7.14期债 -凯发app

期债：周四央行开展50亿元7天逆回购，当日有20亿元逆回购，实际净投放30亿元，资金面宽松。6月进出口数据不及预期，但债市反应平淡，国债期货全天震荡，四主力ts2309、tf2309、t2309和tl2309分别收跌0.02%、0.04%、0.04%和0.01%。本周经济数据陆续公布，但债市表现平静，说明当前关注点仍在稳增长政策。本周初央行、金融监管总局发文支持房地产市场政策期限延长至2024年底，此举意在保交楼，缓解房企资金压力。比照去年同期稳增长一揽子政策出台，后续关注相关措施出台。上周以来，债市转向情绪谨慎，市场等待本周即将出台的经济数据和政治局会议政策对下半年经济定调。从近期政策释放的信号看，央行二季度货币政策例会提到国内经济“需求驱动不足”，同时重提“搞好跨周期调节”，意味着短期降息概率较小，后续结构性工具与宽财政、宽地产工具或形成政策组合拳。6月降息落地后虽然出现止盈行情但调整深度有限，根本原因在于政策面没有强刺激信号。随着7月政治局召开的临近，稳增长预期将再度扰动债市情绪。在前期做多浮盈兑现和经济托底政策预期继续加码的情况下，期货上行仍会受到止盈盘再度压制。中长期看，国债期货走势取决于后续稳增长政策落地的时间和方式。不过，考虑宽信用达成前流动性大概率维持宽松，短债确定性更高，收益率曲线将维持陡峭形态。预计十年国债收益率在2.60%- 2.75%区间波动，建议波段操作，套利方面做陡曲线。