1. 宏观金融衍生品
股指期货:
周一三大指数继续调整，沪指险守 3300 点，个股呈普跌态势。两市成交额仅 6653 亿元， 创年内新低，市场情绪低迷。但从估值和经济基本面来看，市场下行空间不大，耐心等待市场企 稳，风格仍然是再平衡过程，操作上建议继续均衡配置、逢低布局。
2. 黑色系板块
螺卷:
螺纹，热卷盘面弱势震荡，场传出将对钢材实施出口许可证管理，如果实施，对钢材出口 或有一定影响，主要是板材，因此热卷走的更弱一些。不过近期建筑钢材成交有所好转，原料走 的也比较强，成本支撑在，预计盘面震荡格局将延续。
铁矿:
全球铁矿发运环比回落，但仍明显低于去年。澳洲，巴西，非主流国发运同比都有减量， 因此目前铁矿供应压力并不大。另一方面，钢材需求也有所好转，当下铁水产量环比回落空间有 限，铁矿需求有支撑。所以目前基本面下，铁矿很难趋势性下跌，700 附近多单可继续持有。
双焦:
双焦相对偏强运行，部分焦企开始提涨 100 元/吨。当下焦煤供应有收缩预期加上焦企开工 高位，焦煤供需基本面较好，库存低位支撑焦煤价格走强，短期有望继续维持，多单建议继续持 有。焦炭跟随焦煤上涨，亏损状态下开始提涨，也有望保持偏强的格局。
双硅:
硅铁产量低位徘徊，需求有所好转，供需略微偏紧，短期可逢低做多。硅锰供需持续宽松， 供需基本面无上行驱动，但锰矿价格低位回升，成本将带动价格出现一定上涨，短期可逢低轻仓 做多。但供需宽松的情况下，高库存继续制约价格上行，中期仍以逢高空思路对待。
3. 能源化工:
原油:
隔夜原油先跌后涨，对美联储鹰派加息的预期与需求衰退紧密结合，原油和其他大宗商品在 昨天晚间一同下跌。不过随后跌势受到供应紧张支撑，一份内部报告显示 opec 8 月原油产量 低于其目标 358 万桶/日，根据原定计划，opec 在 8 月增产后将完全结束减产。即使考虑到 俄罗斯原油产量下降，其他 opec 成员国巨大的供应缺口令市场对未来需求恢复后供应能否跟 上缺乏信心。我们认为美联储加息 75bp 的预期在盘面中已经得到计入，关注具体加息结果以及 鲍威尔讲话。
沥青:
9 月第 2 周沥青产业数据显示沥青装置开工率进一步大增至 44.5%，供应端在沥青利润反 超燃料油利润后持续走强;出货量周度虽然也有所增加，但增幅远不及产量;两库涨跌互现，社 库按需采购背景下厂库出现一定堆积。基本面边际向下，叠加成本端受周期压制，沥青总体依然 偏空。不过由于期现价差过大，进一步做空需注意风险控制，关注后期出货量变化。
lpg:
盘面短期随原油回落国内现货相对坚挺下基差再度转正，炼厂外放存增量可能同且进口量小 幅回升，故供应端抑制价格上行。燃气消费季节性增长初现，但节奏偏缓，pdh 新增投产对价 格形成底部支撑。持续关注多 pg 空原油策略。
pta:
周一伴随着布伦特原油和 wti 原油价格的跳水，pta 成本端支撑破裂，收盘价 5486 (-3.2%/5668)。昨日原油价格呈现深 v 走势，在夜盘触底反弹，pta 价格随之也呈现反弹趋 势，短期 pta 价格受原油价格影响波动很大，这也是短期主要风险点之一。px/pta 开工皆有回 升，海南炼化一套 66 万吨装置停车检修计划延后，一套 100 万吨装置计划 9 月底附近停车检修， 预计 11 月下旬左右重启。需求端改善力度有限，主要矛盾点还是在供给。策略建议:短期震荡 保持观望观望，中长期逢高空 ta01 合约。
pvc:
供应端国内开工明显回升，需求端终端开工负荷环比走强，但订单改善不太明显。海外价格 明显下跌，国内出口进一步转弱。产业链方面，电石价格维持低位，pvc 生产利润整体还在亏 损状态，氯碱综合利润不佳，pvc 估值较为中性。短期来看，pvc 以弱势震荡为主，短期难有 大跌，进一步下跌需要看到需求转弱导致上游库存大幅累积。
甲醇:
昨日日盘甲醇主力合约放量减仓下跌 0.92%，报收 2695 元/吨。夜盘大幅下跌 2.51%，报 收 2680 元/吨。消息面上，东南亚一套 85 万吨/年甲醇装置停车检修，美国一套 170 万吨/年 甲醇装置计划近两日重启恢复，内蒙古久泰 200 万吨/年甲醇装置预计将在 9 月底投产。山东、 宁夏等地区有检修甲醇装置重启，新增投产预期叠加前期检修装置重启，供应边际压力陡增。甲 醇制烯烃装置变化不大，但听闻江苏某 mto 装置有所降负，主力下游需求的表现受装置利润影 响较大，后期需持续关注其运行状态。部分传统下游进入消费旺季，但局部地区受疫情影响需求 恢复速度相对较慢，因此短期传统下游需求支撑一般。市场煤资源依旧偏紧，煤炭价格稳中偏强， 成本端仍有支撑。供应逐步回归和新增产能投放的压力逐渐显现，mto 装置利润不佳的负反馈 也初现苗头，叠加美联储本周或激进加息，商品氛围偏空，甲醇主力合约预计将高位承压运行。 单边操作建议多单逢高减持为主，激进者可轻仓逢高布局空单。套利方面，基于 mto 装置利润 偏低，01pp-3ma 可短期做扩大，01-05 逢低正套为主。
4. 有色金属
沪铜:
市场关注美联储加息幅度，铜价震荡。周一伦铜收跌 0.48%;沪铜主力 10 合约日盘收涨 0.53%，夜盘收跌 0.02%。市场消化了 9 月 20-21 日美联储议息会议后宣布至少加息 75 个基 点的可能性，联邦基金利率期货走势显示加息 100 个基点的可能性为 15%。中国公布的 8 月经 济数据显示基建投资、消费回升，预计将拉动需求环比改善。但房地产市场继续疲弱。国家发改 委:正在加快研究推动出台政策举措，促进消费加快复苏。国内消费旺季下游逢低采购意愿强， 但现货高升水抑制交投。本周进入长单交付周期，且国庆节前有备货需求，预计现货市场将维持 供应紧俏状态。操作上暂先观望。
沪铝:
9 月 19 日沪铝主力合约日盘收跌 0.13%，夜盘收涨 0.13%;lme 收跌 1.49%。川渝地区 停产的产能全面恢复仍需时日，而云南地区降负荷幅度有扩大可能，受影响产能在 80-150 万吨 之间，供需格局或转为紧平衡。需求端，消费或有环比改善，但不及往年同期水平，铝锭社库累 库。整体上看铝价下方有阶段性减产带来的支撑，预计短期内铝价维持震荡偏多，区间操作为主。 中长期看铝价仍有供应小幅过剩的预期，需持续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。
沪锌:
9 月 19 日沪锌主力 2210 合约跌 0.37%，报 24480，夜盘涨 0.18%，报 24650 元/吨，lme 锌涨 0.24%，报 3162.0 美元/吨。弱消费叠加供应增加预期，偏紧格局将逐步缓解，美联储维 持鹰派加息态度不变，宏观面再度承压，但是目前极低的社会库存叠加价格的高 back 结构，使 得锌价下跌不畅，底部仍存支撑，预计锌价维持宽幅震荡。
沪铅:
9 月 19 日沪铅主力 2210 合约跌 0.73%，报 14875，夜盘涨 0.20%，报 14900 元/吨，lme 铅跌 0.16%，报 1882.0 美元/吨。再生铅企业检修增加，同时检修完成企业暂未考虑复工，开 工有进一步下滑的可能，而铅蓄消开工稳于高位，目前原再价差处于低位，底部支撑进一步加强， 沪铅或探底回升，可以适当考虑逢低做多。
5. 农产品与畜牧果品
油脂:
隔夜 cbot 大豆小幅反弹收涨，但美豆油下跌。收盘后 usda 作物生长报告显示，美豆生 长优良率为 55%，较前一周下滑 1 个百分点，也低于市场预期的 56%。目前油脂市场偏利空， 宏观面面临美联储加息的压力，基本面马来西亚棕榈油 9 月份仍有望继续增产，以及阿根廷实 施优惠汇率后对大豆出口市场的冲击。不过美豆的减产预期仍然对价格有一定支撑。预计近期油 脂仍然维持震荡走弱的趋势，操作上继续采取逢高做空的策略。
鸡蛋:
中秋过后市场需求进入淡季，终端消费低迷，蛋价自高位回落，但因 8 月后国内蛋鸡产能 呈现下降趋势，叠加饲料成本持续高位运行，对现货形成有利支撑，从期货角度看，目前主力 01 合约较现货仍保持较大贴水，后期一旦现货企稳反弹，预计盘面将向上修复贴水，建议逢回 调做多 jd2301 合约。
生猪:
中秋节后,终端需求转差,屠企屠宰量下滑明显,叠加近期受冻肉抛储以及发改委会议进行保 供调节等政策面影响,猪价承压，但市场对后市行情预期偏乐观，二次育肥入场积极性较高，对 猪价又形成了托底作用，我们预计猪价短期将呈现高位震荡的走势，从中长期的角度看，四季度 供应增量有限叠加需求旺季来临将对猪价形成新的提振，操作上建议滚动做多 lh2211、lh2301 合约。
苹果:
昨日盘面偏弱震荡，收盘于 8412 元/吨，涨幅-1.08%。昨日早熟富士红将军供应进入后期， 上量仍然较多，供应高于市场预期，质量和价格同落。冷库老富士价格整体稳定，蓬莱地区出现 小幅下滑。产量和质量方面，根据机构初步调研，目前来看新产季苹果优果率高于去年，山东晚 熟富士果面质量同比去年较好，但不及市场预期，牟平、威海等地果面存在一些问题，西部地区 质量良好;果个方面:局部存在大小果问题。昨日胶东半岛有大风天气，局部有落果现象，关注 影响范围和程度。
红枣
昨日红枣维持区间震荡，收于 12085 元/吨，涨幅-0.98%。目前新枣供应矛盾和相对高开 秤价预期对盘面仍存支撑。旧枣现货余货虽然同比减少，但在新枣下树前供应仍然充足，现货价 格缺乏上涨动力，现货市场对于高价枣下游承接能力也没有信心，价格上涨存在一定阻力。昨日 阿克苏产区预报有雷电天气，关注具体是否有影响。
花生
昨日花生盘面较上周五收盘价 10372 元/吨跳开 166 元/吨，盘中高位运行，收涨于 10626 元/吨，涨幅 2.33%。今年新作花生减产基本为定局，目前产地麦茬花生尚未集中上市，春地膜 花生整体供应量有限，农户挺价惜售情绪浓厚，继开封龙大入市收购后，9 月 17 日鲁花部分分 厂也开始高价入市收购新米提振市场情绪，周末现货价格连续偏强，带动昨日盘面跳开高位运行。 短期市场供需偏紧，油厂入市收购提振行情，盘面预计仍然跟随现货价格偏强运行。接下来继续 关注油厂收购策略变化及麦茬花生上量和走货情况。策略上维持短线做多。
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