，预计铁水产量增加0.2万吨/天。即将进入钢材下游旺季，在利润没有明显恶化的情况下铁水难有减量，高需求或将支撑矿价延续高位运行。综合来看，短期矿价或将延续偏强运行；中期关注粗钢平控及铁水见顶回落时间，逢高布空。
动力煤：★☆☆（港口货源趋紧，继续助长价格上行）
产地供给恢复较慢，虽然需求有所转弱，但价格维持上涨。港口市场结构性缺货严重，价格继续上行。进口煤价暂稳，亚洲客户需求较好，内贸煤涨价后，进口利润有所好转，成交逐步活跃。近期非电采购有所增加，但淡季临近，整体需求周期性下降。台风登陆，压制生产活动及其用电需求。全国大部气温距平偏凉爽，主要省市电厂日季节性回落，接近21年水平。电厂被动累库，仍处于偏高水平。发运利润有所修复，港口调入小幅增加，下游拉运意愿不强，港口调出略有下降，北港库存窄幅去化。淡季降至，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。
玻璃：★☆☆ （注意近期宏观利好消息)
现货价格昨日多地维持提涨，均价2129。昨日开工率80.66%，与前一日持平。产线方面，装置运行较为平稳，上周五营口信义1000吨产线冷修。近期沙河产销有一定回落，湖北产销好转，整体产销良好。上周因前半周产销较差，除沙河地区外，其余地区库存上仍有一定累库，但整体上当前整体库存水平相较今年前期不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。
纯碱：★☆☆（市场传闻频发，近期注意市场风险，谨慎操作)
昨日现货价格基本稳定，价格区间2900-3300。上周纯碱产量微降，开工率小幅下滑至81.32%。产线方面，个别产线复产及负荷有所提升，吉兰泰9月1日检修，南方碱业台风影响降负荷至三成，重庆湘渝短停，此外仍有部分企业减量。库存上，仍然维持低位，需求方面表现稳定劲。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低位，由此基本面对于盘面走势的支持力度较强，供给进一步缓解需等到检修结束、远兴及金山后续产线稳定产出，短期需注意大资金变动以及交易所的风险管控，建议谨慎操作、观望为主。近日有传闻后续有进口碱的相关消息，还有待证实，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。
新湖能化
原油：★☆☆（重点关注沙俄产量政策）
昨日美国劳动节，外盘原油提前收市。夜盘期间，油价再次冲高，月差跟随单边变动，柴油裂解价差企稳小幅反弹，市场仍在等待本周沙俄最终的产量政策，普遍预计沙俄将持续减产至10月。当地时间9月3日，伊朗外长接受媒体采访时表示，目前，包括美国以及伊核协议各方均已收到一份被称作为“九月文件”的伊核协议相关谈判最新计划，伊朗已经在该文件的框架下，与美国进行了间接会谈。据知情人士透露，在与美国进行秘密外交后，伊朗的石油出口一直在上升，但随着夏季结束，亚洲的需求减弱，今年伊朗的石油出口可能已经见顶。短期油价仍高位震荡，沙俄最终政策将决定油价最终走向。
沥青：★☆☆（单边关注原油价格变动）
本周一中石化山东地区涨30元/吨，华南地区涨20元/吨。上周厂库去库山东地区去库，社会库去库。山东地区，科宇及无棣鑫岳正常生产出货，下游终端项目需求尚可，整体出货较为顺畅。华东地区，金陵石化提产、扬子石化稳定生产，带动区内供应增量明显；需求方面，业者刚需低价货源成交为主。中石化继续执行优惠政策，有船发尚可，整体库存压力可控。供应增加需求没有明显改善，整个市场情绪仍然偏悲观，单边关注原油价格变动。
pta：★☆☆ （原料偏强，ta下方有支撑）
上一交易日，pta现货市场商谈一般性，个别主流供应商和贸易商出货，部分聚酯工厂有递盘，现货基差区间波动。本周及下周主港主流在01 55有成交，个别略低在01 50~52附近，宁波货在01 50~55成交，价格成交区间在6120~6185附近。本周仓单在09平水成交。主港主流货源基差在01 55。原料方面，隔夜国际油价小幅上涨，px收于1099美元/吨，pta现货加工费194元/吨。装置方面，受台风影响，华南一套125万吨pta装置于上周末短停，目前恢复中。一套110万吨装置降负至5成，后期计划提负。华东一套150万吨pta装置重启中。
需求端，聚酯开工93.2%，终端织造开工回升至72%。综合来看，pta维持供需两旺的平衡格局，供需矛盾仍然不突出，当前原油价格仍然偏强，pta相对估值不高，下方支撑较强。
短纤：★☆☆（供需变化不大，关注原料）
上一交易日，短纤部分工厂报价上调50-100元/吨，仍有个别补涨50。随后期货震荡下跌，直纺涤短期货跟跌，现货市场观望较多，工厂价格维稳，期现基差优势显现，新拓货源10-140元/吨附近，中磊10-40元/吨，三房巷10-50~-40元/吨。工厂产销清淡，平均38%。半光1.4d 直纺涤短江浙商谈重心7550-7700元/吨出厂或短送，福建主流7750~7800元/吨附近短送，山东、河北主流7600-7750元/吨送到。装置方面，无较大变化。需求端，涤纱维稳走货，销售一般。总体来看，短纤供需面变化不大，关注原料走势。
甲醇：★☆☆（甲醇价格短多为主）
上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。国内上游开工回升。8-9月进口预期高位，远期有下降可能。烯烃需求增加，沿海大部分装置稳定，宝丰三期新装置有试车消息。传统下游开工改善。近期港口库存水平累积。甲醇市场供需双增，期货短多为主。
尿素：★☆☆(尿素短多长空)
上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在15.84万吨，环比减少0.66万吨，同比增加2.13万吨。近期检修增加，日产量预计下降。9月小麦肥需求增加，工业端复合肥开工高位。出口方面，印度将发布新招标，但国内市场有保供消息，后期出口不确定性增大。近期企业库存环比下降，同比大幅偏低。出口预期下调，价格承压。
meg：★☆☆（驱动弱，不过相对估值低）
上一交易日，乙二醇价格重心高位坚挺，市场商谈一般。商品氛围较好，乙二醇盘面高位整理，场内买盘跟进一般，主流现货成交围绕4080-4130元/吨展开，现货基差运行相对平稳。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，9月中下船货商谈在474-478美元/吨附近，个单9月初船货472美元/吨附近成交，个别融资商参与询盘。装置方面，无较大变化。乙二醇供应总体宽松。需求端，聚酯开工92.8%，终端织造开工回升至71%。总体来看，乙二醇供应端压力不减，供需持续偏弱，预期逐步累库，驱动偏向下。近期乙二醇估值相对成本有所回落，估值支撑较强。
ll：★☆☆（需求旺季到来，pe价格上涨）
lldpe现货低端价格8300元/吨。宁夏宝丰hd装置开车在即；pe检修装置恢复，pe整体负荷环比提升，标品ll排产处于正常水平；标品进口窗口关闭，后续标品进口压力较小；原油价格走强。pe下游逐渐进入需求旺季，需求持续好转；农膜开工提升，包装膜订单环比好转。整体库存压力不大，石化库存处于近年偏低水平，石化库存68,与昨日持平；港口库存窄幅波动。上游石脑油制利润环比收窄；标品进口窗口关闭；下游膜料利润水平环比好转。01合约基差-110元/吨；1-5价差70元/吨；hd均价升水ll；ld升水ll；l2401-pp2401合约价差570元/吨左右。需求旺季到来，成本端走强，短期pe价格维持上涨趋势，关注需求好转情况。
pp:★☆☆ （需求旺季到来，成本端强劲，pp价格上涨）
拉丝现货7750元/吨。宁夏宝丰已开车，东华茂名已出过渡料，宁波金发准备试车，9月新产能投放集中；pp标品拉丝排产环比下滑；标品进口窗口打开；丙烷与丙烯价格走强，成本端强劲。终端逐渐进入传统旺季，下游整体开工环比出现好转，原料库存水平较低。石化库存处于近年较低水平，石化库存68,于昨日持平；贸易商库存累积。上游pdh生产利润收窄；粉料生产利润情况不佳；pp出口窗口关闭；bopp利润环比稍有好转。01合约基差-90元/吨；1-5价差40元/吨左右；共聚升水拉丝；粒粉料价差环比收窄；l2401-pp2401合约价差570元/吨左右。原料价格偏强运行，pp需求旺季到来，pp价格维持上涨趋势，关注原料价格波动、需求好转情况以及新产能投产情况。
pvc：★☆☆（需求将进入旺季，供应维持，成本支撑）
电石价格近期提升略显著，受pvc开工负荷提升影响，pvc利润走低，装置检修量总体趋势向下，预期上游开工将保持略高水平，9月中下旬有一定检修量。终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，当前正在进入需求旺季，下游开工较前期略有提升，总体水平仍然较低。检修量逐渐下降，供应尚可，需求略有提升，近期库存连续三周小幅去库，仍然维持在高位。pvc供应逐渐提升，需求也略有提升，库存处于高位，成本支撑抬升令利润走低，出口需求有所下降，基本面信息多空均有。最近价格偏强，主要由于前期一段时间供应量下降、对印度出口增加、对政策的预期导致宏观资金进入商品，以及近期成本支撑，方向总体略为偏多。
苯乙烯：★☆☆（期现继续挺价，关注库存表现）
昨日国内苯乙烯市场涨价。江苏市场现货收盘8980-9050元/吨，均价9015元/吨自提，较上一交易日涨140元/吨。消息看，成本走强，港口苯乙烯库存下降，市场低供应延续，苯乙烯生产企业涨价，主力盘面上扬，支撑持货提价，压制需求和现货成交的负反馈，市场整理走强。目前来看，需求端走弱更为明显，但基本面驱动仍不够强劲，低估值和低库存现状提供较强支撑，原料端表现强势，成本提供向上驱动，叠加市场情绪带动，价格跟随化工板块走高，短期利空不足，预计苯乙烯继续跟随板块向上运行。
天然橡胶：（资金入场，天胶大幅拉涨）
天然橡胶期货快速拉涨后高位大幅回落。近期天然橡胶基本面利多频出，包括轮胎高频数据走好、8月重卡销售数据好转、国内天胶库存高位小幅松动、泰国天胶出口下降、浓乳需求好转导致部分工厂由全乳胶转产浓乳以及国家天胶轮储等等。尤其是，近日有消息称，日本近期在全球范围内大量收购天然橡胶（该消息已被证伪）。另外，近期宏观资金做多商品热情高涨，商品轮番上涨。天胶由于绝对价格低，也受到了资金的青睐。但在天胶迎来久违大涨之际，我们也留意到，国内天然橡胶库存仍然极高；2401合约升水现货幅度较大；以及期货拉涨后现货跟涨力度弱，基差显著走弱等等。建议投资者留意风险，控制好仓位。
丁二烯橡胶：（交割品问题引发关注，合成胶长线多配）
丁二烯橡胶交割品数量稀少。国内高顺顺丁胶产能仅170万吨，交割品产能更是只有85万吨。由于合成胶直销比例大，因此市场流通货源少，目前仅有4000吨左右。大部分货源掌握在上游企业手中。而丁二烯橡胶厂库中只有浙江传化一家生产企业，其余均为贸易商。因此丁二烯橡胶是天然的多头品种，上市之初期货便升水较大。合成胶自身基本面矛盾不突出，供需双旺。即使小幅累库，但顺丁胶库存绝对水平不高，生产厂家也有意推涨价格。原料丁二烯同样供需双旺，但其库存稍有压力。近期由于资金对冲交易，商品普遍大幅上涨，合成胶也跟随上涨。由于交割品问题，丁二烯橡胶长期可以作为多头配置。
新湖农产
油脂：★☆☆（周边品种下跌 油脂跟盘走弱）
昨天，bmd毛棕盘面弱势运行，11月合约下跌1.36%，报收3958林吉特/吨。8月马棕出口可能环比持平，8月马棕库存预计环比增加到185万吨以上，库存中性略低。中期，马棕库存继续增加，库存预计一直无压力。隔夜，cbot豆类市场休市。国内方面，短期国内利好政策密集，上周五夜盘周边品种大涨。但昨日日间，市场情绪降温，多个品种下跌。近期油脂无新利多，已有利多已交易，继续上行驱动不足，昨日油脂跟盘下跌。基本面看，9-10月国内大豆到港季节性下降，豆油库存或继续有所下降，关注产地物流及发运情况；棕榈油方面，短期国内快速新增较多10月船期采购，据悉10月船期采购50万吨。中期国内棕榈油库存预计持稳，供给持续充裕；国内菜油近期有新增买船，此前菜籽也陆续有新增买船。中期，国内菜油去库进度较预期将放缓。美豆、加菜籽新作减产，国际棕榈油11月进入减少季，加上国内油脂四季度需求转旺，中期价格预期看，油脂短期下跌空间预计有限。操作上，观望，回调企稳短多。
纸浆：★☆☆（需求将进入旺季，纸浆价格震荡偏多）
6月全球木浆发运量环比和同比均在高位，不过外盘库存有所去化。芬兰针叶浆新装置预计9月后投产。1-7月中国木浆进口同比上升。后期国际新产能持续投放。近期生活用纸价格上涨，双胶纸价格上涨，双铜纸价格维持。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。需求将进入旺季，纸浆价格震荡偏多。
豆粕；★☆☆（正套格局延续）
隔夜美豆11月收于1368.5，跌0.02%。市场担心干旱天气会在大豆关键生长阶段对作物造成损害，这推动上个月大豆价格反弹，但本周反弹势头有所减弱，因为随着收获临近，季节性收获压力将开始显现，特别是如果密西西比河的低水位继续阻碍出口渠道的话。截至8月25日，国内油厂豆粕库存 65万吨，环比下降，未来很可能进入季节性下降趋势，目前油厂大豆库存已经恢复至2022年同期水平，但豆粕库存仍处偏低水平，从这个角度来看，消费的确不错。但是近期日提货量开始出现了下降，饲企豆粕库存已经稳健恢复至正常水平，盘面可能阶段性会走反套，但并非主流，从历史情况来看，豆粕反套的空间本身就不是很大。未来可能仍是结构性正套走势，11-5、1-5 正套暂时被压制，但未来仍有上行驱动。总结下，连粕在国际国内宏观情绪好转、美豆天气市、面积报告、人民币贬值、现货流动性恐慌、资金偏好商品的共同作用下，突破上行且在美豆暂时熄火后表现抗跌，尤其是近月继续高歌猛进。操作上，连粕冲高后若后续题材不济仍可能回调，但暂不宜做空头配置，正套仍然是值得推荐的操作。
生猪；★☆☆；（震荡偏弱）
生猪盘面震荡偏弱，近期养殖端观望情绪有所增加，临近开学，集中消费预期好转，养殖端存一定看涨情绪，但目前市场生猪供应仍显充裕，冻品持续供应。根据官方能繁数据推算，今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，标肥价差倒挂之后，养殖端压栏及二育亦增加了后续猪肉的供应量，进一步加剧供应端压力，好在后续为季节性消费旺季，需求端仍有向好预期，供需边际好转，后续生猪价格预计不会回落到前期低位水平。但预计需求端提振仍难抵消供应端过剩问题，后续生猪价格预计上行较为困难，建议中长线盘面仍以关注逢高做空机会为主。中长线看涨的因素我们认为一个将来自需求端的恢复预期，另一个将来自于产能端加速去化预期，在两个预期因素出现前，盘面压力预计仍较大。
玉米：★☆☆（强现实弱预期下，玉米期现走势分化）
外盘方面，近日美玉米盘面低位震荡，美国中西部炎热干燥天气，玉米作物状况有所下滑，但因玉米已过关键生长期，天气影响有限，盘面交易热度偏低，美农最新作物周报显示，截至8月27日，美国玉米优良率为56%，比一周前下滑2%。密西西比河水位降低，驳船吃水受限，提振驳船费率飙升，导致墨西哥湾的美玉米fob报价大幅上涨，进口到我国完税价有所抬升。新作即将上市，叠加巴西玉米供应压力预期，限制美玉米盘面走势。国内方面，近日连盘c2311合约回调明显，因c2309合约进入交割月，c2311合约离交割月尚远，盘面对低库存问题的交易热度明显下降，9月份华北新季玉米陆续供应上市、进口巴西玉米到港增加以及前期定向稻谷陆续出库，供应端环比存增量预期，导致近日盘面回落明显，而现货端近日价格走势偏强，随着旧作库存逐渐消耗，贸易环节挺价心态较强，低库存问题现货端交易仍较为火热，且近期下游深加工及饲料养殖企业利润好转，亦支撑现阶段玉米价格，广东港受台风及谷物库存低位影响，价格近期亦涨势明显，但现货端偏强预计仍以阶段性走势为主，后续随着新作上市及进口谷物到货增加，仍将压制现货价格，盘面预计仍以区间震荡为主，建议区间上行阶段可关注c11-1正套机会，中长线持续关注盘面逢高布局c2301合约空单机会。
白糖：★☆☆（注意节奏）
国际市场来看，短期国际原糖上方仍有巴西糖集中上量造成的一定压力，后期随着国际视线即将转向北半球开榨情况，印度和泰国新季产量偏低的预期或将再次带动国际糖价上涨，需要观察国际需求是否再次后移。
国内食糖方面，郑糖近期基本面变化不大，关注即将公布的8月消费数据，如果未达预期，对郑糖榨季末翘尾支撑作用或将减弱，同时需要关注甜菜糖新季开榨情况，新糖供应能否够跟上将极大影响9月糖价上方空间。虽然三季度末至四季度初进口糖到港量预计达到百万吨，但是由于进口糖推迟到港并且到港后也需加工时间，对糖价的冲击将会延后。现货端挺价意愿极强，广西成交价达到7500元/吨以上，基差或将继续收敛，但是考虑到市场仍有畏高情绪，叠加前期套保单影响，09合约交割月再创新高，受此影响，11合约和01合约上方空间有所扩大，但09合约达到高位，和甜菜糖现货价接近平水，预计短期糖价仍有上涨动能但是存在上行压力，建议01合约短期关注区间6900—7200元/吨，谨慎追多，控制仓位。
棉花：★☆☆
昨日郑棉大幅回调，主要系中储棉于周六公布将抛储日挂牌量从1.2万吨增至2万吨，一定程度上表明了政策端对于棉价调控的决心，进一步缓解了库存紧张的局面，叠加下游虽环比季节性好转，但较往年同期仍有较大差距，纱厂购销倒挂现金流亏损下，盘面大幅回调。不过基于轧花厂产能过剩的格局以及现在市场手摘絮棉售价较高，仍存一定抢收预期。昨日储备棉销售资源20001.2021吨，成交率100%。平均成交价格17686元/吨，较前一日下跌523元/吨，折3128价格18242元/吨，较前一日下跌408元/吨。虽然成交价大幅下滑但成交率依旧保持高位，夜盘有所止跌，后续需关注成交率是否会有所下降以及抛储持续时间和日挂牌量是否继续调整，此外，郑商所调增2401合约保证金和涨跌停板幅度，近日郑棉受抛储增量影响或震荡偏弱运行。
新湖宏观
国债：★☆☆（宽信用预期再升温，债市或承压）
国债：盘面上看，昨日国债期货整体再度承压下行。上周统计局公布8月pmi数据，制造业pmi指数虽然还在荣枯线以下，但景气度在持续修复，产需双双回暖，各类型企业经营情况均有好转。表征内需的新订单-新出口订单的差值连续四个月回升，表明内需在持续的修复。消息层面，上周北上广深四个一线城市先后官宣“认房不认贷”政策，短期销售情况将有所好转，预计短期宽信用预期再度升温，可能对债市有一定的冲击。上周后期在广深等热点城市宣布“认房不认贷”之后，中国央行周四晚间祭出两大提振楼市利器：降低存量首套房贷利率以及首套、二套最低首付比，在楼市供求发生重大变化的当下，助力提振住房消费意愿的诚意可鉴，即将到来的金九银十可期，短期宽信用预期有望进一步升温利空债市。中期看，一系列稳增长举措落地后，经济有望企稳回升。中期债市或承压。后续在国内经济的政策低出现后，经济底何时出现。
黄金：★☆☆（加息预期欧强美弱，美元走弱支撑金价走强，关注非农数据）
黄金：盘面上看，隔夜内外盘金价均震荡偏强，沪金再创阶段新高。上周以来公布美国新一轮经济数据表现不佳，其中美国第二季度经济环比年率被下修至增长2.1%，低于上月报告的初值2.4%，另外小非农adp就业数据增速再度放缓，非农数据超预期，但是薪资增速放缓以及失业率超预期走强，均预示短期美国劳动力市场情况再度放缓，叠加最新公布核心pce等各项经济数据不及预期，进一步放缓市场对于年内再度加息的预期。另外，最新公布欧洲cpi数据超预期，再度提升欧央行加息预期，受此影响，美元以及美债收益率继续回落，继续支撑金价走强。中长期维持看涨看法。目前投资者焦点转向美国经济数据以及联储官员讲话，或将对黄金走势有所指引。
欧运集线：★☆☆（中国出口额正在下跌 欧地航线运价持续下滑）
欧线集运主力2404合约收于877.8点，跌幅0.25%。最新公布的scfis欧线为896.92点，与上期比跌幅7.99%。上周五最新scfi在连续下跌两周后，上涨至1033.67点。分航线来看，上海-美西航线的运价受巴拿马运河低水位等因素的影响，运价再次走高至2136美元/feu,较上周涨幅6.28%；上海-欧洲航线货量较少，运输需求缺乏增长动力，运价继续疲软下滑至768美元/teu。甲醇动力船舶订单激增，据统计全球目前新造订单中177艘为甲醇动力船舶，并且大部分都为集装箱船。欧元区多项经济指标表现低迷，欧线货量旺季不旺，新造大船订单交付后主要会投放在欧线上，因此欧线上的船司想通过控舱来管理运力去提升运价的难度加大。在欧美主要港口的吞吐量都呈现下降趋势时，我国集装箱吞吐量的增长主要是源于内贸箱。欧线航运市场的前景相比美线航运市场不太乐观。欧线集运价格维持震荡弱区间内运行。
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