宏观分析
国内：随着欧美经济与外需的回落，我国出口持续承压。中国11月出口（以美元计价）同比降8.7%，预期降1.5%，前值降0.3%；进口同比降10.6%，预期降4.2%，前值降0.7%；贸易帐为698.4亿美元，预期763.1亿美元，前值851.5亿美元。此外，央行12月7日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。wind数据显示，当日有1700亿元逆回购到期，因此净回笼1680亿元。中国11月外汇储备31174.9亿美元，预期31100亿美元，前值30524.3亿美元。
国际：海外持续收紧货币流动性，欧洲央行管委卡兹米尔表示，10月的通胀数据并非放缓加息的理由，12月继续收紧货币政策“有很多理由”。 加拿大央行加息50个基点至4.25%，为连续第六次大幅加息，利率水平升至2007年12月以来最高。此外，欧元区第三季度gdp终值同比升2.3%，环比升0.3%，均较初值有所上修。另外，欧元区三季度季调后就业人数终值同比升1.8%，环比升0.3%，也均较初值小幅上修。
贵金属
昨日贵金属外盘普遍上涨，comex黄金涨0.93%报1799美元/盎司，comex白银涨2.51%报22.895美元/盎司。目前在流动性收预期整体紧缓和的支撑下，贵金属或将维持偏强震荡。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻，未来加息预期可能出发反复，因此价格重心上移的节奏仍可能存在反复。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。comex黄金核心价格区间【1750,1850】美元/盎司, comex白银核心价格区间【21.3，24.3】美元/盎司克
投资策略：逢低做多，逢高做空金银比。
风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级，金银短期涨幅已经偏高，价格波动加大。
铜
llme铜涨1.07%,报8495.0美元/吨。上海升水220，广东市场升水255，昨日华东地区有甩货现象，升水回落幅度较大。当前市场仍在交易宏观乐观预期阶段，尚未看到现实的逐步验证，后续价格路径仍有较大不确定性，不认为铜价已经出现反转，维持价格僵持的观点。展望12月供需，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱，但供应释放可能不及预期，累库预期不强。本轮价格上涨考虑到持仓未见明显增加，且现货支撑减弱，强度可能不及11月初。预计lme铜价核心价格区间【7800，8600】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，68000】元/吨。
投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。空头建议保持谨慎。
风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。
铝
lme收2485.5，日跌23或0.92%。周内库存表现偏悲观，维持下去年内仍难见明显的累库，关注疫情管控放开后的到货情况；绝对价格回落后铝锭现货升水依旧表现较差，但铝棒成交略有好转；海外现货升水基本持平。海内外成本方面内外分化明显，国内电煤和炭块价格维持小幅下滑，欧洲能源价格触底反弹导致成本上移。
投资策略：空头头寸可关注加仓机会。短期宏观情绪依旧偏乐观，但库存略有转向的迹象，关注持续性。
风险提示：宏观需求大幅好转。
铅
隔夜伦铅上涨0.36%至2213美元，国内沪铅收跌0.41%至15735元。现货市场贴水维持，期现价差拉大后炼厂交仓意愿上升，下游采购积极性一般，市场成交氛围偏淡。本周结构上维持内弱外强，海外维持低库存，铅锭出口利润增加，国内持仓快速下降，市场资金情绪转为偏谨慎，预计铅价高位承压，沪铅价格主要波动区间为15400-15800元/吨，伦铅主要价格波动区间为2100-2250美元/吨。
投资策略：多头逢高减持，区间上沿试空，炼厂库存保值可逢高建仓远月。
风险提示：资金退潮导致价格剧烈波动超预期。
锌
昨日lme 锌back结构有所走高，0-3一度达到30美元附近，伦锌夜间震荡走高，最终收报3125美元，涨幅2.83%。现货市场，上海市场对01合约升水620-640元/吨，广东地区主流品牌报价对1合约370-400元/吨左右。下游企业仍以刚需采买为主，各地现货市场成交清淡。当前时间点与价格对于空头来说胜率更大，建议沪锌25000附近可尝试进入空头头寸。
投资策略：25000上方逐步入场空头头寸。
风险提示：暂无。
镍
隔夜市场伦镍大幅上涨，收于30660美元/吨，涨1575美元或上涨5.42%，沪镍01合约夜盘上涨5150元/吨至214180元/吨或上涨2.46%。伦镍逼空行情再现，沪镍虽被动跟涨但涨幅有限，内外价格劈叉加剧。国内方面全国疫情管控持续放松，而现货进口窗口持续关闭西北某电解镍厂停产，宏观情绪乐观叠加现货资源偏紧对镍价有所支撑。但产业方面随着不锈钢减产增加，新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期，产业链负反馈施压镍价。因此价格上我们维持电镍价格【180000,210000】元/吨区间波动观点，交易远月价格转弱仍需等待市场累库或者印尼关税政策落地。
投资策略：观望或空头等待伦镍资金情绪缓和后入场。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
锡
lme锡收于24395美元/吨，跌455美元/吨或1.83%；沪锡夜盘收于195490元/吨，跌1660元/吨或0.84%。锡价上涨可能主要是宏观情绪因素推动，放缓加息的预期让美元的压制作用减弱，叠加国内疫情防控优化，市场或在交易未来乐观预期，锡价的涨幅明显。价格表现与当下锡基本面表现有一定分化，目前基本面尚未兑现。短期内锡价或在宏观因素推动下表现相对强势，但需注意基本面的现实依然是反弹的拖累，价格仍有承压回落风险，建议多头逢高减仓，考虑成本线支撑，空头性价比或有限。风险提示：消费超预期回暖等
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
周三夜盘焦炭主力合约j2301涨0.35%至2838元/吨。焦化企业周三提涨第三轮，目前钢厂尚未接受，若顺利落地，那么涨后港口准一焦仓单将涨至3025元/吨左右，近月j2301存在修复贴水的需要。短期预计钢厂原料补库预期支撑焦炭偏强运行。
投资策略：背靠贴水，j2301偏多操作。
风险提示：钢厂补库不及预期。
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