海外宏观偏空继续压制铜价 -凯发app

铜：海外宏观偏空继续压制铜价，节前建议观望为主

(1)宏观：美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际gdp年化季环比初值为1.1%，不仅较前值的2.6%大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9%。

(2)库存：4月27日，shfe仓单那库存59251吨，减425吨。lme仓单库存62675吨，增850吨。

(3)精废价差：4月27日，mysteel精废价差1208，收窄78。目前价差在合理价差1366之下。

目前镍市场供应预期有增量，电积镍逐渐修复，smm预计4月全国精炼镍产量为1.80万吨，环比增2.27%，同比增39.21%。叠加二季度新产能落地，预计供应缺口收窄，镍价下行趋势不变。但当下纯镍低库存依旧保持去化，交割品问题暂时未解决，软逼仓风险仍存。从交易角度，我们建议寻找相对高估值逢高空机会。

综述：美国第一季度经济增长放缓速度超过预期。此外，美联储高度关注的通胀指标--剔除食品和能源的核心pce物价指数环比上升4.9%，超过预期的4.7%。海外整体宏观情绪仍偏空，经济增长放缓叠加银行业及美债风险尚未消除，铜价受金融属性影响承压运行。临近五一长假，受内外盘联动影响，为控制风险操作上建议观望为主。

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