贵金属直通车 -凯发app

宏观分析

国内：央行行长易纲发表文章表示，建设现代中央银行制度，要完善货币政策体系，维护币值稳定和经济增长。未来，我国经济潜在增速有望维持在合理区间，有条件尽量长时间保持正常的货币政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲线形态。此外，社科院发布《经济蓝皮书：2023年中国经济形势分析与预测》，预计2023年中国经济增长5.1%左右，呈现进一步复苏态势。预计2023年物价总体保持温和上涨，cpi涨幅扩大，ppi涨幅收窄，cpi和ppi分别上涨2.8%和1.2%左右。

国际：美国cpi数据大幅回落且不及市场预期，通胀拐点进一步确认。美国11月cpi同比上涨7.1%，为2021年底以来最小增幅，低于市场预期的7.3%，前值为7.7%；11月cpi环比上涨0.1%，低于预期值0.3%和前值0.4%。美国11月核心cpi同比上涨6.0%，环比上涨0.2%，也均低于市场预期。

贵金属

昨日贵金属外盘普遍收涨，comex黄金涨1.68%报1822.5美元/盎司，comex白银涨2.38%报23.96美元/盎司。昨日公布的美国11月通胀数据再度大幅回落且低于市场预期，通胀拐点进一步获得确认，也使得宏观压力再度减轻；贵金属价格受此提振出现大幅上涨。目前来看，在流动性收紧压力放缓的整体预期下，贵金属或将维持偏强震荡。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。接下来需要关注15号的议息会议公布信息以判断后续宏观和政策走向。comex黄金核心价格区间【1750,1880】美元/盎司, comex白银核心价格区间【21.3，24.3】美元/盎司克。

投资策略：逢低做多，逢高做空金银比。

风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级，金银短期涨幅已经偏高，价格波动加大。

铜

lme铜涨1.12%,报8462.5美元/吨。上海升水45，广东升水190。昨夜公布美国通胀数据，再度超预期下滑，美元走弱利多金属价格。但铜价冲高后有所回落，可能因当前市场仍在交易宏观乐观预期阶段，但现实的兑现情况与乐观预期仍有差距。本轮价格上涨考虑到持仓未见明显增加，且现货支撑减弱，强度可能不及11月初。预计lme铜价核心价格区间【7800，8600】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，68000】元/吨。

投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。空头建议保持谨慎。

风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。

铝

lme收2461，日涨47或1.95%。周内库存表现环比转差，关注未来两周的到货情况；绝对价格跌破19000以后现货升水依旧无改善，但铝棒加工费扛价导致上涨明显；海外现货升水基本持平，并未见持续上涨。欧洲燃气库存超季节性下降，天然气价格重返强势，欧洲的成本维持在高位。
投资策略： 空头继续持有，短期宏观情绪依旧不悲观，关注累库的持续性。 

风险提示：宏观需求大幅好转。

铅

隔夜伦铅上涨0.5%收至2195美元，沪铅下跌0.13%至15595元，现货市场维持小幅贴水，交割临近市场货源减少。昨日上期所注册仓单增加3468吨，本周沪铅资金持续流出，自上周高点持仓量下降13%，进入12月，原生铅炼厂复产及再生停产并存，随着终端铅蓄电池企业开工下降，终端成品库存回升，市场情绪开始转为谨慎。预期铅价震荡偏弱，沪铅价格主要波动区间为【15400-15800】元/吨，伦铅主要价格波动区间为【2100-2250】美元/吨。

投资策略：多头逢高减持，区间上沿试空，炼厂库存保值可逢高建仓远月。

风险提示：资金退潮导致价格剧烈波动超预期。

锌

昨日伦锌日渐震荡，夜盘继续推高，最终收报3309美元，涨幅1.29%。现货市场，上海市场对01合约升水400-420元/吨，广东地区主流品牌报价对1合约320-340元/吨左右，锌价上涨后下游需求表现不佳，整体交投较弱。国内防控调整后，利好逐步消化，随机市场关注需求的复苏情况，但是当前正在进入消费旺季。当前时间点与价格对于空头来说胜率更大，建议沪锌25000附近可尝试进入空头头寸。

投资策略：25000上方逐步入场空头头寸。

风险提示：暂无。

镍

‍隔夜市场伦镍大幅下跌，收于28200美元/吨，跌1175美元或下跌4.00%，沪镍01合约夜盘下降3520元/吨至219110元/吨或下跌1.58%。虽然镍价受宏观情绪缓和以及镍板现货资源偏紧支撑，但高价格抑制现货需求，同时二级镍表现疲软拖累镍价。产业方面纯镍价格高企现货几无成交，随着不锈钢减产延续增加，新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期，产业链负反馈持续施压镍价。因此价格上我们认为210000元/吨上方价格继续上行空间有限，远月合约可适当择机布空。

投资策略：远月合约策略上210000元/吨上方逐步抛空。

风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

锡

lme锡收于24325美元/吨，涨200美元/吨或0.83%；沪锡夜盘收于196730元/吨，涨2540元/吨或1.31%。美国通胀数据再度超预期回落，市场对放缓加息预期进一步强化，美元下跌令金属价格表现较好。从锡基本面来看，国内显性库存明显增加，矿端过剩正在向锭传导，消费则持续表现低迷，预计短期内锡价将持续受拖累，价格或继续承压回落。策略建议多头逢高减仓，考虑成本线支撑，空头性价比或有限。风险点：消费超预期回暖等。

投资策略：暂无。

风险提示：暂无。

焦煤

周二夜盘焦煤jm2305收涨1.17%至1948.5元/吨。供应端，年底部分煤矿因完成年度生产任务，有停、限产迹象，加上寒潮天气，供应有收紧预期，煤矿报价坚挺，01合约升水蒙煤现货仓单。需求端：焦钢企业焦煤库存低，存在补库预期，但现阶段碍于生产亏损，补库有限。估值方面，05焦煤对标山西产地焦煤仓单，目前仓单2140元/吨左右，盘面贴水约9%。预计在补库预期下，05维持偏强运行。

投资策略：买焦煤空成材继续持有；jm2305逢低买入。

风险提示：焦煤供应增加远超预期，需求预期证伪。