进入2023年后上市公司年报业绩预告披露开始出现加速，部分业绩预增股出现强于大盘的表现，如业绩预增20倍的电子城连续收获一字板、业绩预增3倍的东尼电子周最大涨幅超过 35％……有分析人士指出，虽然2023年a股表现尚可，但持续性热点依旧难以把握，建议投资者从成长性角度择优配置，其中业绩预增将成为稳健的主流热点之一。但是，由于业绩预增随意性比较强，往往上市公司公告大幅预增以后股价会大幅上涨，二级市场投资难以把握。因此，有市场人士指出，可从已披露业绩预告的绩优公司，结合前三季度业绩，以及板块行业景气度持续情况综合判断成长性，具体行业可逢低关注国防军工、基础化工、医药等。
国防军工：资产注入预期明显
近期国资委召开中央企业负责人会议，会议明确2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”。德邦证券分析师何思源指出，“一增一稳四提升”目标明确，军工央企发展前景向好，军工央企有望进一步深化改革提质增效，收入、利润、现金流等关键指标有望提升。2023年已开启，军工企业年报业绩预告逐渐披露，行业内公司业绩或出现分化，高景气赛道优质公司有望迎来估值切换。
而市场上有关国防军工的行情也频频出现，如周三晚间中航电测公告将向中航工业增发购买成飞集团100％股权，成飞集团由此借壳上市。由于成飞集团基本面优异，市场估值高达2000亿元，由此二级市场开始对中航工业旗下部分尚未资产整合的上市公司开始炒作，飞亚达等一度涨停。民生证券分析师尹会伟也表示国防军工行业基本面向好。首先，供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，当前行业需求确定，努力向“建军一百年奋斗目标”迈进，行业仍处于高景气周期；此外，2022年行业估值和业绩均出现了分化，而2023年行业中期调整或加速部分领域的需求释放，总体情况将好于2022年；最后，随着“十四五”后期行业产能紧张的情况逐渐缓解，富有弹性的军贸市场或将打开行业新的成长空间。
宏观视角来看，银河证券分析师李良指出，“二十大”更强调“安全”，国防安全或成首要发力方向。预计2023年国防预算增速5％至7％，显著高于gdp增速，“十四五”期间有望维持6％-8％的复合增速。改革视角，“国企改革”仍有望成为2023年军工板块投资的重要主线之一，资产证券化、跨集团整合以及股权激励提速对业绩增长改善预期等均有望演绎成为板块局部热点。建议关注航天彩虹、航天电子、中航光电、新雷能、智明达、中航西飞、国博电子、盟升电子、航发动力、西部超导、七一二等。
潜力股精选
航天彩虹（002389）
公司通过资产重组注入无人机及机载制导装备业务，形成了无人机、新材料双主业发展格局。公司当前已构建远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机应用体系，多款产品已装备国内，彩虹-3、彩虹-4等察打一体无人机远销海外，影响力不断扩大。据报道，公司彩虹系列无人机在全球察打一体无人机的市占率位居第三。民生证券指出，公司是我国稀缺无人机系统及制导装备龙头企业，无人机、制导装备一体化布局优势突出。受益于“十四五”期间国内特种领域发展，以及海外军贸市场、民用应急测绘等领域需求的持续增长，叠加新材料业务的稳定贡献，公司未来几年业绩有望不断增厚。
新雷能（300593）
公司2018-2021年营收由4.8亿元逐年增长至14.8亿元，归母净利润由0.4亿元逐年增长至2.7亿元。2022年三季度以来，公司业绩持续兑现，连续8个季度超出市场预期，保持高速增长。民生证券指出，募投项目达产后，公司产能将大幅度提高，特种电源、通信及网络电源、sip功率微系统产品将分别新增产能50、200、12.5万台/件，利好长期业绩释放。公司专注于高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售，本次募投项目将进一步完善公司产品布局，同时有利于提升公司研发实力，为后续业绩持续增长奠定坚实基础。
中航光电（002179）
公司三季报业绩快速增长，其中营业收入特别增长26.09％，归母净利润特别增长40.74％，略超市场预期。公司业绩持续高增长，全年业绩无忧。中原证券指出，从各业务领域来看，防务领域持续完善产品谱系，不断拓展宇航、适航等新领域，整体将保持稳定的增长。民用领域新能源汽车业务抓住行业发展机遇，实现了高速增长。此外公公司坚持防务与民品协同发展的理念，过去多年一直坚持军民协同发展，军民业务比例大致保持1：1的状态，今年防务领域景气度较高，防务领域占比达60％左右。公司是国产军工、新能源连接器的龙头企业，受益军工、新能源、通信等多领域连接器需求良好，站在长坡厚雪的成长赛道。
中航西飞（000768）
公司2022年前三季度实现营业收入283亿元，同比增长23％；实现归母净利润6.6亿元，同比增长8％；实现扣非归母净利润6.1亿元，同比增长13％。行业高景气逐步进入兑现期，大额款项的下达有力保障公司长期业绩发展，公司业务有望维持高景气态势不改。浙商证券指出，公司业绩稳健增长，多项财务指标彰显长期发展高景气，后期随产能释放 规模经济效益业绩增长有望加速；同时2022年迎国企改革三年行动收官之年，预计军工国企“股权激励”等相关举措将加速推进，公司有望持续受益。公司2022年大订单或涉及产品价格调整，公司毛利率将提升，预计将迎业绩拐点，实现盈利、估值双重提升。
基础化工：需求端有望边际改善
2022年原油和资源品的价格高位波动，在成本推动下化工品价格上涨，行业收入增长。但分板块来看，化工行业内部分化比较明显。华鑫证券分析师黄寅斌指出，农化板块在俄乌冲突及粮食安全背景下利润大幅增长；其余偏上游原料端的子行业收入和利润均录得明显增长，盈利水平亦有提升；而偏产业链下游的子行业则在成本高企和下游需求疲软的双重压力下，盈利能力下降。展望未来，我们认为整体化工板块需求端有望迎来边际改善。
在多重因素堆叠下，化工行业估值落入历史性低位。但随着外部因素的逐渐消退、政策层面的积极调控，影响行业业绩和估值的变量在边际好转。财信证券分析师周策分析指出，一方面国内经济正在逐步复苏。国内地产政策四季度已逐步放松，对于产业链上游的拉动有待未来显现，消费市场也将在疫情感染达到高峰后逐渐修复需求；另一方面，在全球政治局势趋缓的背景下，原材料价格已经见顶回落，缓解了大部分化工企业的成本压力。
细分领域来看，周策表示看好两个方向，第一是炼化企业在经历了历史性低谷后，行业需求有望迎来边际好转，企业本身不断的资本扩张强化了一体化优势，在行业景气上行阶段企业将展现出更强的业绩弹性，建议关注荣盛石化、桐昆股份；第二是国产轮胎品牌逐渐走向高端化过程中，电动化趋势给了国产品牌追赶的机会，短期来看原材料价格和海运费的回落，成为修复企业业绩的拐点，建议关注玲珑轮胎、森麒麟等。
潜力股精选
荣盛石化（002493）
公司浙石化一期已实现稳定满负荷运行，二期工程于2022年1月全面投产，产能稳步爬坡。二期项目投产后，浙石化新增2000万吨/年炼油能力、660万吨/年芳烃和140万吨/年乙烯生产能力，化工品收率、丰富度和产品附加值进一步提高。光大证券指出，公司基于浙石化炼化项目提供的上游原材料，大手笔投资延伸布局下游新材料领域，一方面新增乙烯、丙烯中间原料产能，在实现炼油提质增效扩大下游高附加值产品原料供给；另一方面积极布局eva、poe等高端新材料产品，瞄准新能源和高端材料领域，特种合成材料和高端合成材料等产能将得到有序扩增，有望打造二次成长曲线。
桐昆股份（601233）
公司在pta产能方面，嘉通能源一期250万吨pta装置于2022年四季度投产。同时，根据公司2022 年中报规划，2022 年下半年、2023年上半年公司南通生产基地计划完成两套250万吨最新英伟达技术pta投产，届时公司将拥有近1000万吨pta产能，实现pta原料的基本自给。光大证券指出，在聚酯产能方面，公司参股的浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的“4000万吨/年炼化一体化项目（二期）”年产26万吨聚碳酸酯装置投料成功，已顺利产出合格产品。公司深耕聚酯领域，不断增强其产业链一体化规模优势，其行业龙头地位有望进一步稳固，未来成长可期。
玲珑轮胎（601966）
公司持续研发投入和新能源汽车轮胎领域的技术创新，在新能源领域，目前是比亚迪第一大轮胎供应商，预计2022全年配套突破600万条，公司新能源轮胎配套整体市占率超过20％。国海证券指出，汽车产业加速转型升级，公司在新能源领域持续研发创新我国十四五规划，聚焦新能源汽车等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。此外，安徽高性能子午胎项目将助力公司进一步提升配套优势。1400万套高性能子午线轮胎项目总投资51亿元，据公司测算，项目建成后，达产年实现销售收入48亿元、利润总额5.82亿元。
森麒麟（002984）
公司拟自筹资金2.97亿美元，在摩洛哥投建600万条/年高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目。达产后，预计可实现年均营业收入2.1亿美元，年均利润5188万美元。摩洛哥基地的规划，符合公司“833plus”战略，完善全球化产能布局。方正证券指出，伴随新基地的建成，将优化公司销售布局、保障供应链安全，进一步提升全球化综合竞争能力。海运费恢复正常，经销商去库明显。公司有望借此机会抢占二线市场份额。我们认为，海外经济衰退背景下，伴随经销商库存及海运费恢复，公司将凭借高性价比轮胎抢占二线市场份额，业绩有望回升。
医药：有望出现结构性行情
业绩波动，细分领域分化是2022年医药板块的关键词之一。有分析人士指出，行业投资逻辑回归基本面，行业内部业绩分化严重，部分原因是疫情造成各细分领域的短期繁荣与回落，当前行业整体估值较低的情况下，以各细分领域长期发展的视角进行配置，避免疫情因素的扰动。方正证券分析师唐爱金指出，三年新冠疫情对常规诊疗及企业经营活动影响渐入尾声，当前医药板块估值处于历史底部区域，叠加医药集采降价悲观情绪趋缓，我们建议关注医药板块。建议短期可挖掘2022年四季度业绩有望超预期个股。
可以看到，2022年先后经历在俄乌冲突、国内疫情反复散点、美元加息的大背景下，a股医药板块经历比较大的波动，核心资产估值和持仓回归均衡。对于即将到来的2023年，有四大因素支持医药板块出现结构化牛市。总体来看，医药政策边际缓和、盈利预期恢复、估值处于历史低位、公募基金医药持仓仍较低等因素将支撑医药板块大级别行情。
长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为后市投资主线。建议投资者关注迈瑞医疗、药明康德、新华医疗、太极集团、君实生物、同和药业、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物等。
潜力股精选
迈瑞医疗（300760）
公司作为国产器械龙头企业，产品类型丰富，结合“三瑞”系统，能为院端提供整体化凯发app的解决方案，契合医疗新基建的建设需求。公司当前在其可及市场的全球市占率较低，存在较大的提升空间，我们预计到2025年，当公司进入全球医疗器械厂商前20名，对应的营收规模将超84亿美元，2021-2025年复合增速超过21％，成长持续性较强。方正证券指出，随着品牌力的增强，迈瑞医疗在新基建订单中的赢单率从50％提升到了70％，据测算得出公司在此轮新基建中获得的市场需求为249亿元-292亿元。我们认为此轮医疗新基建带来的设备采购需求，将为迈瑞国内市场的发展提供增长新空间。
药明康德（603259）
公司业绩保持高速增长态势，2022年前三季度分别实现营业总收入和归母净利润283.95亿元、73.78亿 元 , 分 别 同 比 增 长 71.87％ 、107.12％，业绩整体符合市场预期。截至2022年三季度末，公司合同负债39.59亿元，同比增长55％。同时，公司持续加快产能建设，多地生产车间陆续投产，截至三季度末，公司在建工程81.09亿元，同比增长49％。东莞证券指出，公司是全球领先的cxo企业，不断优化和发掘跨平台间的业务协同性并加快全球化步伐，持续强化公司独特的一体化crdmo业务模式，并提供真正的一站式服务，满足客户从药物发现、开发到生产的服务需求。
新华医疗（600587）
公司拟定增12.84亿元用于医疗器械板块的项目建设，定增项目稳步推进彰显大股东对公司未来发展的信心。此外，公司正在研究推进子公司股权激励项目，进一步提升员工主观能动性，助力公司长远发展。光大证券指出，公司是国内医疗器械和制药装备领先企业，前三季度扣非归母净利润4.34亿元，同比增长41.40％，业绩表现符合市场预期。根据公司规划，确定以医疗器械、制药装备作为两大核心主业，着重突破血液透析、放射诊疗、体外诊断、生物制药装备领域。在公司具备行业内优势的感控设备、实验设备、手术器械等领域，精耕细作稳固业内领先地位，合同额充裕。
太极集团（600129）
公司2022年前三季度实现营业收入105亿元，同比增长10％，归母净利润2.49亿元，同比增长0.35％，扣非归母净利润3.17亿元，同比增长238％，扣非归母净利润连续三个季度明显改善。民生证券指出，公司将发挥“太极”驰名商标、百年“桐君阁”老字号的品牌影响力，以现代中药智造为主，以打造麻精特色化药和川渝地区商业领军企业为辅进行战略布局。营销方面，通过革新营销机制带来营收和业绩增长，公司设置“十四五”末营业收入力争达到500亿元的目标，同时净利润率不低于医药行业平均水平，业绩水平有望明显改善。
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