核心观点
1、农业：周期与成长共舞
养殖板块研究聚焦“量”与“价”，量价决定农业板块周期与成长共舞。从量的维度，行业的规模化与集中度持续提升决定了头部企业的长期持续成长逻辑。从价的维度，行业产品周期性供需错配决定了价格的中期维度周期性波动。
2、生猪养殖：关注个股α表现
立足长期成长β逻辑，关注企业α表现。当前时点，行业长期快速成长的β依然存在，板块具备长期配置价值。中短期来看，由于周期趋势下行，因此应该关注个股的α表现，表现在个股的短期盈利兑现度（出栏均价和养殖成本）和长期的α属性（出栏量和养殖成本）。
3、白羽鸡：关注祖代引种受限下的投资机会
预计今年白羽鸡引种更新量不足90万套，产能缺口已现，预计商品代白羽鸡产能拐点出现在23年q4-24年q1。关注祖代引种受限情况，以及判断鸡苗/毛鸡价格波动趋势是明年白羽鸡板块投资的核心观察要素。
4、种业：高粮价叠加制种成本增加，预期主流种子价格将从55-60元/亩提高70-75元/亩，种业企业业绩将持续增厚。长期来看需关注转基因，预期商业化后玉米种子市场规模将扩充到595亿元，其中转基因性状营收55亿元、性状利润为27.6亿元，有技术布局的公司将开启第二增长曲线。
5、成长赛道：看好宠物 水产 预制菜赛道。
宠物赛道不断扩容，宠物消费高速成长；明年鳗鲡收购价格有望延续景气度，且仍存进一步上升的空间。据艾媒咨询预测，未来中国水产预制菜市场将以26％的复合增长率迅速增长，2026年市场规模将达2576亿元。
投资建议：
生猪养殖：建议关注在历史上兑现度较好的【牧原股份】和【温氏股份】，和成长α属性较强的【巨星农牧】、【华统股份】，以及成本持续改善的【京基智农】和成长优秀稳健的【神农集团】。
白羽鸡：建议关注自有种鸡 产业链一体化龙头【圣农发展】，以及白羽鸡苗龙头企业【益生股份】。
种植板块：建议关注具有转基因先发优势的高科技种企【大北农】、【隆平高科】，关注受益于粮价和种子价格提升的【登海种业】、【苏垦农发】，以及地租收入稳定增长的【北大荒】。
成长赛道：建议关注【天马科技】（公司鳗鲡业务有望在明年迎来量价齐升）；【中宠股份】（全产业链布局，品牌影响力渐显）；【国联水产】（定增获批，加快预制菜品转型）。
风险提示：行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险；政策落地不及预期。
全部评论(2)
15 点赞 | 3 转发