[策略频道]8月16日各品种策略报告 -凯发app

品种：国债

【品种观点】

周一央行公开市场开展4000亿元1年期中期借贷便利（mlf）操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别报2.75%、2.00%，1年期mlf操作和公开市场7天逆回购操作的中标利率均下降10个基点，本月有6000亿元mlf到期，当日有20亿元逆回购到期，我们预期本月公开市场报价利率（lpr）下行的概率大，1年期lpr或下行10个bp，5年期lpr下行很有可能超过10个bp。周一货币市场短期利率小幅下行，dr001加权平均1.04%，上一交易日1.04%；dr007加权平均1.34%，上一交易日1.35%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日大幅下行，2年期国债到期收益率下行11.29个bp至2.11%，5年期下行9.42个bp至2.40%，10年期下行7.65个bp至2.66%。

周一国家统计局发布7月主要宏观经济数据。7月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，不及市场预期的4.6%，前值3.9%；环比增长0.38%，与历史同期平均水平接近。1-7月份，全国固定资产投资同比增长5.7%，不及市场预期的6.2%，比1-6月份回落0.4个百分点。7月份固定资产投资环比增长0.16%，低于6月的环比增长0.93%，也低于疫情前三年的平均环比数据0.44%，7月固定资产投资环比明显放缓。7月当月房地产开发投资同比下降12.3%，6月为同比下降9.4%。7月制造业投资同比增长7.5%，6月为同比增长9.9%。7月包含电力的广义基建投资同比增长11.5%，6月为同比增长12%。7月基建投资保持了较高增速，房地产开发投资同比继续下行，成为拖累整体投资7月环比增长变缓的重要因素。7月全国商品房销售面积9255万平米，同比下降28.9%，6月为18185万平米，同比下降18.3%。7月全国商品房销售金额9691亿元，同比下降28.2%，6月为17736亿元，同比下降20.8%。7月房地产销售较6月出现了较大下滑。7月份，全国服务业生产指数同比增长0.6%，比上月回落0.7个百分点。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，不及市场预期的5.3%和6月的3.1%。7月全国城镇调查失业率为5.4%，比上月小幅下降0.1个百分点，16-24岁人口调查失业率为19.9%，比上月提高0.6个百分点，年青人结构性失业的压力较大。7月中国经济整体增长偏弱，特别是房地产销售持续低迷，央行以降息主动应对。国债期货在周一大幅上涨之后，短线或宽幅震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】

宽幅震荡

品种：橡胶、20号胶

【品种观点】

受宏观扰动及基本面偏弱影响，昨日夜盘胶价再度小幅下行。由于临近传统旺季金九银十，中长期需求端存在偏强预期，预计短期胶价受成本支撑下跌空间有限，中长期震荡区间不断上移的可能性较大。

【操作建议】

中长线逢低布局多单

【多空方向】

震荡

品种：油脂

【品种观点】

市场预期原油市场供应增加 国际原油期价大幅下挫引发拖累效应 大宗商品集体走低印尼上调棕榈油出口关税 cftc豆油净多持仓连续2周回升 马来棕榈油产量持续向好 国内棕榈油到港紧张预期缓解 国内油脂库存仍在低位 高基差对盘面有一定支撑 油脂日内波动幅度加大 短多逐步获利了结，远月长线空单继续持有。

【操作建议】

油脂远月长线空单继续持有，短多逐步获利了结。y2301合约支撑位9390，压力位10080；p2301合约支撑位9120，压力位8870；oi2301合约支撑位10900，压力位11700.

【多空方向】震荡偏弱

品种：双粕

【品种观点】

市场预期原油市场供应增加 国际原油期价大幅下挫引发拖累效应 大宗商品集体走低美豆优良率下降支撑美豆期价 市场重点仍在天气升水之上 cftc豆粕净多持仓继续回升 油厂8-9月份大豆到港预期偏低 油厂开机率和压榨量微降 双粕波动幅度加大 降低仓位 轻仓日内参与为主 中线宽幅震荡偏弱

【操作建议】

双粕波动幅度加大，降低仓位，少量日内参与为主，中线宽幅震荡偏弱，豆粕2301合约压力位3870，支撑位3610；菜粕2301合约压力位2950，支撑位2750。

【多空方向】震荡偏弱

品种：贵金属期货

【品种观点】

前一交易日期间，纽约联储公布数据显示，美8月纽约联储制造业指数暴跌至-31.3，创历新低，另一方面，美财政部报告显示，中国及日本持续减持美国国债，中国6月进一步减持美国国债130亿美元，至9678亿美元，达到自2010年5月以来近12年的最低水平。欧美股市整体微幅收涨，美10年期国债收益率进一步微幅回落至2.7790%，美元指数反弹至106.50美元附近，贵金属价格整体巨幅回落，银价跌幅显著大于金价，comex金价大幅下行-1.3993%，comex银价暴跌-3.1947%，comex金、银价差比率扩张至88.8459，建议前期已介入短线多comex银价波动率套利策略的投资者完成获利了结，已完成了结的投资可关注该策略再度执行的机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

震荡盘整

品种：镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2209合约日内小幅震荡下行，收跌于171800元/吨，下跌5100元/吨，降幅2.88%；伦镍日内震荡下行，收于21915美元/吨，下降1121美元/吨，降幅4.87%。现货方面，镍价盘面日内下调，市场对镍价判断偏谨慎，有浓厚观望情绪，下游需求无明显提升，日内成交偏淡。镍矿方面，矿上报价上涨，即期海运费有所下行，下游镍铁厂8月维持高强度减停产，当前镍矿价格多数工厂表示无采购想法，近期成交以刚需采购为主。

【操作建议】

波段交易

【多空方向】

宽幅震荡

品种：铜

【品种观点】隔夜市场需求减弱担忧，叠加近期美官员发表鹰派言论，美指止跌上涨，隔夜铜价偏弱调整。铜精矿代理事件只构成短期波动，不影响长期供需情况。中国7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等数据均低于前值和预期值，房地产数据持续走弱，为对冲经济下行趋势，mlf1年期利率下调10个基点，占美经济总量80%的服务业pmi低于荣枯线，欧洲受能源危机和供给端冲击影响已将其领先拖入衰退中，全球经济下行的压力较大，预计市场再进入交易衰退预期的趋势。海外由于天然气紧缺，欧洲龙头铜企表示或转嫁成本给消费端。国内基本面方面，供应紧缺持续，8月基建抢进度、房地产保交楼、新能源汽车销售佳，需求存预期但部分地区成交受抑制，铜价短期上行空间有限，中期关注9月美加息预期干扰，长期受全球衰退影响向下概率较大。

【操作建议】

建议短线多单谨慎持有。主力合约支撑位58000元/吨，第一压力位64000元/吨.伦铜区间为7750美元/吨-8300美元/吨。

【多空方向】

宽幅震荡

品种：铝

【品种观点】隔夜需求减弱担忧再起，美指上行，铝价下跌。中国7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等数据均低于前值和预期值，房地产数据持续走弱，为对冲经济下行趋势，mlf1年期利率下调10个基点，占美经济总量80%的服务业pmi低于荣枯线，欧洲受能源危机和供给端冲击影响已将其领先拖入衰退中，全球经济下行的压力较大，预计市场再进入交易衰退预期的趋势。美官员发表鹰派讲话，美指止跌回升，在全球消费和需求支撑不足的情况下。四川省高温限电让电于民，目前四川省铝材企业受限电影响，目前对电解铝供需均有影响，不改变目前供强需弱的格局。成本端，氧化铝价格有所下降，煤坑口价下降但自备电厂受益传导有限，外购电价涨跌不一，阳极价格高位有所回落，成本端整体有所回落，现货均价有所上行，电解铝理论亏损产能有所就减少，供应受限电将有所减弱。预计短期内受宏观干扰边际影响较大，上行空间有限。长期关注衰退预期兑现和地缘政治因素走向。

【操作建议】

昨日已建议短线逢高获利了结，后市暂观望。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位19100元/吨.伦铝区间为2300美元/吨-2570美元/吨。

【多空方向】

宽幅震荡

品种：焦煤

【品种观点】

下游焦炭第二轮提涨逐步落地，焦企利润有望进一步改善。昨日经济数据欠佳，1-7月房屋新开工面积增速-36.1%，低于预期，地产端疲软部分抵消基建对钢材的拉动，煤焦期货下行。中钢协数据，8月上旬重点企业粗钢日产194.33万吨，环比增长2.81%。近期钢厂高炉复产，下游焦企提产，煤矿库存下降。甘其毛都口岸日通关车辆保持在500车以上的高位。综合判断，预计期价震荡偏多。

【操作建议】

谨慎布局多单。

【多空方向】

中线偏多

品种：焦炭

【品种观点】

焦炭发起第二轮提涨，并逐步落地。昨日经济数据欠佳，1-7月房屋新开工面积增速-36.1%，低于预期，地产端疲软部分抵消基建对钢材的拉动，煤焦期货下行。中钢协数据，8月上旬重点企业粗钢日产194.33万吨，环比增长2.81%。焦炭现货偏强运行，第二轮提涨继续为期价上方打开空间，关注主力3000一线重要关口。

【操作建议】

尝试谨慎布局中线多单，设好止损。

【多空方向】

中线偏多

品种：螺纹

【品种观点】

统计局数据显示，7月房地产行业表现疲弱，多项指标同比降幅继续扩大，新开工面积，销售面积及施工面积环比下降，房地产政策暂未有明显效果。6月全年专项债提前发行完毕，基建投资连续2个月同比增长，预计后期基础设施建设将成为下游需求的主要发力点。下游成交仍未见明显改善，低库存状态对价格有明显的支撑。

【操作建议】震荡偏强

【多空方向】中期震荡偏强

品种：铁矿石

【品种观点】

钢企复产预期较为强烈，开工率呈现持续回升，钢厂进口铁矿石库存降至历史低位，后期可能有补库需求推升矿价。中长期来看，发改委表示继续压减粗钢产量，矿山要完成年内目标，下半年发货量将比上半年大幅增加。矿价呈震荡偏弱格局，不排除阶段性供需紧张。

【操作建议】

短线震荡，长线偏弱

【多空方向】

中长期震荡偏空

品种：棉花

【品种观点】

美棉再度涨停，全球及美国棉花产量下降预期仍然影响短期行情。郑棉大幅上涨，在美棉强势带动下走高，短线继续上行的可能性较大。

【操作建议】

保持短多操作策略。

【多空方向】

多

品种：白糖

【品种观点】

ice原糖继续小幅下跌，受原油下跌影响，基金空头回补的支撑作用仍在。郑糖振荡整理，短期反弹势头趋缓。

【操作建议】

多单下破5580离场。

【多空方向】

反弹受阻

品种：玉米

【品种观点】

市场忧虑需求或减少，cbot玉米承压回落；国内现货弱稳为主，期货盘面验证上方压力重回区间震荡。

【操作建议】

2301合约前期剩余多单谨慎持有，跌破2700建议止盈离场，上方压力2780-2800。

【多空方向】

区间震荡

品种：生猪

【品种观点】

北方部分地区猪源偏紧，部分屠企收购略有压力，今日早间猪价局部小涨，东北稳定在20-20.7元/公斤，河南涨0.2元/公斤在20.8-21元/公斤，四川涨0.2元/公斤在21.8-22.4元/公斤，广东跌0.2元/公斤在23-23.6元/公斤；期货盘面短线冲高试探上方压力位，然而短期仍缺乏现货上涨的支撑，有效突破压力位难度较大。

【操作建议】

2211、2301合约回调做多思路不变，2301合约关注22400压力效果，若未有效突破压力位，不建议追多。

【多空方向】

区间震荡

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考