如何生成主动式降息的效果 -凯发app

我们有没有办法用我们的货币系统生成美国式降息后果呢？当然有，具体办法是降准降息。央行需要更多的步骤，一方面降息，改变预期；另一方降准，增加基础货币投放。事实上，我们曾经有过类似的经验，19年底疫情爆发之后，政府搞政策刺激，多次降准降息，主动影响资金利率中枢，把它压低到一个很低的位置。

因此，我们的货币机制比美国复杂一些，他们只有一种降息。但是，我们有两种：跟随式降息和主动式降息。一、跟随式降息，单纯下调omo利率；二、主动式降息，既下调omo利率，又大规模降准；显而易见，这次是跟随式降息，目前，我们根本看不到要降准的信号。

那么，区分跟随式降息和主动式降息有什么意义呢？意义大了去了。跟随式降息只是温和的托底，是观察、研究窗口期的标准动作；只有调研完毕，彻底确认需要大规模刺激了，才会有主动式降息。譬如2020年初，高层调研了，也开会了，然后，主动式降息，紧接着才是所谓的大刺激，譬如，特别国债或者大的信贷刺激政策。综上所述，我们就能get到我们货币政策的层次性，还是极其丰富的，当然，最核心的还是资金利率中枢以及方方面面的调研。当然，美国的货币政策层次性也很丰富——我们观察资金利率中枢，他们观察股市。