油脂 | y2309&p2309
核心观点：宏观暂停施压大宗商品，关注美豆天气炒作和epa政策
1.德国行业刊物：若2023年7-9月棕榈产区遭遇干旱，对棕榈油产量的初步影响要到2024年4-6月才会显现。目前我们仅略微下调了马来西亚和印尼2024日历年棕榈油产量预估。我们预计2023年7-12月和2024年1-3月棕榈油单产将略高于上年(部分因马来西亚劳动力短缺情况改善减少收成损失)，2024年4月或5月开始印尼和马来西亚棕榈油平均单产将小幅下降。但如果2024年7-12月部分产区遭遇旱情压力，我们对2024年的产量预估可能需要下调。2025年或进一步显现不利影响。
2.德国行业刊物：下年度全球大豆产量预期大增，若我们对所有产区天气条件接近正常的假设成真。目前我们对美豆产量预估在1.215亿吨，基于3500万公顷的收成面积，暗示平均单产将较上年紧缩水平增加4%。但需密切关注天气发展。若6月下半月和预报一样降雨不足且气温高于正常水平，产量前景将恶化，主要是玉米。
3.据mysteel，截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存约52.03万吨，较上周减少0.02万吨，降幅0.04%；同比2022年第24周棕榈油商业库存增加31.7万吨，增幅155.93%。
4.据mysteel，截至2023年6月16日（第24周），全国重点地区豆油商业库存约93.65万吨，较上次统计增加6.34万吨，涨幅7.26%
策略建议：
单边：短线观望，追涨要谨慎，中长期逢高做空
联 系 人：吴晓杰 f3055666 ；z0014054
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