国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.5%报33980.32点，终结连续五日上涨的势头，标普500指数跌0.72%报4274.04点，纳指跌1.25%报12938.12点。波音跌2.85%，沃尔格林联合博姿跌2.78%，领跌道指。万得美国tamama科技指数跌0.59%，脸书跌2.57%，特斯拉跌0.84%。中概股多数下跌，思享无限跌31.05%，中阳金融跌13.38%。美联储7月会议纪要显示，官员们重申需要继续加息。
经济数据：美国7月份零售销售额环比持平，低于预期的上升0.1%，较6月份的增长1%明显下滑。7月美国零售销售额同比上升10.3%，其中加油站销售同比上升39.9%。
其他信息：美联储7月会议纪要显示，官员们认为，持续加息是合适的。美联储可能会更加必要地收紧货币政策；加息步伐将在未来某个时候放缓。一些官员表示，政策利率必须达到“足够限制性”的水平，才能控制通胀，并在一段时间内保持这一水平。同时，许多官员表示，鉴于经济环境不断变化以及货币政策对经济的影响存在较长且多变的滞后，货币政策立场有收紧过度的风险，可能超出维持物价稳定需要的水平。
国内宏观：
股票市场：沪深三大股指全天震荡走升，上证指数收盘涨0.45%报3292.53点，深证成指涨1.01%，创业板指涨1.7%，万得双创涨0.63%，万得全a涨0.55%。大市成交1.075万亿元。盘面炒作多点开花，光伏板块盘初连创新高，午后明显收窄涨幅；苹果板块动力十足，汽车、券商、地产、电力、网游、水务、传媒板块造好；有机硅、锂矿、稀土、钴矿板块调整。
经济数据：两部门开展支持地方开展中小企业数字化转型试点，计划从2022年到2025年，围绕100个细分行业，支持300个左右公共服务平台，打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本。
债券市场：现券期货整体窄幅震荡，不过尾盘现券走势转好收益率掉头下行，10年期国债新券220017上市首日收益率下行2.31bp。国债期货多数小幅收跌；地产债多数上涨，“21碧地03”涨超47%，“15远洋05”和“20世茂g4”涨超10%；银行间资金面略显收敛，主要回购利率普遍小幅上行。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7757，较上一交易日涨162个基点；夜盘收报6.7805，较上一交易日夜盘涨85个基点。人民币兑美元中间价报6.7863，调贬133个基点。交易员表示，在岸/离岸价差较大，关注市场情绪，短期仍取决于美元走向，美联储总体态度偏鹰。
其他信息：国务院副总理韩正在国家电网召开座谈会强调，当前我国电力供需屡创历史新高，部分地区遭受极端高温干旱天气影响，迎峰度夏能源电力保供正处于关键时期。要采取有效应对措施，保证能源电力安全保供不出任何闪失，为巩固经济回升向好态势、稳物价保民生提供坚实支撑。要加强全国统筹协调、全网统一调度，继续做深做实有序用电方案，确保民生、公共服务和重点行业安全用电，坚决防止拉闸限电。要加快推进重点工程建设，充分调动地方和企业积极性，大力推进煤电联营和煤电与可再生能源联营。加强政策支持，多措并举帮助煤电企业缓解实际困难。
a股三大指数昨日收盘集体上涨，a股成交额温和放量，沪深两市合计成交1.07万亿元，北向资金先抑后扬，全天净买入68.72亿元，早盘一度净卖出近25亿元。行业方面，地产、券商、消费电子走强，光伏、有机硅、稀土、石化板块调整。当前，从市场影响因素来看，外围压力逐渐缓释，美联储快节奏加息预期降温，地缘事件造成的情绪扰动不断修复，但国内因素仍对股市有所压制，特别是7月信贷社融读数偏弱，显示出经济恢复的内生性依旧较弱。但相比于上半年，宏观环境最恶劣的时刻已经过去，股票市场逐渐与宏观因子脱敏，而更多转向行业与个股的基本面因素，微观因子将逐渐成为主导因素。8月份，上市公司半年报会密集披露，由于二季度我国经济处于谷底，预计许多上市公司的二季报都会出现不同程度的下滑，在当前经济还没有完全恢复常态，经济基础比较薄弱的时刻，市场或将更关心企业的业绩盈利，市场或将从近3个月的成长风格转向价值风格，可对预期业绩较好、盈利确定性较高的行业股票进行更多关注，但从中也要排除一些上半年业绩较好但预计下半年业绩回落较快的行业，如石油煤炭等上游资源型行业。
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，中标利率2.10%，当日实现0亿元投放。同时央行公告下周将在港招标发行第七期和第八期央行票据，发行量分别为100亿元和150亿元，年内共招标发行八期央行票据，其中3个月、6个月、1年期分别为300亿、100亿及450亿，主要为丰富离岸人民币金融市场产品体系，完善人民币收益率曲线。
资金层面，shibor（隔夜利率）收盘1.1380%，上行6.30bp。dr利率全线上行，其中dr001、dr007及dr014分别收盘于1.1426%、1.4146%及1.3817%，较上一日上行6.33bp、9.54bp及4.90bp。资金面利率小幅回升主要系每月15日前后为机构缴准缴税期导致流动性受到短期扰动，信号意义不强，但要警惕持续的边际收紧对债市的传导作用。
利率债层面，市场交易做多情绪缓解，国债收益率全线小幅上行系前期大幅做多投资者的获利止盈造成。其中，1年期、5年期及10年期国债收益率全线小幅上行，分别上行1.13bp、0.30bp及0.82bp，其中5年期上行主要系8月以来该券种受资金青睐过多止盈需求相对更多，10年期上行主要系周一在“宽货币和紧信用”的推动下收益率一度跌破年内最低点，但再度降息叠加可能下调的lpr会促进基本面修复与宽信用加速，10年期收益率跌破低点后盈利空间缩小，短期内在2.63%（2020年5月水平）获得支撑。国债期货主力合约涨跌不一，ts2209、tf2209及t2209收盘分别变化0.00%、-0.02%及-0.01%，资金面持续宽松的预期使得ts合约价格稳定，而t合约受到基本面与信用面的利空预期更多，结合前期涨幅较大所以回调较多。10年期中美利差连续三个交易日走扩至16日的18.35bp。
在周一债市强势走多后，周二及周三债市表现些许不尽如人意，主要原因是周一各券种收益率下行幅度均较大，但资金面利率已低无可低，市场在交易情绪退散后开始担心降息及可能下调的lpr加速9月及四季度社融的修复，同时债市大涨后部分资金做多止盈导致债市出现小幅调整。后市来看，基本面仍然较弱；政策面短期不存在收紧及转向可能；资金面持续宽松但警惕缓慢回归政策利率的趋势；信用面实际层面修复仍需时间、但预期层面需要关注市场对lpr可能下调的判断；外部面人民币汇率虽然合理稳定，但中美利差再度扩大值得关注。
市场表现：
沪金收388.00元人民币/克（-0.56%），纸黄金收384.98元人民币/克（0.09%），黄金t d收387.40元人民币/克（-0.31%）。
市场消息：
1.英国7月消费价格指数同比上升10.1%，预估9.8%。英国7月份cpi环比上涨0.6%，为2022年1月以来最小增幅。较高通胀压力，叠加欧洲电力再创新高，北欧电力交易所称，北欧电力系统价格创下322.28欧元/兆瓦时的历史新高，市场加息预期走强，花旗预计2022年下半年英国央行将累计加息125个基点，而此前的预测为50个基点，黄金承压下跌。
2.美国7月零售销售额环比持平，6月数据修正后为增长0.8％。不包括汽油，7月份零售额增长0.2％；低于预期，之前的预测中值是零售销售增长0.1％。10y美债走低，黄金震荡反弹。
3. 美联储会议纪要显示，与会者一致认为，未来的加息将取决于获得的信息，并认为在“某个时刻”放慢加息步伐是合适的。市场解读偏鸽，2y美债盘中下行5bp，黄金微反弹。
总体分析：
当前，美联储偏激进的加息节奏驱动黄金下跌。美国7月通胀数据同比增长8.5%，低于预期8.7%和前值9.1%，尽管较6月好转，但回落原因在于油，其本身具有较大不确定性，难以据此判断通胀是否见顶，叠加7月强劲薪资数据，也无法排除工资通胀螺旋上升的可能性。从联储官员为加息放松的降温声明来看，既是对 7 月会议后联储官员集中放鹰的延续，又是对当前通胀中枢水平上移的担忧， 料通胀固化难以快速消除，激进式将加息延续，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧的进一步加剧，将支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息225bp，但当前通胀水平较高，仍超市场预期。超预期通胀将带来美联储更大幅度的加息，进而破坏需求，加速经济衰退到来，实际利率将走低，黄金有支撑。
因此，短期需要关注通胀数据，尤其是8月是否有明显改善【1.通胀高度下降，2.通胀结构好转】。随着通胀的改善，美联储可能会下调联邦基金利率目标值至3.75%左右，预计未来加息节奏为9月50-75bp、11月25-50bp、12月0-25bp。中长期看，经济衰退的技术性指标已显，美联储为实现“软着陆”，将快速退出加息模式，甚至降息，支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及供给短缺
行业要闻：1.8月17日，全国主港铁矿石成交67.00万吨，环比减18.3%；237家主流贸易商建材成交11.05万吨，环比减32.4%。
2.7月，中国钢筋产量为1712.2万吨，同比降19.8%；1-7月累计产量为13632.2万吨，同比降14.7%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4220元/吨，跌40，10合约基差227点。昨日螺纹大幅下跌，受制于需求持续低迷，近期高温天气及疫情反复等因素冲击本就不强的需求预期。7月经济数据几乎全面走弱，尤其房地产市场大幅下行，拖累螺纹需求，后期关注房地产市场进一步政策出台。基本面来看，近期螺纹产量低位回升，受到限电等因素影响，产量回升速度较慢，但回升趋势不变，下游消费没有明显改善，表需依然低迷，供需双弱格局下库存持续去化，库存压力明显缓解，对螺纹有一定支撑。8月中下旬即将进入传统旺季，需求回暖预期即将面临市场验证，关注需求能否回暖，需求强度决定螺纹反弹高度，若需求迟迟未见启动，产量回升的压力将逐渐加大，螺纹或承压下行。策略方面，短期延续震荡行情，谨慎关注螺纹01-05正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价621元/吨，跌9，09合约基差79。昨日铁矿跟随螺纹大幅下跌，终端需求疲软驱动黑色系普跌，钢厂复产进度缓慢进一步打压炉料价格。近期基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位水平；铁水产量低位持续小幅回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升；港口库存继续累积。铁矿供需将趋于宽松格局，短期关注钢厂复产的补库驱动，钢厂库存低位对铁矿有一定支撑。中长期来看，供应维持高位，而需求持续受到粗钢压产的抑制，供需格局将趋于宽松，铁矿石持续承压。策略方面，跟随螺纹波动，警惕铁矿石的高波动特性。
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存497万吨（-11），调入45.1（ 1.8），调出56.1（-0.2）,8月11日沿海八省重点电日耗238.2，库存2867。
总体分析：晋陕蒙主产区降雨较多，给煤矿生产和外运带来一定影响，支撑产地市场煤价止跌企稳；需求方面，受高温天气影响，江浙部分地区、四川出现供电缺口，开始有序用电，且工业用电需求好转，预计短期终端耗煤量将继续维持高位。总体来看，当前迎峰度夏旺季尚未结束，终端耗煤持续运行于高位水平，长协兑现率较高，下游对补库问题并不担忧，下游去库缓慢，供需转向偏宽松格局，预计短期市场将保持震荡走势，反弹概率较低。
国际原油：
市场消息：
1、美国至8月12日当周eia原油库存减少705.6万桶，当周eia战略石油储备库存减少340.2万桶。美国上周原油出口增加289.0万桶/日至500万桶/日。
2.高盛：如果伊朗原油重返市场，对2023年布伦特原油价格的预测将从125美元/桶下调5至10美元/桶。
市场表现：
nymex原油期货09合约88.11涨1.58美元/桶或1.83%；ice布油期货10合约93.65涨1.31美元/桶或1.42%。中国ine原油期货主力合约2210涨8.4至662.4元/桶，夜盘涨8.1至670.5元/桶。
总体分析：
美国商业原油库存降幅超预期，且伊朗石油解禁谈判尚未落地，国际油价上涨。目前通胀压力下全球经济增长承压，市场主要交易衰退逻辑，该因素将持续贯穿年内。昨日库存数据大幅下降，缓解近期担忧情绪，目前处于消费旺季尾期。此外，供给端支撑发生较大转变，近期伊朗核谈有了重大进展，虽然产量实际增加仍需时间，但市场预期发生改变。短期趋势偏空，但下方仍有支撑，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位带来全球通胀压力，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，三季度原油市场过剩压力渐显，年内整体高油价高波动将是常态，重心或逐步下移，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，vix指数波动，跨期价差下降，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑波动率机会，高硫燃油裂解价差走阔关注。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
lldpe:
2209价格7608，-91，国内两油库存68.5万吨，-0.5万吨，现货7700附近，基差 92。
pp:
2209价格7725，-99，现货拉丝7850附近，基差 125。
综述：
聚烯烃方面8月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计pp、pe检修损失量仍会维持相对高位，随着进口利润的好转净进口方面预计环比增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步将开始显现，需求端需要重点关注价格低位后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
行业要闻：
1.隆众资讯8月17日消息，中国甲醇样本生产企业库存38.39万吨，环比下跌1.02万吨；港口库存为104.93万吨，环比增加1.74万吨。
综述：
昨日甲醇主力合约收于2412元/吨，较前值下跌3.56%；太仓基差收于8点，较前值上涨54点。宏观层面，美联储年内仍有9月及12月两次加息决议，需求下行势必令包括甲醇在内的大宗商品整体价格承压；微观层面，上周mto装置开工率环比下跌3.31%，创年内最低记录，下游需求弱现实的情绪传导至价格上，甲醇期现货整体价格重心下移。后市来看，市场预期的8月由甲醇进口缩量带来的港口去库影响被下游mto降负过程冲淡，短期利好因素暂无法证实，接下来主要关注金九银十能否为甲醇带来一定需求增量。现货市场，昨日河南、华东及华南地区价格下跌10-45元/吨不等，鲁南地区小幅上涨10元/吨。当前川渝地区因为工业用电让渡民用，导致部分甲醇装置停车，供应面存在一定支撑；港口地区因mto装置开工下行导致下游买气一般。
基本面来看，上周煤头装置利润小幅恢复，部分停车装置逐步重启，甲醇产量上升。根据隆众数据显示，本周包括内蒙古荣信、安徽华谊、内蒙古东华等在内的多套装置计划恢复生产，但考虑到上周甲醇期现货价格大幅下行，装置亏损再次扩大，部分装置重启计划存疑。需求端来看，上周mto开工率为78.54%，环比下跌3.31%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化-5.08%、 1.57%、-2.47%以及-5.51%。上周下游开工数据已经证实部分mto装置停车降负，短期内将对甲醇价格形成拖累，后市关注金九银十的刺激力度。传统下游因夏季高温天气的持续，预计本周不会出现明显改善，维持现有状态为主。库存方面，本周港口库存环比增加1.74万吨，该数据进一步证实当前华东地区mto开工率持续走低，下游需求不佳。
综合而言，甲醇供应端在8月中下旬有一定产能回归，而烯烃装置运行不稳使得需求端有较大回落空间，后市甲醇期现货压力仍然较大，预计本周甲醇将呈震荡偏弱行情。
【免责声明】以上信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。观点仅供参考，不作为买卖依据，投资有风险，入市需谨慎。
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