【上甲研报君】6月20日，各机构观点荟萃—白糖 -凯发app

6月19日，白糖主力合约sr2309下跌0.77%，报收6918元/吨，成交52.8万手。

申银万国期货：预计sr07和sr09合约波动区间6200-7500

昨夜原糖因假期休市，国内糖价小幅反弹。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，糖价存在回调需求，长期可以继续逢低买入。预计sr07和sr09合约波动区间6200-7500。

中财期货：预计郑糖主力将持续下跌

国际油价最近大幅反弹，厄尔尼诺来临，且巴西里尔的小幅升值对糖价构成了一定利好，但在巴西食糖增产主基调不变的情况下很难形成持续向上的推动力。然而，油价反弹大概率昙花一现，厄尔尼诺强度暂时偏弱，更多是资金对天气的炒作；巴西里尔升值权重太小且影响力度不稳定。因此，总的来看本周在利多因素作用持续衰减的市场环境下我们预计郑糖主力将持续下跌。

华创期货：建议以观望为主

周一，白糖2309合约先扬后抑，收盘报价6918元/吨，较前一交易日结算价下跌54元/吨，跌幅0.77%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2309合约多单持仓373645手，空单持仓316561手，多空比1.18。国内5月食糖进口量同比下滑，供应偏紧支撑仍在，配额内外糖价差倒挂，支撑糖价，但市场担忧高价抑制糖需求；后续关注厄尔尼诺现象的影响。多空因素交织下，预计市场短期或高位震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

弘业期货：郑糖长期上涨趋势仍未改变，目前处于盘整阶段

海关总署公布的数据显示，中国5月份进口食糖4万吨，同比减少22万吨。2023年1-5月中国累计进口食糖106万吨，同比减少56万吨。22/23榨季截至5月底中国累计进口食糖283万吨，同比减少63万吨。配额外进口加工成本与国内价格长期倒挂，仅有配额内进口仍有利润，但数量较少，其他低价糖源供应量有限，难以解决中长期供应不足问题。但目前销区糖源丰富，压制糖价上涨空间。郑糖长期上涨趋势仍未改变，目前处于盘整阶段。国际看，短期，市场担忧巴西降雨可能拖累中南部地区的压榨进度，影响糖输出，市场延续紧平衡状态。中长期，市场预期厄尔尼诺天气将对主要产糖国下一年度产量产生明显的负面影响。现阶段，由于巴西中南部甘蔗增产，压榨进度快于上年度，食糖产量大幅提升，对糖价的上涨形成了压力，但由于从长期来看，供应不足矛盾非常突出，在短空长多的影响之下，国际糖价保持在高位震荡。

华联期货：建议多单减仓后持有，郑糖2309参考支撑位6800元/吨

周一晚郑糖2309收盘上涨0.17%报6967元/吨。昨夜ice原糖休市。现货方面，周一广西南华新糖报价7170-7220元/吨，下调10元/吨。江苏镇江南华场内车板加工糖报价7230元/吨，下调10元/吨。消息方面，海关总署公布数据显示，2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少22.2万吨，降幅84.73%。2023年1-5月累计进口食糖106.11万吨，同比减少56.24万吨，降幅34.64%。2022/23榨季截至5月累计进口食糖283.31万吨，同比减少62.01万吨，降幅17.96%。行业方面，国内郑糖虽然有所回调，但整体呈强势震荡走势。由于产量大幅下降及配额外进口大幅亏损影响进口，当前我国工业库存明显偏低，进口也持续下降。与此同时，目前国内已经进入炎热的夏季，冷饮等需求有望大幅增加。如果后期进口量没有明显增加，国家也不抛储，供求关系有望进一步趋紧。预计中短期市场继续保持强势的概率较大，且不排除进一步向上突破可能。操作上建议多单减仓后持有，郑糖2309参考支撑位6800元/吨；期权sr2309-c-7000参考支撑位100元/吨。